Opérations de refinancement à long terme ciblées de la Banque Centrale Européenne (BCE) (European Central Bank (ECB) Targeted Long Term Refinancing Operations (TLTRO))

Les opérations ciblées de refinancement à long terme (LTRO) de la Banque Centrale Européenne désignent les opérations de la BCE visant à fournir un financement à long terme à des conditions attrayantes aux banques commerciales de la zone euro. Ces opérations devraient stimuler les prêts bancaires à l’économie réelle.

Le programme TLTRO a été lancé le 5 juin 2014. Une deuxième série (TLTRO II) a débuté le 10 mars 2016. Ces mesures ont été prises pour renforcer la politique monétaire actuelle de la BCE en stimulant les prêts bancaires dans la zone euro. La nature ciblée du programme est liée au fait que les fonds ne sont fournis aux banques commerciales qu’à la condition qu’elles les prêtent à des organisations non financières et à des ménages (particuliers).

Ces opérations financent la zone euro. La croissance des prêts devrait accroître l’activité industrielle et les dépenses des ménages.. L’objectif général de ces opérations est d’augmenter l’inflation jusqu’au niveau cible et de stimuler l’économie de la zone euro.

Le taux d’intérêt à appliquer dans le TLTRO II dépend des habitudes de prêt des banques participantes. Plus les banques émettent de prêts aux sociétés non financières et aux ménages, plus le taux d’intérêt sur leurs emprunts TLTRO II devient attractif. Toutefois, les prêts aux ménages pour l’achat d’un logement sont exclus.

La croissance des valeurs de refinancement ciblées indique une expansion de l’assouplissement financier. L’augmentation des TLTRO entraîne une croissance de l’inflation et est considérée comme négative pour l’euro.