若宽松 做空欧元兑哪个货币?

若宽松 做空欧元兑哪个货币?

27 十月 2015, 12:35
alfred-china
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周二(10月27日)在向客户提供的报告中就如果欧洲央行宽松,特别是存款利率下调的话,做空欧元兑哪个货币收益最大进行分析。内容如下:

通过短期利率相关性和欧洲央行1月宽松后的市场反应研究发现,欧洲G4货币对欧洲央行货币政策的改变最为敏感。

而在美元集团中,更多地取决于大宗商品价格和美国国内经济的表现。这也解释了为什么在欧洲央行QE前后,澳元和加元的表现存在差异。与此同时,在乳品价格产生重大影响前,纽元也显示出较强的关联性。

瑞郎也一直是受到欧洲央行政策影响较深的货币,虽然瑞士央行货币政策发生了错误。

此外,IMM持仓数据也显示,欧元兑美元、英镑和纽元有着相对承重的空头仓位。但欧元兑澳元、加元处于净多头状态。

 

因此,我们的结论是:

如果出现市场风险偏好改善,大宗商品价格上涨的情况的话(比如上周中国双降),就做空欧元兑美元集团货币。其中,纽元可能是个例外,因为新西兰联储进一步鸽派的风险可能被市场重新定价。

而当市场风险厌恶情绪上升时,更倾向于做空欧元兑英镑、日元。

相对平衡的环境下,我们的观点是任意做空欧元兑英镑、日元和澳元。 

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