Колумнист Marketwatch, Джефф Ривз, рассуждает, почему он считает, что золото продолжит дешеветь в среднесрочной перспективе и почему сейчас не стоит открывать на него позиции.
«В начале 2014 года золото сияло очень ярко. Цены на слитки подскочили с Нового года до середины марта аж на 13%. Но с весны, и особенно — с июля цены на золотые слитки неуклонно снижались. На прошлой неделе драгоценный металл обосновался в районе уровня декабря 2013 года.
Должны ли инвесторы рассматривать этот селл-офф как возможность дешево купить? Или золото упало действительно всерьез и надолго? К большому огорчению «золотых быков», верно второе.
Я понимаю про вечный аргумент в пользу золота о том, что это единственная инвестиционная альтернатива среди переоцененных акций, слабого восстановления американской экономики и хрупкого доллара, который может рухнуть в любой момент. Приведите эти аргументы, сравните их с другими фактами, не стесняйтесь, прокрутите эту статью вниз до самых комментариев — и начинайте высмеивать мою лысину.
Но для тех из вас,кто действительно всерьез интересуется действительностью, хочу отметить вот что: этот всесильный аргумент за прошедшие несколько лет серьезно промахивался, а последнюю статистику он, похоже, попросту игнорирует.
Фондовый
рынок, американская экономика и доллар
— все эти трое отлично себя чувствуют.
Просто посмотрите статистику. Вот
несколько причин, по которым я никак не
ожидаю, что золото в ближайшее время
отскочит от плинтуса, и почему перспектива
для нашего сияющего металла очень
невеселая.
Доллар очень силен.
В течение долгого времени ФРС анонсировала свои шаги, и на прошлой неделе опять повторила, что в октябре закончится программа количественного смягчения, и что процентная ставка наверняка повысится в течение 2015 года.
Более высокие процентные ставки заметно укрепят доллар. А более сильный доллар всегда означает, что золото будет слабеть. Собственно, именно это мы и наблюдаем в последние несколько месяцев. Цена и на слитки, и на фьючерсы неуклонно снижается, а доллар тем временем на четырнадцатилетнем максимуме против корзины основных валют.
И дело не только в американском регуляторе. ЕЦБ, например, неожиданно сократил ставки и объявил план стимулирования экономики, несмотря на отчаянное сопротивление со стороны Германии (и ее можно понять!). Точно так же банк Японии ослабляет свою валюту и усиленно работает над инфляцией. А баланс должен соблюдаться. Поэтому, пока другие банки ослабляют свою валюту, доллар на этом укрепляется.
Конечно,
есть множество людей, которым нравится
говорить о смерти доллара. Но просто
откройте глаза. Есть другие центробанки,
активно понижающие котировки своих
валют, есть Америка на пике ужесточения
валютной политики — вы видите еще
что-нибудь, кроме ожиданий сильного
доллара в ближайшее время? Я — нет. И
нельзя игнорировать этот факт: пока
силен доллар, золото будет продолжать
ослабляться.
Сильная экономика.
Вы можете сколь угодно громко кричать о том, что ФРС ведет Америку к гибели, а то, что доллар — лучший среди обреченных валют, не может являться гарантией доверия к нему. Но даже если вы хотите проигнорировать относительную силу доллара, становится все более трудным не обращать внимание на силу американской экономики.
Есть уровень безработицы в 6,1% (на 4% ниже, чем уровень сентября 2008 года). Есть устойчивая прибыль корпораций. Согласно данным аналитической компании Fact Set, предполагаемые темпы роста дохода за третий квартал составят 6,2%, а в четвертом квартале превысят двузначное число. Экономика приходит в норму после сезонного летнего спада. А если сравнивать с 2013 годом — то статистика неумолимо показывает рост доходов примерно на 6%. Есть реальная прибыль, которая получена буквально прямо сейчас во время IPO (посмотрите только на того же Alibaba): инвесторы платят премию за будущий рост, и это очень сложно отрицать.
Есть
еще много данных, которые указывают на
подъем американской экономики. Так
почему инвесторы должны убежать от
акций или других «рискованных» инвестиций,
чтобы спрятаться за широкой сияющей
спиной золота? Прямо сейчас акции — это
вполне себе зона безопасности для
инвестиций.
Глобальный спад спроса.
Да и если отвлечься от границ Америки — золото не отрывают с руками, если честно. Китай, который в прошлом году составил Индии компанию в числе стран-лидеров по потреблению золота, на днях показал, что спрос на желтый металл резко упал. Объем изготовленной в Китае ювелирной продукции из золота в первой половине года снизился на 22%. Правда, совсем недавно (приблизительно месяц назад) Индия испытала своеобразный бум спроса на золото (а соответственно, и подъем цены на него) благодаря религиозным праздникам, Wall Street Journal отмечал, что в остальной части мира продажи крайне вялые, несмотря на геополитические риски в ассортименте!
Если вы думаете, что сезонный ювелирный спрос в районе китайского Нового Года восстановит потери — вперед! Идите и покупайте золото.
Но учитывая серьезность давления на спрос и широко распространенную тенденцию на снижение «золотых цен», очень маловероятно, что золото отскочит назад в ближайшее время. Ждать этого придется очень и очень долго.»
Jeff Reeves, колумнист MarketWatch. Перевод — Odillia
