Юань достиг 32-месячного максимума на фоне укрепления доллара и ожиданий рынка

Народный банк Китая (НБК) установил самый высокий за последние 32 месяца официальный курс юань по отношению к доллару США, демонстрируя силу национальной валюты даже на фоне глобального укрепления американского доллара. Этот шаг отражает как сезонные экономические факторы внутри Китая, так и сложные ожидания на мировых финансовых рынках.

В пятницу центральный банк установил средний обменный курс на уровне 6,9678 юаня за доллар. Это самый высокий показатель с 16 мая 2023 года, что свидетельствует о значительном укреплении китайской валюты. Примечательно, что установленный курс оказался на 219 пунктов (или 0,31%) ниже прогноза аналитиков, опрошенных Reuters, что указывает на более «жесткую» позицию регулятора, чем ожидал рынок.

Сезонный спрос и сильный экспорт

Одной из ключевых причин недавнего роста юаня является сезонный фактор. В преддверии Лунного Нового года, главного праздника в Китае, компании-экспортёры традиционно конвертируют свои долларовые доходы в юани. Эти средства необходимы для выплаты годовых бонусов сотрудникам и покрытия других операционных расходов. Этот ежегодный всплеск спроса на национальную валюту оказывает ей существенную поддержку.

Помимо этого, аналитики ITG Futures выделяют и другие фундаментальные причины силы юаня:

• Устойчивые показатели экспорта: Китайская экономика продолжает демонстрировать сильные экспортные потоки, что обеспечивает стабильный приток иностранной валюты.
• Самоусиливающиеся ожидания: Уверенность рынка в дальнейшем укреплении юаня побуждает инвесторов и компании активнее покупать национальную валюту, создавая положительную обратную связь.
• Снижение чувствительности к доллару: Юань стал менее зависим от колебаний индекса доллара США, что позволяет ему сохранять стабильность даже при укреплении американской валюты.

Глобальный контекст: доллар и ФРС

Укрепление юаня происходит на фоне роста доллара США на мировых рынках. Инвесторы с нетерпением ожидают решения Белого дома о кандидатуре на пост председателя Федеральной резервной системы (ФРС). Выбор нового главы американского центробанка окажет прямое влияние на будущую денежно-кредитную политику США, включая темпы повышения процентных ставок, что, в свою очередь, определяет привлекательность доллара как глобальной резервной валюты.

Сдержанный оптимизм: риски остаются

Несмотря на сильные позиции юаня, аналитики призывают к осторожности. В Maybank отмечают, что, хотя пятничное решение НБК было относительно «жестким», центральный банк, вероятно, будет и дальше сдерживать чрезмерно быстрое укрепление национальной валюты.

Причины для такой сдержанности кроются во внутренних экономических вызовах:

• Нестабильный внутренний спрос: Потребительская активность и инвестиции внутри Китая остаются неустойчивыми, и слишком сильный юань может навредить экспортерам, сделав их товары дороже на мировом рынке.
• Риски дефляции: Китай по-прежнему сталкивается с дефляционным давлением, и укрепление валюты может усугубить эту проблему, снижая цены на импортные товары и оказывая давление на внутренние цены.

Таким образом, Народный банк Китая находится в сложной ситуации, балансируя между необходимостью поддерживать стабильность валюты и стремлением не допустить ее чрезмерного укрепления, которое могло бы навредить восстановлению экономики. Дальнейшая динамика юаня будет зависеть как от внутренних экономических показателей, так и от глобальных финансовых трендов, включая политику ФРС США.