Bank of America корректирует курс рубля в худшую сторону

Теперь BofAML даёт не ниже 65 рублей за доллар.

Причина - спрос на валюту со стороны Центробанка и Минфина, который нужно ожидать именно во 2-ой половине года, и геополитическое давление перед выборами в США. Не помогут и высокие цены на нефть.

Среди дополнительных факторов, которые будут оказывать давление на курс рубля - сокращение вложений нерезидентов в ОФЗ.

И это при том, что 28 августа на Московской бирже торги завершились на 67,4982 рубля за доллар. Таким образом, банк предполагает даже укрепление рубля относительно конца августа. Тому причиной позитивные фундаментальные факторы - изменение регулирующей составляющей, в частности, отмена покупок валюты,  и изменение в лучшую сторону фактора сезонности после традиционно «плохого» для счета текущих операций 3-его квартала.

Как считают экономисты BofAML, нынешнее ослабление было вызвано не геополитикой и ситуацией на рынках, а сезонностью в динамике сальдо текущего счета. Во 2-ом оно снизилось, сокращение продолжилось и в 3-ем квартале на фоне выплаты дивидендов, ради которой крупные компании возвращают в Россию валютные доходы. По итогам 3-его квартала сальдо может оказаться ниже $15 млрд (в 1-ом квартале оно составляло $30,8 млрд, во 2-ом - $22,3 млрд).

Минфин прекратил свои валютные интервенции на бирже, но это окажет лишь незначительную поддержку рублю. Экономисты считают, что власти постараются как можно скорее выйти на нормальные темпы валютных интервенций - ЦБ, скорее всего, возобновит их, как и планировалось, с начала октября. При условии стабильных цен на нефть к концу сентября отложенный спрос на валюту со стороны Минфина может составить 580 млрд рублей. ЦБ, вероятно, удовлетворит его за счет собственных валютных резервов, чтобы ограничить влияние на рынок.

По-прежнему самым непредсказуемым фактором, который будет играть на понижение курса рубля, являются санкции США, вероятность которых повышается перед выборами в США в ноябре.

Но BofAML считает, что Россия способна выдержать возможное давление извне при условии успешной корректировки бюджетной политики и снижения долговой нагрузки. Тем не менее, новые санкции могут усилить отток капитала с российского рынка. Рубль остается самым уязвимым среди российских активов в условиях оттока капитала и потенциальной долларизации.

С мнением финансистов из BofAML солидарны и экономисты Внешэкономбанка. По их мнению курс рубля осенью будет 65-66 рублей за доллар США.