КАКИЕ ПЛАНЫ ОЗВУЧИТ ЕЦБ ЗАВТРА ПОСЛЕ ОКОНЧАНИЯ ПОКУПКИ АКТИВОВ. ОБЗОР РЫНКА ФОРЕКС НА 07.12.2016г.
I. Фокус рынка:
Неожиданно слабые данные по ВВП Австралии в начале сессии среды оказали негативное влияние на курс австралийского доллара. Замедление темпов роста австралийской экономики было ожидаемым, однако фактические данные оказались заметно слабее прогнозов: -0,5% кв/кв и +1,8% г/г против +0,3% и +2,5% соответственно. Учитывая наблюдаемое на протяжении четвертого квартала повышение цен на сырьевые товары, есть хорошие шансы увидеть восстановление темпов роста на протяжении последних трех месяцев текущего года. На этом фоне негатив от слабых данных за третий квартал будет ограниченным.
В центре внимания участников рынков находится намеченное на четверг заседание ЕЦБ. Каких-либо изменений в денежно-кредитной политики на декабрьском заседании не ожидается, но на нем европейский регулятор должен будет обозначить свой план действий после окончания программы покупки активов, на реализацию которой ежемесячно направляется 80 млрд. евро. Действие программы заканчивается в марте следующего года. На текущий момент основным сценарием является продление срока действия программы на шесть месяцев. Но растущая политическая нестабильность в евро зоне может заставить ЕЦБ расширить действие программы на более длительный срок. Если подобные ожидания оправдаются, евро окажется под давлением. Не стоит исключать и менее значительно расширения срока действия программы. Глава Бундесбанка Германии Йенс Вайдман заявил, что итоги итальянского референдума не являются «концом света» и решение ЕЦБ должно основываться исключительно на перспективах инфляции, а не на политических аспектах. В данном случае рост восстановление евро может продолжиться.
Сессия среды будет достаточно сильно насыщена макроэкономическими отчетами и событиями. В первой половине дня внимание участников валютного рынка привлекут данные по промышленному производству в Великобритании, выходящие в 09:30 GMT. Основным событием второй половины дня будет оглашение итогов заседания Банка Канады в 15:00 GMT. Рост цен на нефть и улучшение канадских макроэкономических данных позволит регулятору оставить параметры денежно-кредитной политики без изменений. Также возможно ужесточение тона сопроводительного заявления регулятора по сравнению с предыдущим заседанием. Оправдание подобных ожиданий окажет поддержку канадскому доллару. Кроме озвучивания итогов заседания Банка Канады, во второй половине сегодняшней сессии стоит обратить внимание на американские данные по отчету JOLTs (15:00 GMT) и статистику по запасам сырой нефти в США (15:30 GMT). Завершится день публикацией окончательных данные по ВВП Японии в 23:50 GMT.
II. О чем говорят на рынке:
Прогноз рейтингового агентства Fitch по банковскому сектору Италии - негативный из-за сохранения объема безнадежных кредитов, сообщает агентство. "Негативный прогноз итальянского банковского сектора отражает повышенную уязвимость к шокам после ухудшения качества активов. Высокий уровень обесцененных кредитов увеличил риски для итальянских банков", - поясняет агентство. Рентабельность в банковском секторе страны также слабая, а сокращение объема безнадежных кредитов может привести к потерям, которые требуют дополнительного капитала. "Таковы некоторые из факторов ухудшения прогноза на 2017 год до негативного со стабильного. Проблемы с привлечением капитала, которые есть у небольшого числа банков, увеличивают давление на сектор", - говорится в релизе.
Средняя стоимость нефти марки Brent в 2017 году составит 51,66 доллара за баррель, говорится в ежемесячном прогнозе управления энергетической информации Минэнерго США (EIA). Таким образом, прогноз стоимости Brent на следующий год повышен по сравнению с ноябрьским прогнозом ведомства в 50,91 доллара за баррель. Прогноз на 2016 год также был повышен — до 43,46 доллара за баррель с 43,30 доллара. Средняя цена на нефть марки WTI, по мнению экспертов EIA, в 2016 году составит 43,07 доллара, что является улучшением ноябрьской прогнозной оценки в 42,84 доллара за баррель. В 2017 году средняя цена нефти WTI может составить 50,66 доллара. В ноябре EIA ожидало показатель на уровне 49,91 доллара за баррель. Министерство также увеличило прогнозы добычи нефти в США на 100 тысяч баррелей в день — в 2016 году до 8,9 миллиона баррелей в сутки с ожидавшегося в ноябре 8,8 миллиона баррелей в сутки. Ведомство также прогнозирует добычу в США в 2017 году на уровне 8,8 миллиона баррелей в сутки; в ноябре ожидалось, что показатель составит 8,7 миллиона баррелей в сутки.
Результаты исследований, представленные Ассоциацией менеджеров по закупкам Канады и Школой бизнеса Ричарда Айви, показали: индекс деловой активности менеджеров ухудшился по итогам ноября, вопреки ожиданиям умеренного роста. Согласно отчету, ноябрьский индекс деловой активности ухудшился до 56,8 пункта с 59,7 пункта в предыдущем месяце. Аналитики ожидали, что показатель составит 59,9 пункта. Этот индекс, который отражает изменения в экономической активности по сообщениям менеджеров по снабжению со всей Канады. Значения выше 50 указывают на рост активности, значения ниже 50 – на ее спад. Индекс занятости в ноябре составил 58, указав на рост занятости по сравнению с октябрем. Индекс товарно-материальных запасов в ноябре был равен 47,2, что означает сокращение запасов по сравнению с предыдущим месяцем. Индекс цен в ноябре находился на уровне 60,5 – цены были ниже, чем в октябре. Индекс сроков доставки составил 50,1, указав на то, что сроки доставки были меньше, чем в предыдущем месяце. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) без коррекции в ноябре составил 56,5.
Новые заказы на промышленные товары в США записали свой самый большой рост почти за 1,5 года в октябре, предоставив еще одно доказательство того, что производственный сектор постепенно восстанавливается после продолжительного спада. Министерство торговли сообщило, что новые заказы на промышленные товары выросли на 2,7 процента после повышения на 0,6 процента в сентябре. Это был самый большой рост с июня 2015 года. Экономисты прогнозировали повышение производственных заказов на 2,6 процента в октябре. Невыполненные заказы на заводах увеличились на 0,7 процента, записав самый большой рост с июля 2014 года, и закончив четырехмесячное падение. Министерство торговли также сообщило, что заказы на необоронные капитальные товары без учета воздушных судов - рассматриваемые в качестве меры деловой уверенности и планов расходов - выросли на 0,2 процента вместо увеличения на 0,4 процента, о котором сообщалось в прошлом месяце. Поставки этих так называемых основных капитальных товаров, которые используются для расчета расходов бизнеса на оборудование в докладе по ВВП, упали на 0,1 процента в октябре вместо подъема на 0,2 процента, о котором сообщалось ранее. Общие поставки заводских товаров увеличились на 0,4 процента в октябре после роста на 0,9 процента в предыдущем месяце. Товарно-материальные запасы фабричных товаров были неизменными. Это оставило соотношение запасов к поставкам без изменений, на уровне 1,34.
Данные показали, что индекс экономического оптимизма в США, рассчитываемый газетой Investor's Business Daily и исследовательской фирмой TechnoMetrica Institute of Policy and Politics, вырос в декабре на 3,4 пункта, или на 6,6%, достигнув 54,8 пункта. Последнее значение оказалось самым высоким за 10 лет. Эксперты ожидали, что показатель улучшится лишь до 52,3 пункта с 51,4 пункта в ноябре. Напомним, значение индекса выше 50 указывают на оптимизм, а ниже 50 - на пессимизм. Сейчас индекс находится на 6,2 пункта выше 12-месячного среднего значения (48,6) и на 10,4 пункта выше показателя декабря 2007 года, когда экономика вступила в рецессию. Среднее значение индекса за всю историю наблюдений составляет 49,1 пункта. Индекс экономического оптимизма состоит из трех основных компонентов. В этом месяце все три компонента улучшились. Суб-индекс шестимесячных экономических перспектив вырос на 4,1 пункта, или на 7,9%, до 56,3 пункта, а суб-индекс личных финансовых перспектив на ближайшие шесть месяцев поднялся на 0,9 пункта, или на 1,5%, составив 59,8 пункта. Суб-индекс уверенности в федеральной экономической политике вырос на 5,2 пункта, или на 12,1%, до 48,3 пункта.
Заместитель главы Банка Японии Кикуо Ивата заявил, что ЦБ продолжает придерживаться цели расширения денежной базы, поскольку стремится достичь цели по инфляции. Ивата подчеркнул, что Банк Японии будет продолжать крупномасштабные покупки активов после запуска новой политики, которая таргетирует процентные ставки. «Я хотел бы подчеркнуть, что банк продолжит расширение денежной базы в будущем в рамках новой политической структуры, - сообщил Ивата. – Некоторые утверждают, что фокус политики банка отошел от величины процентных ставок в рамках новой политики, но такое понимание является неверным». Замечания политика прозвучали на фоне роста беспокойства среди некоторых экспертов рынка, что Банк Японии может начать сокращать программу покупки японских гособлигаций в 2017 году, поскольку регулятор достиг пределов этой программы.
Бюро статистики Австралии сообщило, что в третьем квартале ВВП Австралии сократился на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом. Снижение было отмечено впервые с 1-го квартала 2011 года. В годовом выражении экономика выросла на 1,8%, темпы подъема стали самыми низкими с 2009 года. Эксперты прогнозировали понижение ВВП на 0,3% относительно предыдущего квартала и повышение на 2,5% годовых. Австралийская экономика избегала рецессии в последние 25 лет, экономический подъем долгое время поддерживался бумом в сырьевой сфере, однако недавнее ухудшение ситуации в секторе ослабило экономику. Другие страны мира, ориентированные на сырьевой сектор, уже столкнулись с рецессией. Аналитики отмечают, что переориентация инвестиций из горнодобывающего сектора на другие отрасли в Австралии происходит очень слабыми темпами. Австралийские компании сократили капиталовложения по итогам 12-го квартала подряд - на 3,2%, инвестиции в строительство упали на 11,5%, максимальными темпами с 2009 года. Потребительские расходы в Австралии в июле-сентябре увеличились на 0,4% в квартальном выражении, норма сбережения сократилась до 6,3% с 6,7%.
Народный банк Китая сегодня понизил курс национальной валюты КНР юаня к американской валюте до минимального за последние 4 недели значения, ослабив юань на 233 базисных пункта - до 6,8808 за доллар. «Во вторник рынок корректировал тренд чересчур окрепшего доллара, однако после укрепления юаня часть игроков воспользовались случаем и стали покупать американскую валюту по более выгодной цене», - прокомментировал колебания курсов декан факультета финансов Китайского народного университета Чжао Сицзюнь. Как добавил аналитик инвестиционной компании Galaxy Securities Цзо Сяолэй, несмотря на существенные колебания китайская валюта остается надежным объектом для инвестиций. «Нужно смотреть не только на курс к доллару, но и нормы прибыли китайской валюты. По этому показателю юань сохраняет устойчивые позиции и интерес для участников рынка», - считает он.
III. Ситуация на рынках
Валютный рынок
Пара EUR/USD консолидируется вблизи уровня открытия, поскольку участники рынка воздерживаются от принятия торговых решений в ожидании заседания ЕЦБ, которое состоится завтра. ЕЦБ, вероятно, продлит программу покупки активов, что окажет давление на евро. Вместе с тем на фоне как позитивных, так и негативных факторов в экономике еврозоны еще слишком рано ожидать сигналов ЕЦБ о сворачивании программы количественного смягчения. Недавно агентство Reuters, ссылаюсь на свои источники ЕЦБ, заявило, что многие представители ЦБ поддерживают продление срока действия программы QE в декабре, но в ЕЦБ существуют расхождения во мнениях относительно объемов покупок активов после продления срока QE. Результаты последнего опроса Reuters показали, что ЕЦБ объявит о шестимесячном продлении своей программы QE, и при этом сохранит размер ежемесячных покупок активов без изменений, на уровне 80 млрд. евро. Кроме того, постепенно внимание инвесторов переключается на заседание ФРС, которое закончится 14 декабря. Эксперты отмечают, что сигналы центрального банка о склонности к более жесткой политике могут поддержать доллар. Согласно рынку фьючерсов, сейчас вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ФРС на декабрьском заседании составляет 94,9%, как и днем ранее. Сильное сопротивление - $1.0817 (максимум 15 ноября). Важная поддержка - $1.0505 (минимум 5 декабря).
Фондовый рынок
|
Индекс |
Значение |
Изменение |
|
DJIA |
19251.78 |
+0.18% |
|
S&P 500 |
2212.23 |
+0.34% |
|
NASDAQ |
5333.00 |
+0.45% |
|
Nikkei |
18496.69 |
+0.74% |
|
Hang Seng |
22766.93 |
+0.40% |
|
CSI 300 |
3465.69 |
+0.19% |
|
S&P/ASX |
5478.10 |
+0.91% |
Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги с повышением, чему способствовал рост акций телекоммуникационных компаний AT&T и Verizon. Между тем, индекс Dow Jones вновь достиг рекордного уровня, свидетельствуют данные торгов. Некоторую поддержку рынку также оказали данные по США. Как стало известно, производительность труда в США резко подскочила в третьем квартале, как предполагалось первоначально, отметив самый быстрый темп роста за два года. Министерство труда заявило, что производительность рабочей силы в несельскохозяйственном секторе экономики, которая измеряет почасовую производительность на одного работника, выросла на 3,1%. Увеличение окончило серию из трех кварталов подряд снижения. Вместе с тем, новые заказы на промышленные товары в США записали свой самый большой рост почти за 1,5 года в октябре, дав еще одно доказательство, что производственный сектор постепенно восстанавливается после продолжительного спада. Министерство торговли сообщило, что новые заказы на промышленные товары выросли на 2,7% после усиления на 0,6% в сентябре. Это был самый большой рост с июня 2015 года. Экономисты прогнозировали повышение на 2,6% в октябре. "Мы все еще на высоких уровнях, и рынок переваривает это, и до решения ФРС вряд ли инвесторы будут делать резкие движения", — сказал трейдер Themis Trading LLC Марк Кепнер. Последнее в этом году заседание ФРС состоится 13-14 декабря, и инвесторы почти уверены в повышении базовой процентной ставки. Согласно рынку фьючерсов, вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ФРС на декабрьском заседании составляет 94,9%, как и днем ранее.
Азиатские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне, следуя положительной динамике рынка США. Котировки на торгах в Японии уверенно растут на фоне снижения курса иены, что выгодно японским экспортерам. Курс доллара к японской валюте поднимается на ожиданиях повышения процентной ставки ФРС по итогам заседания регулятора 13-14 декабря. По данным CME Group, аналитики оценивают вероятность такого шага в 94,9%. Дальнейший рост индексов сдерживают слабые данные по ВВП Австралии. Показатель увеличился в третьем квартале в годовом выражении на 1,8% и сократился на 0,5% к предыдущему кварталу. Аналитики ожидали роста индикатора на 2,5% и на 0,3% в годовом и квартальном выражении соответственно. Кроме того, на ход торгов повлияли новости о том, что сегодня Народный банк Китая понизил курс национальной валюты КНР юаня к американской валюте до минимального за последние 4 недели значения, ослабив юань на 233 базисных пункта - до 6,8808 за доллар.
Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается позитивным.
Рынок инструментов фиксированной доходности
На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 2,39% (0 б.п.).
Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,38% (+1 б.п.).
Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,42% (+1 б.п.).
Товарные рынки
Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют негативную динамику. На текущий момент январские фьючерсы котируются по $50.74 за баррель (-0.37%). Цены на нефть снижаются на фоне укрепления доллара США и неуверенности инвесторов в том, что страны, входящие и не входящие в ОПЕК, будут придерживаться договоренностей об ограничении добычи. Скептики задаются вопросом, как будет исполняться сокращение добычи нефти, особенно с учетом нарушения ОПЕК своих собственных правил в прошлом. Аргументы такого рода провоцируют фиксацию прибыли и консолидацию цен. Инвесторы также ожидают публикации данных по запасам нефти в США от Минэнерго страны. По прогнозам аналитиков, за неделю, завершившуюся 2 декабря, запасы нефти снизились на 1,5 миллиона баррелей. Напомним, накануне Американский институт нефти (API) сообщил, что запасы сырой нефти в США за неделю сократились на 2,2 млн баррелей, запасы бензина выросли на 0,8 млн баррелей, а запасы дистиллятов увеличились на 4,0 млн баррелей.
