Состояние мировой экономике на 15 Апреля 2016 года

Состояние мировой экономике на 15 Апреля 2016 года

15 апреля 2016, 12:26
Ivan Zezekalo
0
109

I. Фокус рынка:

Рынки оценивают вышедшие утром китайские макроэкономические данные, которые, если сравнить их со средними прогнозами, можно назвать умеренно позитивными. Так, хотя и было зафиксировано сокращение темпов роста ВВП до 6,7% с 6,8% кварталом ранее, вышедшие данные оказались на уровне среднего прогноза. При этом более сильными, чем ожидалось, оказались цифры по промышленному производству, объему инвестиций в основные фонды и розничным продажам. Вышедшие цифры создают впечатление стабилизации китайской экономики. Частично так оно и есть. Меры, предпринятые правительством страны, среди которых масштабные инвестиции в инфраструктурные проекты, безусловно, оказывают позитивное влияние на темпы роста экономики. Тем не менее, по итогам первых трех месяцев 2016 года они оказались минимальными за последние семь лет (с момента финансового кризиса 2008 года), что накладывает достаточно сильный негативный отпечаток на вышедшие отчеты. К этому также стоит прибавить недоверие к официальной статистике, которая, по мнению многих аналитиков и экономистов, достаточно далека от реальности, и становится понятной крайне умеренная реакция рынков на утренние данные.

В фокусе рынков находится запланированная на воскресенье встреча стран производителей нефти в Дохе. Ключевой вопрос встречи – заморозка объемов добычи нефть, о чем в середине февраля договорились Россия, Саудовская Аравия, Венесуэла и Катар. Исход ожидаемого заседания спрогнозировать крайне сложно, но на текущий момент хотя бы есть определенная уверенность в том, что оно состоится. На рынке сейчас очень много спекуляций на тему встречи в Дохе. Многие, и не безосновательно, крайне пессимистично оценивают возможность достижения договоренности относительно заморозки добычи. Некоторые говорят о том, что Иран может обрушить цены на нефть после заседания. Также встречаются мнения о том, что встреча в Дохе разрушит блок ОПЕК. Дальнейшие перспективы цен на нефть, а вместе с ними во много и перспективы фондового рынка будут зависеть от способности стран-производителей достигнуть компромисса.

Среди запланированных на сегодня макроэкономических данных стоит отметить статистику по промышленному производству в США, которая выйдет в 13:15 GMT, а также данные по индексу потребительских настроений от Reuters/Michigan, который будет обнародован в 14:00 GMT.


II. О чем говорят на рынке:

Председатель ФРБ Атланты Деннис Локхарт изменил свое мнение относительно темпов дальнейшего подъема базовой процентной ставки и теперь он выступает против ее повышения ФРС на апрельском заседании. "Основываясь на поступающих данных, я не поддержу повышение ставки в апреле, я изменил свое мнение", - заявил Локхарт. Три недели назад Д.Локхарт отмечал достаточный импульс в экономике, чтобы оправдать увеличение ставки уже в апреле. Потребительские расходы и бизнес-инвестиции кажется, ослабляются, и это заставляет меня сделать паузу, заявил Локхарт. По его словам, потребительская активность в США ослабляется, что ставит под сомнение прогноз для экономики, которого он придерживался в начале текущего года. Согласно оценкам Локхарта, ВВП США вырастет на 2-2,5% в 2016 году. В 1-м квартале этого года американская экономика увеличилась на 0,3%, прогнозирует он. Как отметил Локхарт, замедление темпов глобального экономического роста вызывает опасения.


Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил о том, что считает разумным продолжать повышение процентных ставок. "Разумная денежно-кредитная политика предполагает дальнейшую нормализацию", - написал Буллард, который в этом году имеет право голосовать на заседаниях Комитета по операциям на открытом рынке. Он также отметил, что "несколько более высокие процентные ставки могут улучшить ситуацию в американской экономике". Буллард снова указал на то, что ФРС в основном уже достигла желаемого на рынке труда и инфляционном фронте. Буллард признал, что мировую экономику ждет период низких процентных ставок, учитывая слабость экономик других стран и реакцию их центральных банков. В то же время он отметил, что у ФРС есть много причин для движения вперед, среди которых можно выделить необходимость повышения ставок для снижения риска формирования мыльных пузырей.


Сделка о заморозке нефтедобычи странами ОПЕК и государствами, не входящими в картель, будет иметь ограниченное воздействие на глобальное предложение, и рынки вряд ли смогут восстановить равновесие до 2017 года, сообщило Международное энергетическое агентство (МЭА). Также МЭА заявило, что даже несмотря на то, что снижение добычи в США набирает обороты, а Иран не увеличивает производство так сильно, как ожидалось, мир все равно будет производить больше нефти, чем потреблять, в течение 2016 года. "Если произойдет заморозка производства, а не сокращение, воздействие на материальное предложение нефти будет ограниченным", - сообщило МЭА. "Так как Саудовская Аравия и Россия уже производят на рекордных уровнях или близко к этому, а потенциал наращивания добычи есть только у Ирана, никакая сделка не окажет значительного воздействия на глобальный баланс спроса и предложения в первой половине 2016 года", - пояснили в МЭА.


Ведущие экономические институты ФРГ понизили прогноз развития немецкой экономики на 2016 год. Теперь ожидается, что ВВП страны вырастет на 1,6% а не 1,8%. По словам экспертов, причиной снижения послужило замедление развития мировой конъюнктуры, которое в свою очередь сказывается на немецком экспорте. В 2017 году специалисты ожидают рост на 1,5%. В 2015 году ВВП Германии вырос на 1,7%. Причиной увеличения ВВП в 2016 году станет прежде всего рост частного потребления. Эксперты ожидают, что в текущем году число занятых в ФРГ увеличится примерно на 500 тысяч человек - до 43,5 млн человек, повысятся размеры пенсий и зарплат, а инфляция останется на низком уровне. Вместе с тем из-за большого количества беженцев институты прогнозируют увеличение безработных с 2,7 до 2,8 млн человек.


Результаты исследований, опубликованные TheCityUk, показали, что если в ходе референдума большинство граждан проголосует за выход Британии из ЕС, это может привести к потере около 100 000 рабочих мест в индустрии финансовых услуг страны в течение ближайших пяти лет. Кроме того, так называемый Brexit вызовет снижение темпов роста и инвестиций и подорвет позиции Лондона как ведущего центра торговли и коммерции. Многие международные банки используют Великобританию, чтобы получить доступ к единому рынку и в качестве базы для продажи финансовых продуктов и услуг по всему региону. Угроза выхода Британии из ЕС может побудить их пересмотреть эту структуру. Стоит подчеркнуть, на финуслуги сейчас приходится около 10 процентов британской экономики, что заметно больше, чем в других крупных странах.


Национальным бюро статистики Китая заявило, что промышленное производство в марте выросло на 6,8% годовых после роста на 5,4% в январе-феврале. Согласно прогнозу, рост производства в должен был составить 5,9%. По сравнению с предыдущим месяцем промышленное производство в марте выросло на 0,64% после роста на 0,38% в феврале. Вложения в основной капитал в городах Китая в январе-марте увеличились на 10,7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после роста на 10,2% в январе-феврале. Рост этого пристально отслеживаемого индикатора строительной активности превзошел срединный прогноз экономистов, предполагавший рост на 10,4%. Розничные продажи в марте выросли на 10,5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после роста на 10,2% в январе-феврале. Мартовский показатель оправдал срединный прогноз экономистов. Розничные продажи в марте выросли на 0,85% по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 0,81% в феврале.


Глава ЦБ Японии Курода назвал недавний рост иены чрезмерным, но добавил, что в последние несколько дней он немного скорректировался. Курода впервые использовал слово “чрезмерный”, подчеркнув опасения среди властей Японии относительно вреда от укрепления иены, который может быть нанесен слабой экономике. Япония утверждает, что необходимо разрешить странам принимать меры в случае “чрезмерной” волатильности или “беспорядочных” изменений валютных курсов. Курода сказал, что он не будет поднимать вопрос о росте иены на заседании Большой двадцатки. В Японии валютной политикой занимается Министерство финансов, а не Банк Японии, добавил он. Дальнейший рост иены негативно повлиял бы на план премьер-министра Синдзо Абэ, направленный на оживление экономики, который и без того застопорился. Кроме того, укрепление иены сделало бы японский экспорт менее конкурентоспособным.


Данные, опубликованные Национальным бюро статистики Китая, показали, что экономика страны продолжила замедляться в начале текущего года. ВВП Китая в 1-м квартале вырос на 6,7% годовых после роста на 6,8% в 4-м квартале 2015 года. Однако, экономический рост оправдал прогнозы экономистов. Это также был самый медленный рост с 1-го квартала 2009 года, когда экономика выросла на 6,2% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Стремясь поддержать экономический рост, центральный банк Китая с ноября 2014 года шесть раз снижал ключевые процентные ставки. Кроме того, правительство активизировало инвестиции в инфраструктуру и объявило о мерах облегчения налогового и финансового бремени для компаний.



III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD консолидируется вблизи уровня открытия сессии. Эксперты отмечают, что в настоящее время почти нет фундаментальных и технических оснований для волатильности. В последнее время евро оказывается под давлением на фоне улучшения от-ношения инвесторов к риску, потому что его используют как заемную валюту, с помощью которой покупаются доллары, использующиеся для инвестиций в более высокодоходные активы. Неоднозначные данные, поступившие в пятницу из Китая, не дали особых оснований для усиления склонности к риску. Сегодняшний экономический календарь по еврозоне почти пуст (выйдет только отчет по торговому балансу за февраль), но США заявит об изменении объема промышленного производства и опубликует индекс потребительских настроений от Reuters/Michigan. Также инвесторы продолжат анализировать недавние заявления представителей ФРС. Вчера председатель ФРБ Атланты Локхарт сообщил, что изменил свое мнение относительно темпов дальнейшего подъема базовой процентной ставки и теперь он выступает против ее повышения ФРС на апрельском заседании. Тем временем, президент ФРБ Сент-Луиса Буллард заявил о том, что считает разумным продолжать повышение процентных ставок. Сейчас фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают на 1%-ную вероятность повышения ставок в апреле и 16%-ную вероятность в июне. Сильное сопротивление - $1.1464 (максимум 12 апреля). Поддержка - $1.1197 (МА(200) для Н1).

Пара GBP/USD торгуется в узком диапазоне, вблизи уровня открытия, что связано с отсутствием новых драйверов. Инвесторы продолжают анализировать итоги вчерашнего заседания Банка Англии по процентной ставке. Напомним, ЦБ оставил процентную ставку на уровне 0,5%, а объем программы покупок активов в размере 375 млрд. фунтов. Решение было принято единогласно. В протоколе заседания отмечалось, что появились признаки, указывающие на то, что неопределенность, окружающая исход референдума по членству в ЕС, начала оказывать давление на определенные сферы деловой активности. Экономисты считают, что Банк Англии ограничен в своих действиях в связи с риском выхода Великобритании из еврозоны. Результаты опроса 50 экономистов, который был проведен Reuters, показали, что в среднем только 40 процентов экспертов прогнозируют, что Банк Англии увеличит процентную ставку до конца этого года по сравнению с 45 процентами в ходе предыдущего опроса. Сегодня влияние на британскую валюту могут оказывать новости, связанные с "Брекзитом". Ранее стало известно, что большинство британцев выступают в пользу выхода Британии из ЕС - примерно 45% по сравнению с 42% желающими остаться в блоке. Важное сопротивление - $1.4346 (максимум 12 апреля). Важная поддержка - $1.4005 (минимум 6 апреля).

Пара AUD/USD демонстрирует небольшое повышение, получая поддержку от позитивных данных по Китаю. Как стало известно, по итогам первого квартала рост ВВП в стране составил 6,7%, что совпало с прогнозом экономистов. В четвертом квартале 2015 года ВВП вырос на 6,8%. Экономический рост в первом квартале был самый медленный с первого квартала 2009 года. Другой отчет показал, что промышленное производство в Китае в марте выросло на 6,8% годовых после роста на 5,4% в январе-феврале. Аналитики ожидали рост показателя на 5,9%. По сравнению с предыдущим месяцем промпроизводство выросло на 0,64% после роста на 0,38% в феврале. Кроме того, данные показали, что розничные продажи в Китае в марте выросли на 10,5% годовых после роста на 10,2% в январе-феврале. Розничные продажи в марте выросли на 0,85% по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 0,81% в феврале. Умеренное давление на австралийскую валюту оказал отчет по финансовой стабильности, представленный ЦБ Австралии. В нем прослеживалась куда большая обеспокоенность относительно рисков для финансовой системы и экономики. Но РБА по-прежнему считает, что ни один из внутренних рисков сам по себе не может серьезно ухудшить работу финансовой системы в ближайшем будущем. Сильное сопротивление - AUD0.7735 (максимум 14 апреля). Важная поддержка - AUD0.7582 (минимум 12 апреля).

Пара USD/JPY умеренно выросла, приблизившись до максимума 7 апреля. Эксперты заявляют, что паре будет сложно продвинуться значительно выше, так как инвесторы предпочитают воздерживаться от активных действий в преддверии встречи Большой двадцатки. Также инвесторы закрывают короткие позиции в ожидании G-20. Напомним, вчера глава Банка Японии Харухико Курода назвал последний рост иены "чрезмерным". При этом он, употребляя самую сильную риторику, предостерег инвесторов от попыток поднять японскую валюту. “За несколько последних дней чрезмерный рост иены был немного скорректирован”, - сказал Курода. Инвесторы также ждут заседание Банка Японии, запланированное на 27-28 апреля. Помимо решения по денежно-кредитной политике банк опубликует свои прогнозы инфляции и роста экономики. Между тем, последний опрос 16 аналитиков, проведенный Reuters показал, что Банк Японии может вновь смягчить политику к июлю. 8 из них ждут смягчения политики на заседании 27-28 апреля, 3 прогнозируют, что смягчение произойдет в июне, 5-ро – в июле. Ближайшее сопротивление – Y110.63 (максимум 6 апреля). Важная поддержка - Y107.64 (минимум 11 апреля).


Фондовый рынок

Индекс

Значение

Изменение

S&P

2,082.78

+0.02%

NASDAQ

4,945.89

-0.03%

Dow

17,926.43

+0.10%

Nikkei

16,847.38

-0.38%

Hang Seng

21,330.72

-0.03%

S&P/ASX

5,149.7

+0.61%

Shanghai

3,077.62

-0.15%


Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги без единой динамики. Инвесторы оценивали квартальные результаты крупных банков и экономические данные, которые указали на силу рынка труда, несмотря на вялый экономический рост. Bank of America Corp. сообщил о падении прибыли в 1-м квартале, чему способствовало сокращение торговой выручки и низкие процентные ставки. В Wells Fargo также сообщили о падении прибыли за отчетный период, что было обусловлено снижением цен на нефть. В то же время результаты обоих банков превзошли ожидания. По мнению некоторых аналитиков, даже если отчетность за 1-й квартал будет и дальше превышать прогнозы, плохие перспективы мирового экономического роста и относительно высокие цены на фондовом рынке США могут затруднить рынку дальнейший путь наверх. Что касается данных, Министерство труда США сообщило, число американцев, впервые подавших заявки на получение пособия по безработице, резко снизилось на прошлой неделе, достигнув самого низкого уровня с 1973 года, С учетом сезонных колебаний количество первичных обращений за пособием по безработице на неделе, завершившейся 9 апреля, уменьшилось на 13 000, до уровня 253 000. Экономисты ожидали, что показатель составит 270 000. Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен до 266 000 с 267 000. Азиатские фондовые индексы торгуются преимущественно в минусе. По мнению аналитиков, инвесторы фиксируют прибыль после мощного роста котировок в последние дни. Котировки на крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже снижаются, корректируясь после продолжавшегося в течение недели роста. Между тем, землетрясение магнитудой 6,5 балов, потрясшее в четверг вечером юго-западный японский остров Кюсю, по слова специалистов, не оказал решающего влияния на поведение инвесторов, хотя определенные опасения сохраняются. По мнению аналитиков в ближайшее время может наблюдаться рост акций компаний, связанных со строительством и страхованием, на фоне серьезных разрушений в префектуре Кумамото, где располагался эпицентр подземных толчков.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается негативным.


Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 1,79% (-1 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,16% (-1 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,45% (+3 б.п.).


Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют позитивную динамику. На текущий момент майские фьючерсы котируются по $41.62 за баррель (+0.29%). Цены на нефть немного растут на фоне значительно сниженного объема торгов на рынке в связи с приближающейся встречей 17 апреля в Дохе крупнейших стран-производителей нефти по поводу возможной заморозки уровня добычи.  Мнения экспертов о том, смогут ли нефтедобывающие страны договориться о заморозке добычи на уровне января, разделились поровну, сообщает агентство Bloomberg, опросившее 40 аналитиков и трейдеров. При этом большинство опрошенных полагает, что даже при достижении договоренности заморозка добычи не повлияет на реальные потоки нефти. Другие эксперты считают, что встреча может завершиться общими заявлениями, что спрос и предложение на рынке постепенно движутся к балансу, и что в ограничении добычи нет необходимости. Большинство крупнейших банков и аналитиков снизили прогнозы по ценам на нефть вслед за резким падением в начале 2016 года. Тем не менее, эксперты в основном ждут подорожания нефти во втором полугодии.

На текущий момент цены на золото котируются по $1231.10 (+0.27%). Драгметалл дорожает после снижения днем ранее на фоне низкого спроса на надежные активы, вызванного рядом макроэкономических показателей из Китая. Между тем, на рынке достаточно опасений относительно сроков повышения процентных ставок ФРС США, чтобы поддерживать дальнейший рост цен на золото. Напомним, более высокие процентные ставки оказывают понижательное давление на цену золота, которое не приносит своим держателям процентного дохода и которому сложно соревноваться с активами, приносящими такой доход, на фоне увеличения процентных ставок.

 

Поделитесь с друзьями: