被千股跌停逼上天台?股市宗师讲述崩盘带来的“亲切感”

被千股跌停逼上天台?股市宗师讲述崩盘带来的“亲切感”

23 六月 2015, 10:01
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上周A股遭遇4个暴跌日,周五(6月19日)的杀跌尤其惨烈,沪指泄6.42%,1088只个股跌停,单日跌幅创下今年以来第3大单日跌幅。但是投资大师们却视大跌为最好的朋友,对于巴菲特而言,股灾甚至还带有些“亲切感”。

根据沪深交易所披露的数据显示,相比2015年6月12日沪深市场,6月19日两市市值缩水9.24万亿元。仅周五一天两市流出资金达435亿元。至此上周5个交易日暴跌4天,累计跌幅达13.32%,创出本轮牛市以来最大单周跌幅,两市成交量显著萎缩。

大数据帮不到投资者

市场人士可能急切希望提前知悉暴跌后市场怎么走,不过跟踪A股全部历史的“大数据”似乎帮不到投资者——

自1996年12月16日起,A股的交易规则基本稳定下来(涨跌幅限制10%,T+1交易模式)至今,总共只发生过6次,其中3次发生在2008年,2次发生在1996-1997年,1次是本周。

如果对总体数据取平均值来看,无论是一周、一月、一季度后的指数涨跌幅的历史算术平均值都处于0附近;而对交易规则更改后至今的数据取平均值的话,一年后的平均11%涨幅可能也会让众多想来牛市赚暴利的人三思。

股神如何面对暴跌?

巴菲特始终对1929年的美股崩溃有一种“亲切感”,而巴菲特共遇到过4次股市暴跌,其中三次标普500指数跌幅过半。巴菲特的面对暴跌的经验可以归纳为:淡定。

以1987年股灾为例,当8月到1987年10月暴跌36%这一次股市跌得快,反弹也快,结果巴菲特只能遗憾没有时间“让子弹飞”。面对暴跌匆匆而来又匆匆而去的投资机会,巴菲特仍然非常淡定,因为他相信下一次机会还会来,只要耐心等待。在1987年度致股东的信中,巴菲特回顾大跌:“对于伯克希尔公司来说,过去几年股票市场上实在没有发现什么投资机会。

这次巴菲特得到的启示是:有时暴跌来也匆匆去也匆匆,让你无法抓住抄底良机,对此同样要淡定,不要因为试图把握住每一次机会而自责甚至投资行为失控。

暴跌后第二年机会来了,巴菲特开始大量买入可口可乐,到1989年,两年内买入可口可乐10亿美元,1994年继续增持后总投资达到13亿美元。1997年底巴菲特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元,10年赚了10倍。

巴菲特之所以能够在金融危机的暴跌中如此淡定地大规模投资,关键在于他对于价值投资的坚定信仰。那些只在根据市场分析人士做出乐观分析评价时才买入的投资者,为了毫无意义的保证付出了严重过高的价格。

但股票投资中,最困难的就是保持理性,尤其是在暴涨和暴跌中保持理性。

彼得·林奇:大跌是好事

另一位股市投资大师彼得·林奇(Peter Lynch)则在一篇有关应对股市暴跌的文章中写道:“我告诉自己,股市大跌其实是好事,让我们又有一次好机会,以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。也许未来还会有更大的股市暴跌,但是既然我根本无法预测何时会发生股市暴跌,而且据我所知,和我一起参加巴伦投资圆桌会议的其他投资专家们也无法预测……在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中,即使其中39次我提前预测到,而且在暴跌前卖掉了所有的股票,我最后也会后悔万分的。因为即使是跌幅最大的那次股灾,股价最终也涨回来了,而且涨得更高。”

同样以1987年股市暴跌为例,彼得·林奇指出,之后道琼斯指数曾经一天之内下跌了508点,“那些投资专家们异口同声地预测股市要崩溃了,但是事后证明,尽管道琼斯指数暴跌1000点之多,也没有像人们预料的那样股市末日来临。” 

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