周二(10月27日)在向客户提供的报告中就如果欧洲央行宽松，特别是存款利率下调的话，做空欧元兑哪个货币收益最大进行分析。内容如下：
通过短期利率相关性和欧洲央行1月宽松后的市场反应研究发现，欧洲G4货币对欧洲央行货币政策的改变最为敏感。
而在美元集团中，更多地取决于大宗商品价格和美国国内经济的表现。这也解释了为什么在欧洲央行QE前后，澳元和加元的表现存在差异。与此同时，在乳品价格产生重大影响前，纽元也显示出较强的关联性。
瑞郎也一直是受到欧洲央行政策影响较深的货币，虽然瑞士央行货币政策发生了错误。
此外，IMM持仓数据也显示，欧元兑美元、英镑和纽元有着相对承重的空头仓位。但欧元兑澳元、加元处于净多头状态。
因此，我们的结论是：
如果出现市场风险偏好改善，大宗商品价格上涨的情况的话(比如上周中国双降)，就做空欧元兑美元集团货币。其中，纽元可能是个例外，因为新西兰联储进一步鸽派的风险可能被市场重新定价。
而当市场风险厌恶情绪上升时，更倾向于做空欧元兑英镑、日元。
相对平衡的环境下，我们的观点是任意做空欧元兑英镑、日元和澳元。
