Цены на сырьевые товары: всё плохо, и возможно, будет еще хуже

Свободное падение цен на сырьевые товары в течение уже 15 месяцев подряд говорит о полномасштабном кризисе.

Инвесторы реагируют на сокращение китайского спроса и на предполагаемое окончание эры дешевых денег, анонсированное ФРС США. Сводный индекс товарных фьючерсов Bloomberg (учитывающий фьючерсы на 22 сырьевых товара) упал на 50% по сравнению с 2011 годом, и восемь из десяти главных неудачников в индексе S&P 500 в этом году — сырьевые компании.

Движение индекса Bloomberg Commodity с 2011 года по 29 сентября 2015 года

Такое ощущение, что посыпалось сразу всё.

• Alcoa Inc, крупнейший производитель алюминия в США, заявил, что разделяется на две компании на фоне избытка поставки сырьевых товаров.

• Royal Dutch Shell Plc объявила, что отказывается от кампании по бурению в арктических водах Америки — и это после того, как затратила на нее 7 млрд долларов. С ней много лет целенаправленно боролись экологи (и неудивительно, ведь арктические экосистемы очень уязвимы, а на их восстановление нужны многие века). В итоге Shell признала проект неудачным. Однако теперь на компанию ложатся финансовые расходы по закрытию проекта, которые суммарно составляют порядка $3 млрд.

• И, наконец, Glencore Plc вчера на торгах в Лондоне потеряла за один день треть своей капитализации. Стратегия сокращения задолженностей, объявленная три недели назад сырьевым гигантом, и план продажи доли его сельскохозяйственного бизнеса не смогли остановить «кровотечение» в финансах компании. В понедельник аналитический центр Investec Plc предупредил, что акционеры Glencore будут продолжать сбрасывать ее акции, если низкие цены на сырье сохранятся и дальше.

• Волновой эффект потерь распространяется и дальше в корпоративном мире. Caterpillar Inc на прошлой неделе заявил, что сократит 9% своей рабочей силы (10 000 рабочих мест), поскольку на компанию надавил устойчивый нисходящий тренд нефти.

Словом, с замедлением Китая и общей неопределенности страхи на рынке активизировались, и снижение темпов роста спроса на все товары отправило компании в затяжное пике.

Пик цены на золото и серебро прошел четыре года назад. Нефть потеряла половину стоимости начиная с июня 2014 года, а цены на природный газ в США снизились до четверти того, что было в 2008 году.

По мнению некоторых исследователей, будет еще хуже. Сырьевые товары могут находиться на четвертом году 20-летнего «медвежьего суперцикла». Об этом пишут аналитики Джон Лафорж и Уоррен Пайс из Ned Davis Research Group. Эксперты изучили движение товарных цен начиная с XVIII века и обнаружили, что оно обусловлено в основном импульсами рынка, а не фундаментальными факторами. Об этом Лафорж вчера рассказал в своем интервью.

Хорошая новость: большая часть обвала происходит в течение первых шести лет цикла. «С удешевлением сырья многие компании прекращают свою работу — они попросту разоряются. Это должно происходить, чтобы производство уменьшилось», — говорит Лафорж.