НЕ ПРОПУСТИ КАКАЯ СТАВКА БУДЕТ ОГЛАШЕНА ЕЦБ!!! ЛУЧШИЙ ОБЗОР РЫНКА ФОРЕКС СЕГОДНЯ 21.07.2016Г.

I. Фокус рынка:

Внимание участников рынков направлено на заседание ЕЦБ, итоги которого будут озвучены сегодня в 11:45 GMT, пресс-конференция Марио Драги начнется в 12:30 GMT. Маловероятно, что европейский центробанк в июле станет вносить какие-либо изменения в параметры своей денежно-кредитной политики, так как для оценки влияния «Брексита» необходимо больше времени. Скорее всего, пока в ЕЦБ ограничатся только словесными интервенциями и заверениями о том, что принятые ранее стимулы могут помочь компенсировать последствия выхода Великобритании с ЕС. В то же время, тон заявлений может оказаться достаточно «мягким» и содержать сигналы относительно возможного изменения программы QE в скором времени (продление сроков ее действия  и/или расширения перечня активов, доступных для приобретения).

На фондовом рынке в центре внимания остаются квартальные отчеты компаний, сезон публикации которых стартовал в США. Сегодня в центре внимания будут находиться акции American Express (AXP), Intel (INTC), General Motors (GM) и Travelers (TRV). Первые две отчитались после завершения вчерашней сессии (отчеты оказались смешанными – прибыль лучше ожиданий, выручка хуже), две последние обнародуют свои отчеты до начала сессии сегодняшней. Средние прогнозы:

GM: EPS $1.48, выручка $37185.91 млн.

TRV: EPS $2.07, выручка $6131.06 млн.

 

II. О чем говорят на рынке:

Правительство Британии будет стремиться к сбалансированному бюджету, заявила новый премьер-министр Великобритании Тереза Мэй/ Она подчеркнула, что все стимулирующие меры, связанные с решением о выходе из Евросоюза будут жестко ограничиваться. Предыдущее британское правительство рассчитывало сбалансировать бюджет к 2020 году, однако эти планы составлялись до решения о Брекзите и не учитывали его последствия. Мэй не намерена отклоняться от прежней экономической стратегии и предпринимать какие-либо радикальные изменения, однако она признает, что дефицит бюджета будет сведен к нулю уже после 2020 года. В настоящее время экономисты прогнозируют уровень заимствований Великобритании в текущем фингоду в 68,5 млрд фунтов. На следующий фингод оценка потребности в размещении долговых бумаг пересмотрена с 38,8 млрд до 60 млрд фунтов

 

Банк Англии не видит явных указаний на резкое замедление экономики после решения Великобритании о выходе из ЕС, однако есть признаки сдерживания инвестиций и найма новых сотрудников. Региональные представители Банка Англии сообщили, что неопределенность в деловых кругах "значительно выросла", но сигналов сокращения потребительских расходов пока практически нет. На прошлой неделе центробанк удивил рынки, оставив процентные ставки без изменений, а не снизив их до рекордного минимума. Однако регулятор также сообщил, что большинство его представителей, как ожидается, одобрят пакет мер стимулирования на заседании 4 августа. Ранее в июле Банк Англии сообщил, что ожидает значительного замедления экономики из-за решения о выходе из ЕС. "Большинство компаний, с которыми мы говорили, не ждут воздействия результата голосования на инвестиции и планы найма сотрудников в краткосрочной перспективе, - сообщил Банк Англии. - Однако около трети фирм считают, что эти планы испытают некоторое негативное воздействие в течение следующих 12 месяцев".

 

Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings снизило суверенный рейтинг Турции с "BB+" до "BB". Прогноз дальнейшего изменения рейтинга - "негативный", говорится в сообщении агентства. Снижение рейтинга отражает мнение аналитиков S&P о дальнейшем ухудшении политической ситуации в Турции после неудачной попытки военного переворота 15 июля. Агентство полагает, что сложившиеся в стране условия ухудшат инвестиционную обстановку и отрицательно скажутся на темпах роста экономики и притоке капитала из-за рубежа. Напомним, в понедельник агентство Moody's предупредило о возможности понижения рейтинга Турции, который находится сейчас на одну ступень выше спекулятивного уровня ("Baa3"), из-за последствий неудавшегося госпереворота.

 

Потребители еврозоны менее оптимистично оценивают собственные перспективы после того, как Великобритания решила покинуть ЕС. Согласно данным Еврокомиссии, предварительный индикатор потребительского доверия в июле упал до -7,6 с -5,8 в июне, достигнув самого низкого уровня с декабря 2014 года. Вероятно, этот показатель одним из первых сигнализирует о том, насколько решение Великобритании повлияет на краткосрочные перспективы экономики региона. Показатель доверия потребителей для 19 стран, которые являются членами еврозоны, в число которых не входит Великобритания, в июле упал до -7,9 с -7,2. Экономисты ожидали снижения показателя до -8,0. Устойчивое падение доверия угрожает ослабить и так неуверенное восстановление экономики еврозоны, которое продолжается уже четвертый год. Увеличение расходов потребителей на фоне медленного и неуклонного снижения безработицы, а также падения цен на энергоносители, стало основным двигателем экономического роста в последние кварталы, тогда как внешний спрос на произведенные товары и услуги ослабевает.

 

Минэнерго США сообщило, что запасы нефти сократились больше, чем ожидалось, однако запасы бензина неожиданно выросли. Согласно отчету, на неделе 9-15 июля запасы нефти упали на 2,3 млн баррелей до 519,4 млн баррелей, оставаясь на высоких по историческим меркам уровнях для данного периода года. Аналитики прогнозировали снижение на 2,1 млн. баррелей. Запасы нефти в терминале Кушинга выросли на189 000 баррелей до 64,1 млн баррелей. Запасы бензина выросли на 911 000 баррелей до 241 млн баррелей, в то время как аналитики ожидали сокращение на 100 000 баррелей. Запасы дистиллятов снизились на 214 000 баррелей до 152,8 млн баррелей. Аналитики ожидали, что запасы вырастут на 700 000 баррелей. Коэффициент использования нефтеперерабатывающих мощностей вырос на 0,9%, до 93,2%, превысив оценки аналитиков (+0,2%). Вместе с тем, добыча нефти в США увеличилась до 8,494 млн баррелей в день против 8,485 млн баррелей в день на предыдущей неделе.

 

Стоимость нефти марки Brent в 2017 году может достигнуть $70 за баррель за счет роста потребления в Китае, предполагают аналитики Bank of America Merrill Lynch. «Спрос на нефть в Китае в ближайшие годы продолжит расти; это соответствует нашим ожиданиям, что цена нефти Brent в 2017 году достигнет $70 за баррель», - говорится в обзоре банка. По оценкам Bank of America, средняя цена нефти по итогам 2017 года составит $61 за баррель, по итогам 2018 года - $70 за баррель. Эксперты также ожидают роста потребления природного газа в Китае. В то же время спрос страны на уголь будет снижаться, что, по мнению аналитиков Bank of America, приведет к падению цен на энергоноситель в 2018 году до $48 за тонну.

 

Результаты исследований, опубликованные Conference Board, показали: по итогам июня ведущий экономический индекс (LEI) для Китая увеличился на 0,5 процента, до уровня 150,6 пункта (2010=100) после роста на 0,5 процента в мае и снижения на 0,1 процент в апреле. В течение шести месяцев (с декабря 2015 года по июнь 2016 года) показатель прибавил 1,4 процента, что совпало с изменением за предыдущий шестимесячный период (с ноября 2015 года по май 2016 года). Между тем, совпадающий экономический индикатор (CEI) увеличился на 1,1 процента в июне, до уровня 151,8 пункта (2010 = 100) после роста по 0,3 процента в мае и апреле. За шестимесячный период (по июнь) индекс вырос на 2,6 процента по сравнению с повышением на 1,6 процента за предыдущие шесть месяцев (по май).

 

Эксперты, опрошенные агентством Reuters, полагают, что Европейский центральный банк, столкнувшись с дальнейшим замедлением темпов роста еврозоны после решения Британии покинуть Европейский Союз, в скором времени будет вынужден продлить и расширить свою программу покупки активов (QE). Помимо приобретения облигаций на 80 млрд. евро в месяц после марта 2017 года, экономисты говорят, что ЕЦБ откажется от своих ранних ограничений и начнет покупать облигации с отрицательной доходностью ниже депозитной ставки, которая сейчас составляет -0,4 процента. ЦБ также может повысить лимит того, сколько можно купить облигаций каждого выпуска, которые не защищены положением о коллективных действиях. Вместе с тем, почти все респонденты согласились, что ЦБ не будет продолжать снижать ставку и увеличивать объем программы QE. Что касается июльского заседания ЕЦБ, никто из экспертов не ожидает, что ЕЦБ будет вносить любые изменения в параметры денежно-кредитной политики.

 

III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD умеренно выросла, обновив максимум вчерашней сессии. Эксперты отмечают, что пара сохраняет склонность в снижению, так как спрос на американскую валюту остается сильным. По мере того как экономисты с большей степенью вероятности говорят о повышении процентных ставок ФРС раньше, чем это прогнозируется, доллар укрепляется. Согласно рынку фьючерсов, инвесторы оценивают вероятность ужесточения политики ФРС на сентябрьском заседании в 19% против 13% в начале этой недели. Тем временем, вероятность повышения ставок в декабре составляет 43%. На ход торгов также влияют ожидания заседания ЕЦБ. Большинство экономисты говорят, что ЕЦБ, скорее всего, воздержится от дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, несмотря на усиления рисков после Брекзита, и продолжит фокусироваться на осуществлении ранее объявленных мер. Однако, ЕЦБ, столкнувшись с дальнейшим замедлением темпов роста еврозоны после решения Британии покинуть ЕС, в скором времени будет вынужден продлить и расширить свою программу покупки активов. Сильное сопротивление - $1.1083 (максимум 18 июля). Важная поддержка - $1.0969 (минимум 27 июня).

 

Пара GBP/USD консолидируется вблизи уровня открытия сессии. Фунт продолжает получать поддержку от вчерашних данных по рынку труда Британии, которые оказались лучше прогнозов. Падение уровня безработицы показывает, что рынок труда Великобритании продолжает оставаться светлым пятном для экономики. Рост занятости указывает, что до референдума по вопросу членства в ЕС, предприятия были достаточно уверенны, чтобы нанимать и расширять бизнес, несмотря на смягчение экономических условий. Однако, теперь, когда Британия проголосовала за выход из ЕС, предприятия  могут столкнуться с очередной неопределенностью в условиях перехода к новым экономическим и политическим договоренностям. Внимание инвесторов постепенно переключается на данные по деловой активности в секторе производства и сфере услуг, которые выйдут в пятницу. Они должны дать первое представление об экономической активности в стране после исторического референдума о членстве в ЕС. Напомним, протоколы последнего заседания ЦБ Англии указали, что большинство руководителей ЦБ прогнозируют смягчения денежно-кредитной политики в августе. Важное сопротивление - $1.3481 (максимум 15 июля). Важная поддержка - $1.3062 (минимум 20 июля).

Пара AUD/USD торгуется с повышением, постепенно приближаясь к вчерашнему максимуму. Росту пары способствует общая коррекция американской валюты, а также изменение тяги к риску. Небольшое влияние оказали данные по Австралии. Как стало известно, индекс доверия деловых кругов от NAB во втором квартале составил +2 против +4 в первом квартале. Также в NAB отметили, что показатель условий для ведения бизнеса во втором квартале улучшились до +11 против +10 в первом квартале. Давление на пару продолжают оказывать протоколы последнего заседания РБА. Они показали, что ЦБ не исключает возможность смягчения политики, поскольку экономика, вероятно, несколько замедлилась в прошлом квартале, импульс на рынке труда ослаб, а инфляция будет оставаться на низком уровне. Аналитики отмечают, что целесообразность снижения процентной ставки РБА в начале августа будет полностью зависеть от данных по инфляции потребительских цен за 2-й квартал. Низкая инфляция может заставить РБА понизить ставку на 25 базисных пунктов. Сильное сопротивление - AUD0.7605 (максимум 18 июля). Важная поддержка - AUD0.7406 (минимум 6 июля).

Пара USD/JPY незначительно выросла в начале сессии, достигнув максимума 8 июня, но затем растеряла заработанные позиции. Однако, иена остается под давлением на фоне ожиданий, что правительство Японии вскоре примет дополнительные меры налогово-бюджетного стимулирования, а Банк Японии на следующей неделе, возможно, еще более смягчит свою денежно-кредитную политику. Опрос Reuters, проведенный на прошлой неделе, выявил, что 23 из 27 аналитиков, или около 85 процентов, прогнозируют смягчение политики Банком Японии на встрече 28-29 июля, когда будет выпущены обновленные долгосрочные экономические и инфляционные прогнозы. Напомним, в прошлом месяце две трети респондентов ожидали смягчения политики ЦБ в июле. Между тем, 80 процентов экономистов сказали, что центральный банк будет смягчать политику посредством сочетания таких мер, как сокращение процентных ставок и увеличение покупки активов, таких как биржевые фонды (ETF). Важное сопротивление – Y107.50 (максимум 7 июня). Сильная поддержка - Y103.89 (минимум 13 июля).

Фондовый рынок

Индекс	Значение	Изменение
Dow	18,595.10	+0.19%
Nasdaq	5,089.93	+1.06%
S&P	2,173.02	+0.43%
Nikkei	16,801.86	+0.72%
Hang Seng	22,059.26	+0.81%
Shanghai	3,050.94	+0.76%

 

Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги на положительной территории. Индекс Dow вновь достиг нового рекордного уровня закрытия, при этом прирост акций в течение дня был довольно небольшим. Технологический сектор S&P500 продемонстрировал самый значительный рост, на 1,4%. Акции Microsoft лидировали на Dow, чему способствовала сильная квартальная отчетность компании, которая повысила оптимизм в отношении перспектив квартальных результатов. Согласно обнародованному отчету, прибыль компании по итогам четвертого квартала 2016 финагода достигла $0,69 в расчете на одну акцию, что оказалось на $0,11 выше среднего прогноза аналитиков. Квартальная выручка Microsoft увеличилась на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года до $22,64 млрд, тогда как аналитики прогнозировали $22,137 млрд. Росту индексов также способствовала позитивная динамика цен на нефть после того, как данные показали, что еженедельные запасы сырой нефти упали.

Азиатские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Котировки на крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже растут. Главным фактором роста на открытии торгов стала появившаяся ночью информация о том, что пакет стимулирующих мер от правительства окажется в два раза больше, чем ожидалось. В СМИ прошла информация, что пакет мер правительства Японии составит по крайней мере 20 трлн иен ($188 млрд ). Кроме того, ралли в Азии поддержал рост американского рынка акций до новых исторических рекордов, что было обусловлено сильными корпоративными отчетностями и статистикой. "Ожидание действий от ЦБ является главным двигателем, а хорошие отчетности от крупнейших компаний поддерживают подъем", - заявил аналитик Forsyth Barr Asia Ltd. Бил Боулер.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается позитивным.

 

Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 1,59% (0 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне -0,010% (+1 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 0,83% (0 б.п.).

 

Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют позитивную динамику. На текущий момент сентябрьские фьючерсы котируются по $46.03 за баррель (+0.61%). Цены на нефть растут, продолжая вчерашнюю динамику, чему способствуют данные по запасам нефтепродуктов в США. Минэнерго США сообщило, что запасы нефти сократились больше, чем ожидалось, однако запасы бензина неожиданно выросли. Согласно отчету, на неделе 9-15 июля запасы нефти упали на 2,3 млн баррелей до 519,4 млн баррелей, оставаясь на высоких по историческим меркам уровнях для данного периода года. Аналитики прогнозировали снижение на 2,1 млн. баррелей. Запасы бензина выросли на 911 000 баррелей до 241 млн баррелей, в то время как аналитики ожидали сокращение на 100 000 баррелей. Коэффициент использования нефтеперерабатывающих мощностей вырос на 0,9%, до 93,2%, превысив оценки аналитиков (+0,2%). Вместе с тем, добыча нефти в США увеличилась до 8,494 млн баррелей в день против 8,485 млн баррелей в день на предыдущей неделе. Аналитики говорят также о повышенных запасах бензина, в том числе на китайском рынке, что нехарактерно для летнего времени года и может говорить о том, что излишек нефти трансформировался в излишек продуктов нефтепереработки.

На текущий момент цены на золото котируются по $1317.00 (-0.17%). Драгметалл дешевеет на фоне улучшающихся перспектив экономики и роста вероятности повышения процентной ставки ФРС в текущем году. В последние дни цены на золото испытывают давление ввиду усиления склонности инвесторов к риску, а американские фондовые индексы подскочили до рекордных максимумов. Улучшение экономических перспектив привело к разговорам о том, что ФРС, возможно, пойдет на повышение процентной ставки уже в этом году. В настоящее время игроки рынка оценивают шансы на повышение ставки в 43% в декабре. Повышение процентной ставки со стороны ФРС в этом году оказывает давление на драгоценный металл, конкурирующий с высокодоходными активами в период роста ставки.