人民币贬值作用有限 出口继续寻底

人民币贬值作用有限 出口继续寻底

9 十月 2015, 16:35
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中国出口仍在收缩。今年8月,我国出口额为1969亿美元,同比下降5.5%,连续第二个月收缩,但降幅比上月的8.3%略有减小。对前五大市场的出口无一增长,但对美国、欧盟、中国香港、东盟的出口降幅均有所收窄。8月,对美国出口下降1%(上月为下降1.3%),对欧盟出口下降7.5%(上月为下降12.3%);对中国香港出口下降3.8%(上月为下降14.9%);对日本出口同比下降5.9%(上月为下降13%);对东盟出口同比下降4.6%(上月为同比增长1.4%)。
  
  对金砖四国的出口表现全面恶化,不仅俄罗斯和巴西降幅扩大,前几个月还略有增长的印度和南非市场也开始收缩。8月,对印度出口同比下降4.8%(上月为增长5.1%),对南非出口同比下降7.3%(上月为同比增长1.1%),对巴西出口同比下降29.8%(上月为下降17.8%),对俄罗斯出口下降37.6%(上月为下降35.3%)。
  
  拉动出口的最主要三大类产品仍在负增长,但降幅均有所收窄。8月,服装出口同比下降7.2%(上月为同比下降12.4%),纺织品出口同比下降2.3%(上月为同比下降5.9%),电脑及其部件出口同比下降17.3%(上月为同比下降20.4%)。
  
  根据工业企业的数据,出口也并无改善迹象。8月规模以上工业出口交货值同比下降3.1%(上月为同比下降2.5%),为连续第五个月负增长。
  
  全球经济下行压力加大。首先,美国经济出现放缓迹象。二季度,美国实际GDP同比增长2.7%,已连续第五个季度保持在2.5%以上;7月美国房地产市场表现也依旧抢眼,新建住房和成屋的销售量同比分别增长了25.8%和10.3%,增速均高于上月(分别为17.9%和9.4%);8月份美国的失业率降至5.1%,为2008年4月以来新低。不过,最新公布的PMI指数显示,8月美国制造业的景气连续第二个月降温,服务业景气指数也环比下降。同时,9月的密歇根大学消费者信心指数出现跳水,且为连续第三个月下降,Sentix投资者信心指数同样是连续第二个月下降。
  
  其次,欧元区二季度实际GDP同比增长1.5%,创2011年二季度以来最快增速。8月欧元区通胀率连续第三个月保持在0.2%,连续第三个月维持在正值区间,德国和欧元区经济景气预期指数均连续第二个月环比上升。
  
  第三,日本经济再度面临通缩风险。二季度日本实际GDP同比增长0.8%,结束了连续四个季度的负增长,但通胀率快速下滑,7月核心CPI已重新跌至零。
  
  第四,金砖国家经济景气恶化。8月,印度、俄罗斯、巴西这三国的PMI指数均掉头向下,且金砖四国中只剩印度PMI仍在荣枯分界线之上。
  
  新兴市场货币跟随人民币贬值,中国出口低迷态势难以改变。8月人民币中间价形成机制改革造成人民币对美元汇率贬值4.3%,但同期其他新兴经济体货币同样贬值,俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、马来西亚林吉特对美元分别贬值9.5%、6%和5.8%,幅度明显超过了人民币,印度卢布和墨西哥比索对美元也都贬值了3.1%,幅度与人民币相差不大;发达经济体货币对美元则小幅升值,欧元升值2.5%,日元升值2%。因此,人民币的一次性贬值至多只是稍稍改善了中国对发达国家的出口,而对中国对新兴经济体的出口并无实质性帮助。
  
  近期新兴经济体经济景气下行趋势明显,说明中国经济减速对全球经济的反馈作用日益突出。在发达经济体仍处于弱复苏阶段的情况下,中国出口至多只能维持微弱增长。
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