Overnight Gap Risk

# Risiko durch Übernacht-Lücken – Die Risikostops reichen nicht aus

*Kategorie: Volatilität | Schwierigkeitsgrad: mittel | Fenster: separates Fenster unterhalb des Charts | Märkte: Aktien | Empfohlene Zeitrahmen: H1, H4, D1*

## Kurzbeschreibung

> Unterteilt jede Kerzenbewegung in eine Kurslücke und eine Bewegung innerhalb der Kerze und gibt den Anteil des Risikos an, der auf Kurslücken zurückzuführen ist – also den Teil, vor dem kein Stop-Loss schützen kann.

### Überblick

Das Risiko einer über den Börsenschluss hinaus gehaltenen Position ist nicht dasselbe wie das einer gleichen Position, die intraday geschlossen wird, und der Unterschied ist eher struktureller als psychologischer Natur: Ein Stopp schützt nicht vor einem Kurssprung, da zwischen dem Schlusskurs und der nächsten Eröffnung keine Kurse existieren, zu denen eine Ausführung erfolgen könnte. Eine Stopp-Order auf einem bestimmten Niveau wird einfach bei der Eröffnung ausgeführt, wo auch immer diese liegt. Dieser Indikator macht dieses Risiko messbar. Er unterteilt jede Kerzenbewegung in zwei unabhängige Teile – den Sprung zwischen dem vorherigen Schlusskurs und der Eröffnung sowie die Bewegung innerhalb der Kerze –, vergleicht deren Varianzen und gibt den prozentualen Anteil an, der auf Sprünge zurückzuführen ist. Ein Wert von vierzig Prozent bedeutet, dass sich fast die Hälfte des Risikos dieses Instruments auf Momente konzentriert, in denen kein Stop-Loss greifen kann.

### So funktioniert die Berechnung

1. Für jeden Balken wird der Logarithmus des Verhältnisses von Eröffnungskurs zu vorherigem Schlusskurs berechnet: Dies ist die Gap-Komponente, die nicht handelbar ist.

2. Anschließend wird der Logarithmus des Verhältnisses von Schlusskurs zu Eröffnungskurs desselben Balkens berechnet: Dies ist die Intra-Balken-Komponente, die handelbar ist.

3. Die Summe der beiden Komponenten ergibt genau die Gesamtrendite des Balkens, sodass die Zerlegung vollständig ist.

4. Über das „InpWindow“-Fenster werden die separaten Varianzen der beiden Reihen berechnet.

5. Der Anteil des Gap-Risikos ist die Varianz der Gap-Komponente geteilt durch die Summe der beiden Varianzen.

6. Es werden Varianzen anstelle von Standardabweichungen verwendet, da sich die Varianzen unabhängiger Komponenten addieren, Standardabweichungen hingegen nicht.

### So wird es verwendet

- Bevor Sie eine Position über den Handelsschluss hinaus halten, überprüfen Sie den Wert: Oberhalb des oberen Schwellenwerts bietet der Stop nur teilweisen Schutz.

- Bei Instrumenten mit einem hohen Gap-Anteil sollten Sie die Größe der über die Handelssitzung hinaus gehaltenen Positionen reduzieren, anstatt den Stop zu erweitern: Eine Erweiterung bringt keinen Vorteil.

- Ein im Laufe der Zeit steigender Anteil signalisiert, dass der Markt seine Reaktionen außerhalb der Handelszeiten konzentriert, was typischerweise in Zeiten von Bekanntgaben der Fall ist.

- Auf durchgehenden Märkten wie dem Devisenkassamarkt bleibt der Wert konstruktionsbedingt niedrig: Dort ist das Tool nur von begrenztem Nutzen.

- Nützlich zum Vergleich zweier ähnlicher Instrumente und zur Auswahl desjenigen mit geringerem Gap-Risiko bei gleicher erwarteter Rendite.

### Für wen und in welchen Zeiträumen

Es ist hauptsächlich für Trader konzipiert, die mit Aktien, Kassaindizes und Futures mit begrenzten Handelszeiten arbeiten – also genau den Märkten, auf denen Gaps tatsächlich vorkommen. Im Devisenkassahandel, der nahezu kontinuierlich stattfindet, bleibt der Wert strukturell niedrig, und der Indikator liefert kaum aussagekräftige Informationen, außer an Wochenenden. Er funktioniert von H1 bis D1: Auf niedrigeren Zeitrahmen wird die Unterscheidung zwischen Gap und Bewegung innerhalb einer Kerze durch den Spread dominiert. Es sind keine besonderen statistischen Vorkenntnisse erforderlich, aber das Verständnis der Addition von Varianzen hilft bei der korrekten Interpretation der Werte.

### Praktisches Beispiel für die Interpretation eines Signals

Ein Trader vergleicht zwei Aktien mit nahezu identischer Gesamtvolatilität. Bei der ersten beträgt der Gap-Risikoanteil neun Prozent: Praktisch die gesamte Bewegung findet während der Handelssitzung statt, und ein Stop bietet wirksamen Schutz. Bei der zweiten Aktie beträgt der Anteil 42 Prozent, da das Unternehmen regelmäßig Meldungen veröffentlicht, während die Märkte geschlossen sind. Bei gleicher Positionsgröße und gleichem Stop unterliegt die zweite Aktie in jeder Nacht, in der sie gehalten wird, einem weitaus höheren tatsächlichen Risiko. Die richtige Entscheidung ist nicht ein weiter gefasster Stop – was nichts ändern würde –, sondern die Halbierung der Positionsgröße oder der Ausstieg vor Börsenbeginn.

## Eingabeparameter

| Parameter | Standardwert | Beschreibung |

|---|---|---|

| `InpWindow` | 60 | Anzahl der Balken, über die die beiden Varianzen geschätzt werden. Breite Fenster liefern stabilere Schätzungen, kurze reagieren auf Bekanntgabezeiträume. |

| `InpSignalPeriod` | 10 | Zeitraum des auf das Histogramm überlagerten Signaldurchschnitts. |

| `InpHighShare` | 35,0 | Prozentualer Anteil, ab dem das Gap-Risiko als hoch eingestuft wird und das Histogramm rot eingefärbt wird. |

| `InpLowShare` | 10,0 | Anteil, unterhalb dessen das Gap-Risiko als vernachlässigbar angesehen wird. Sollten die Schwellenwerte versehentlich vertauscht werden, ordnet der Indikator sie neu an. |

## Vorteile / Stärken

- Er misst eine konkrete und häufig übersehene Form des Risikos, gegen die das übliche Absicherungsinstrument schlichtweg wirkungslos ist.

- Die Zerlegung ist exakt: Die Summe der beiden Komponenten ergibt konstruktionsbedingt die Gesamtrendite des Balkens.

- Sie hat unmittelbare operative Auswirkungen auf die Dimensionierung von Positionen, die über die Handelssitzung hinaus gehalten werden.

- Er ermöglicht den Vergleich verschiedener Instrumente hinsichtlich einer Risikodimension, die durch die Gesamtvolatilität verdeckt wird.

## Einschränkungen und Hinweise

- An kontinuierlich gehandelten Märkten bleibt der Wert strukturell niedrig, und der Indikator liefert nur wenige zusätzliche Informationen.

- Einige Broker richten den Bar-Eröffnungskurs am vorherigen Schlusskurs aus und setzen Lücken dadurch künstlich auf Null.

- Der Anteil ist ein Verhältnis: Er kann steigen, weil die Kurslücken zunehmen oder weil die Bewegung innerhalb der Kerze abnimmt.

- Er sagt nichts über die Richtung der Kurslücken aus, die in der Praxis tendenziell eine vom jeweiligen Finanzinstrument abhängige Asymmetrie aufweisen.

**Kein Repaint:** Die auf einem geschlossenen Balken angezeigten Werte werden anschließend niemals geändert.

**Haftungsausschluss.** Dieses Produkt ist ein Werkzeug zur technischen Analyse, kein automatisiertes Handelssystem, und bietet keinerlei Gewinngarantie. Finanzmärkte bergen das Risiko eines vollständigen Verlusts des investierten Kapitals. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Jedes Signal muss durch Ihre eigene Analyse, einen Geldmanagementplan und vorherige Tests auf einem Demokonto bestätigt werden. Der Autor übernimmt keine Verantwortung für Handelsentscheidungen, die auf der Grundlage dieses Indikators getroffen werden.

## Vorgeschlagene Tags/Schlüsselwörter für MQL5

`Gap-Risiko`, `Overnight`, `Volatilität`, `Risikomanagement`, `Aktien`, `Indizes`, `kein Repaint`, `Zerlegung`