НЕ ПРОПУСТИТЕ САМЫЕ СВЕЖИЕ НОВОСТИ РЫНКА ФОРЕКС ЛУЧШАЯ АНАЛИТИКА НА СЕГОДНЯ 15.03.2016г.

I. Фокус рынка:

Банк Японии не оправдал ожидания. Не смотря на то, что регулятор по-прежнему находится очень далеко от своей цели по индексу потребительских цен на уровне 2%, а последние данные по инфляции зафиксировали дальнейшее ухудшение инфляционных перспектив, по итогам мартовского заседания японский центробанк не стал расширять меры монетарного стимулирования. В Банке Японии решили занять выжидательную позицию, продолжив оценивать влияние предыдущего смягчения денежно-кредитной политики. Как и в январе, когда было принято решение снизить учетную ставку до отрицательных значений, сегодняшнее решение также не было единогласным. При этом из сопроводительного заявления регулятора удалили тезис о том, что в случае необходимости процентные ставки будут снижаться дальше на отрицательную территорию.

Сегодня начинается заседание Комитета по открытому рынку (Federal Open Market Committee, FOMC) ФРС. Его итоги будут озвучены завтра. От федрезерва ожидают сохранения параметров денежно-кредитной политики без изменений. Вероятность подобного исхода грядущей встречи фьючерсы на федеральные фонды оценивают в 96,1%. Сейчас на рынке практически отсутствуют ожидания относительно дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Более того, согласно динамике фьючерсов на федеральные фонды, вероятность сокращения ставки оценивается в 3,9%. Так как грядущее заседание будет расширенным, то по его итогам будет проведена пресс-конференция Джанет Йеллен, а также обнародованы обновленные экономические прогнозы, что позволит рынкам лучше оценить дальнейшие перспективы денежно-кредитной политики ФРС.

Основным событием вторника могут стать данные по розничным продажам в США (12:30 GMT). Средние прогнозы подразумевают ухудшение показателя в феврале по сравнению с январем, что отражает ухудшение настроений потребителей, наблюдаемое в прошлом месяце.

 

II. О чем говорят на рынке:

Страны ОПЕК в феврале сократили добычу нефти, говорится в мартовском докладе организации о состоянии рынка. По данным сторонних источников, сокращение составило 175 тысяч баррелей в день, а среднесуточный объем добычи по картелю составил 32,278 млн баррелей. Дополнительные поставки на мировой рынок со стороны ОПЕК полностью обеспечил Иран - добыча в Исламской республике увеличилась на 188 тысяч баррелей в день - до 3,132 млн баррелей ежедневно. Все остальные страны организации сокращали добычу, либо держали ее на уровнях, близких к январским. Наиболее резкое снижение объемов зафиксировал Ирак - на 263 тысячи баррелей в день, до 4,156 млн баррелей. На 94,2 млн баррелей в сутки сократила добычу Нигерия (до 2,774 млн баррелей в день), на 49,2 млн баррелей - Объединенные Арабские Эмираты (до 2,859 млн баррелей в сутки). Добыча в Саудовской Аравии практически не изменилась. По собственным данным ОПЕК (которые не включают Эквадор, Ливию и Индонезию), сокращение было еще масштабнее и составило 492,7 млн баррелей в день.

 

Глава ЦБ Франции Франсуа Виллеруа де Гало заявил, что низкая инфляция так же чревата издержками, как и высокая. При этом для ЕЦБ для достижения его цели по возвращению инфляции к 2% более рискованно начать действительно слишком поздно, нежели слишком рано, добавил он. “Мы полагаем, что слишком низкая инфляция так же чревата издержками, как и слишком высокая. В этом смысле для центрального банка более рискованно начать действовать слишком поздно, нежели слишком рано”, - заявил Виллеруа де Гало. По его словам, принятое ЕЦБ на прошлой неделе решение показывает, что центральный банк не исчерпал инструменты для борьбы с низкой инфляцией. Он также выступил в защиту ЕЦБ, заявив, что программа количественного смягчения, запущенная в июне 2014 года, в период с 2015 по 2017 год ускорит инфляцию в еврозоне примерно на 1%. Предпринятые ЕЦБ меры в 2015 году также увеличили рост ВВП Франции на 0,3 процентного пункта, заметил Виллеруа де Гало.

 

ВВП стран G20 в IV квартале 2015 года вырос на 0,7% по сравнению с предыдущим кварталом. Такие предварительные данные обнародовала Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Рост показателя незначительно замедлился по сравнению с темпами подъема на уровне 0,8%, которые были зафиксированы по итогам 4 предыдущих кварталов. Тем не менее, в октябре—декабре 2015 года ускорился рост ВВП Индонезии (с 1,2% в 3-м квартале до 1,3%) и Великобритании (с 0,4% до 0,5%). Темпы роста экономик Франции, Германии и ЮАР не изменились и составили 0,3%, 0,3% и 0,2% соответственно. В то же время существенно снизились темпы роста ВВП Южной Кореи (с 1,3% в 3-м квартале до 0,6%), Австралии (с 1,1% до 0,6%), Канады (с 0,6% до 0,2%) и Мексики (с 0,8% до 0,5%). ВВП Японии в 4-м квартале сократился на 0,3% после повышения на аналогичную величину в предыдущие три месяца. В целом по итогам 2015 года ВВП стран G20 увеличился на 3,2% после роста на 3,3% годом ранее.

 

Снижение инфляционных ожиданий, которое ранее беспокоило представителей Федеральной резервной системы США, в феврале могло достичь дна. Об этом говорят данные, представленные Федеральным резервным банком Нью-Йорка. В опубликованном докладе говорилось, что в прошлом месяце инфляционные ожидания потребителей на следующие несколько лет выросли. Это указывает на завершение периода медленного, но стабильного снижения инфляционных ожиданий, который обеспокоил некоторых представителей ФРС. В ФРС-Нью-Йорк сообщили, что в феврале потребители ожидали инфляции через один год на уровне 2,7%, в то время как в январе показатель составил 2,4%. Уровень ожидаемой через три года инфляции в феврале достиг 2,6% после 2,5% в январе. Однако, несмотря на увеличение показателей, в ФРС-Нью-Йорк заявили, что ожидания “остаются у нижней границы диапазона за последние два с половиной года”.

 

Протоколы последнего заседания РБА показали, что в Австралии, вероятно, сохранится недавнее увеличение найма, при этом слабый рост заработной платы продолжит сдерживать инфляцию и обеспечит возможности для снижения процентных ставок в дальнейшем. «Ведущие показатели занятости еще больше выросли и соответствуют усилению занятости в ближайшие месяцы», - говорится в протоколе заседания от 1-го марта. – Члены Комитета отметили, что постоянный низкий рост зарплаты соответствует наличию резервных мощностей на рынке труда». Протокол показал, что также обсуждался вопрос о долгосрочных экономических показателях и рисках для роста со стороны Китая. Члены РБА отметили, что демографические изменения и высокие темпы роста производительности труда, уходят на второй план, что, вероятно, будет оказывать давление на будущий рост. Также РБА отметил рост неопределенности относительно направления и потенции денежно-кредитной политики в основных странах. РБА повторил, что было бы целесообразно оставить процентную ставку без изменений.

 

Банк Японии воздержался от расширения программы денежно-кредитного стимулирования, поскольку политики планируют оценить влияние отрицательной процентной ставки, введенной в январе. Глава регулятора Харухико Курода и его коллеги оставили цель по увеличению денежной базы неизменной, а процентную ставку на уровне -0,1 процента, заявил Банк Японии. Такого исхода заседания ждали 35 из 40 экономистов, опрошенных Bloomberg. Центральный банк подтвердил, что он расширит смягчение в случае необходимости. «Инфляция в Японии находится на уровне, при котором Банк Японии должен признать свою беспомощность. Он склоняется к дополнительным стимулам, и я ожидаю, что регулятор запустит их в июле», - уверен Кйохи Морита, экономист Barclays Plc. - ЦБ заявил, что рассмотрит риски для экономической активности и цен, а также примет дополнительные меры с точки зрения трех факторов - количества, качества, и процентной ставки - если это будет необходимо для достижения цели ценовой стабильности».

 

III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD торгуется вблизи уровня открытия. Участники рынка ждут публикации  американской статистики по розничным продажам и ценам производителей. Ожидается, что продажи сократились в феврале на 0,1% после роста на 0,2% в предыдущем месяце. Что касается цен производителей, эксперты прогнозируют падение на 0,2% после повышения на 0,1% в январе. Внимание также переключается на ФРС, которая проведет свое заседание на этой неделе. Мало кто ожидает дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС (вероятность подобного исхода грядущей встречи фьючерсы на федеральные фонды оценивают в 96,1%), но аналитики и инвесторы говорят о том, что снижение турбулентности рынка, укрепление рынка труда и признаки ускорения инфляции в последнее время обеспечивают ФРС пространство для повышения ставок в ближайшие месяцы. Сильное сопротивление - $1.1218 (максимум 10 марта). Поддержка - $1.0822 (минимум 10 февраля).

 

Пара GBP/USD демонстрирует небольшое снижение, что, вероятно, связано с техническими факторами. На ход торгов также влияет изменение тяги к риску и ожидания событий по Британии, а именно представление бюджета в среду и оглашение решения Банка Англии по ставке в четверг. Министр финансов страны Джордж Осборн наблюдает ситуацию, очень отличающуюся от позитивного осеннего заявления, озвученного в конце ноября. Темпы роста экономики ослабли на фоне опасений по поводу замедления мировой экономики. Этот бюджет станет восьмым по счету для Осборна, и он сталкивается с более высокими потребностями в заимствованиях госсектора. В то время как члены Банка Англии в последнее время ясно сигнализировали о склонности к мягкой политике, никто не ожидает, что цифры, содержащиеся в бюджете, изменят мнение, которого они придерживались в феврале, когда все проголосовали за сохранение ставки без изменения. Экономисты, опрошенные Reuters, полагают, что ЦБ не будет повышать ставки до начала 2017 года. В начале января аналитики прогнозировали, что первое увеличение ставки состоится в апреле-июне 2016 года. Важное сопротивление - $1.4516 (максимум 16 февраля). Важная поддержка - $1.4106 (минимум 4 марта).

 

Пара AUD/USD умеренно снизилась в начале сессии, но затем вернулась до уровня открытия. Аналитики отмечают, что на ход торгов влияют ожидания заседания ФРС и протоколы последнего заседания РБА. Экономисты ожидают, что на этой неделе ФРС не будет менять денежно-кредитную политику, но не исключит повышения процентных ставок в ближайшие месяцы, если экономические индикаторы будут оставаться устойчивыми. Тем временем, протоколы последнего заседания РБА показали, что в Австралии, вероятно, сохранится недавнее увеличение найма, при этом слабый рост заработной платы продолжит сдерживать инфляцию и обеспечит возможности для снижения процентных ставок в дальнейшем. Также РБА отметил рост неопределенности относительно направления и потенции денежно-кредитной политики в основных странах. РБА повторил, что было бы целесообразно оставить процентную ставку без изменений. Сильное сопротивление - AUD0.7593 (максимум 14 марта). Важная поддержка - AUD0.7425 (минимум 10 марта).

 

Пара USD/JPY заметно снизилась, обновив вчерашний минимум, что было вызвано оглашением итогов заседания ЦБ Японии. Как стало известно, Банк Японии воздержался от расширения программы денежно-кредитного стимулирования, поскольку политики планируют оценить влияние отрицательной процентной ставки, введенной в январе. Глава регулятора Харухико Курода и его коллеги оставили цель по увеличению денежной базы неизменной, а процентную ставку на уровне -0,1 процента. Такого исхода заседания ждали 35 из 40 экономистов, опрошенных Bloomberg. Центральный банк подтвердил, что рассмотрит риски для экономической активности и цен, а также примет дополнительные меры с точки зрения трех факторов - количества, качества, и процентной ставки - если это будет необходимо для достижения цели ценовой стабильности. Кроме того, ЦБ несколько снизил оценку экономической ситуации, что свидетельствует о трудностях, препятствующих восстановлению экономики. Согласно оценке центрального банка, экспорт и производство демонстрируют вялость. Говоря о восстановлении экономики страны, Банк Японии использовал слово "тенденция", а значит, состояние экономики в настоящий момент нельзя назвать полноценным восстановлением. Ближайшее сопротивление – Y114.55 (максимум 2 марта). Важная поддержка - Y112.15 (минимум 1 марта).

 

Фондовый рынок

Индекс	Значение	Изменение
S&P	2,019.64	-0.13%
NASDAQ	4,750.28	+0.04%
Dow	17,229.13	+0.09%
Nikkei	17,117.07	-0.68%
Hang Seng	20,314.03	-0.59%
S&P/ASX	5,111.4	-1.43%
Shanghai	2,849.5	-0.35%

 

Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги без единой динамики из-за снижения котировок нефти, при этом Dow Jones достиг максимального уровня с начала текущего года. Недавний рост цен на нефть приостановился, так как заморозка добычи крупными нефтедобывающими странами на январских уровнях кажется все менее вероятной. Представители Ирана заявили, что страна может начать кооперироваться с другими странами в вопросе заморозки уровней добычи нефти только тогда, когда уровень добычи в стране достигнет 4 млн баррелей в день. Инвесторы также ждут итогов заседания ФРС, которые будут оглашены завтра. Некоторые участники рынка полагают, что ФРС рассмотрит возможность повышения ставок позднее в этом году на фоне улучшения данных США. По данным CME Group, на рынке фьючерсов на процентные ставки ФРС в понедельник учитывалась 47%-ная вероятность повышения ставок на июньском заседании центрального банка США и 75%-ная вероятность повышения ставок в декабре. Ранее в феврале рынок думал, что ФРС не повысит ставки в 2016 году.

Азиатские фондовые индексы торгуются в минусе. Снижением основных котировок открылись сегодня торги на крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже в ожидании решений Банка Японии, а также Федеральной резервной системы США. Сегодня Банк Японии принял решение сохранить ставку по депозитам без изменения на уровне -0,1%. Также центробанк сохранил политику увеличения денежной базы на 80 трлн иен в год. В сопроводительном заявлении Банка Японии говориться, что экономика продолжает восстанавливаться умеренными темпами. Банк Японии заявил, что пересмотрит объем резервов, к которым применяются отрицательные ставки в июне, сентябре, декабре и марте, а также повторил свое обычное заявление о том, что примет дополнительные меры в случае необходимости. Решение Банка Японии привело к росту курса иены, что невыгодно японским производителям, ориентированным на экспорт. Тем временем китайский рынок падает на фоне снижения котировок акций горнодобывающих и энергетических компаний.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается негативным.

 

Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 1,95% (-1 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,28% (-4 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,55% (0 б.п.).

 

Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют негативную динамику. На текущий момент апрельские фьючерсы котируются по $36.69 за баррель (-1.32%). Нефть дешевеет на фоне сохраняющихся у инвесторов опасений, связанных с тем, что переизбыток предложения на рынке все еще остается. Накануне глава Минэнерго РФ Александр Новак подтвердил, что Иран готов присоединиться к инициативе о заморозке добычи только после возвращения производства на досанкционный уровень. Он соответствует примерно 4 млн баррелям нефти в день, что на треть выше нынешнего уровня. Действия Ирана могут снизить желание других нефтедобывающих стран замораживать производство сырья. На этой неделе в центре внимания нефтетрейдеров будут данные по запасам нефти в США, которые появятся во вторник и среду. Рынок надеется, что эти показатели покажут снижение объема производства.

 

На текущий момент цены на золото котируются по $1229.60 (-0.41%). Цены на драгметалл падают на фиксации позиций в ожидании рынками заседания Федеральной резервной системы США по вопросу монетарной политики. Отсутствие четкой определенности на рынке на фоне ожиданий итогов заседаний остальных ЦБ заставляет инвесторов на время приостановить свою активность до момента оглашения результатов заседаний и не предпринимать значительных шагов. Ожидается, что ФРС оставит базовую процентную ставку на текущем уровне в 0,25-0,5%, воздержавшись от ее повышения в условиях сохраняющейся нестабильности на мировых рынках. С начала этого года цена на золото выросла уже на 17% на фоне снижения ожиданий относительно повышения ставок в США, отрицательных ставок в Европе и Японии, а также ввиду опасений относительно замедления мирового экономического роста.