在4月的货币政策会议上，新西兰联储维持了一个鸽派的措辞。该联储认为经济和通胀都有下行的风险。该联储也试图口头打压纽元，强调纽元仍是处于“不合理且不可持续的高位”。市场目前对新西兰联储12月降息的概率预期已经超过了50%，且认为在未来一年内，新西兰联储会累计降息30个基点。
但我们认为，以下两个基本面将证明市场的观点是错误的：
首先，新西兰的经济数据总体仍是符合预期的。下图显示的经济意外模型说的就是：新西兰的经济数据虽然没有像欧元区和澳大利亚那么意外向好，但也是合乎预期的，而且比G10国家的平均水平要高。
其次，纽元不像新西兰联储说的那样处于“不合理的高位”。事实上，下图就显示，纽元的实际有效汇率只是比合理水平略高一点点。从历史数据来看，绝对在其公允价值附近。
