“货币战争”炮声隆隆 中国央行下一步将如何出招?

“货币战争”炮声隆隆 中国央行下一步将如何出招?

11 八月 2015, 13:39
rayda
0
404

中国央行(PBOC)周二(8月11日)宣布将人民币兑美元中间价下调1.86%,创下历史最大降幅纪录,引发离岸人民币跌逾2%、在岸人民币跌1.7%。中国央行承诺,未来中间价将会更贴切地反映市场价格。对于央行这一意外之举,彭博经济学家欧乐鹰(Tom Orlik)进行了详尽地解析。

中国央行为何要让人民币贬值?

上周末发布的数据显示,中国7月份出口同比下降8.9%,预期下降0.3%。彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰随后就撰文指出,出口下滑把汇率贬值提上了议程。

同时,相对于亚洲其他国家的汇率贬值幅度,人民币仍显得较为强势。截至本周一,人民币汇率今年以来累计下跌了0.07%,跌幅不及印度卢比的1.3%,更不及马来西亚林吉特的11.2%。

本月早些时候公布的IMF研究人员报告显示,人民币在全球范围内的使用落后于其他货币,而且数据分析方面还有“大量工作”需做。IMF提议,把特别提款权(SDR)货币篮子任何变化的生效时间推迟至2016年9月。

为什么中国央行选择这一时间点采取行动?

中国央行发言人讲话指出,人民币汇率中间价偏离市场汇率幅度较大,持续时间较长,影响了中间价的市场基准地位和权威性。

市场反应对于央行这一举动反应强烈,中国国债全线下跌、互换利率攀升、期权隐含波动率飙升;澳元、韩元和新加坡元均大跌逾1%。

据一位亚洲的外汇交易员称,“在做市商调整估值模型之际,很难发现离岸美元/人民币期权价格。”

中国央行下调人民币兑美元中间价的影响:

欧乐鹰分析指出,实际有效汇率贬值1%,会促进出口增长率提高100个基点,但需要3个月的时间才能够逐渐体现。

但他也同时指出,“人民币兑美元这种幅度的贬值会引发约400亿美元的资本外流。”

中国央行下一步将如何出招?

耶鲁大学高级研究员、前摩根士丹利的亚洲非执行主席Stephen Roach表示,“很难相信这会是个一次性的调整。”

Roach认为,“在全球经济疲软的当下,光让人民币贬值1.9%可远不足以重振中国出口。货币战在全球变得越来越普遍,人民币这次的贬值让更多新的,小规模战役出现的可能性变得越来越明显,贬值竞赛越发危险了。”

招商银行驻深圳的分析师刘东亮称,中间价突然大幅下调表明中国经济硬着陆风险已上升;预计央行会进一步下调存款准备金率,以应对资本外流。 

在社交网络与好友分享: