Все блоги / Аналитика и прогнозы

НЕ ПРОПУСТИ О ЧЕМ ГОВОРЯТ НА РЫНКЕ ФОРЕКС!!! ЛУЧШАЯ АНАЛИТИКА НА СЕГОДНЯ 18.05.2016Г.

18 мая 2016, 08:56

Yulii Khoroshun

111

I. Фокус рынка:

«Ястребиные» комментарии представителей ФРС спровоцировали рост ожиданий относительно повышения ставок в июне. Подобного исхода июньской встречи не исключил президент ФРБ Атланты Локхарт. В свою очередь президент ФРБ Сан-Франциско Уильямс отметил, что было бы разумно повысить процентные ставки два или три раза в этом году, не исключив тем самым принятия подобного решения на ближайших заседаниях. Высоко оценил вероятность повышения ставки в июне и президент ФРБ Ричмонда Лэкер. После озвученных комментариев фьючерсы на федеральные фонды оценивают вероятность повышения федрезервом ставки на ближайшем заседании на 25 базисных пункта в 15%. Днем ранее подобная вероятность равнялась 4%. Хотя в целом шансы дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в текущем году являются достаточно высокими, навряд ли регулятор пойдет на такой шаг в июне, так как неопределенность, связанная с влиянием на финансовые рынки итогов референдума по вопросу членства Великобритании в ЕС может удержать членов FOMC от принятия решения относительно повышения ставки (заседание FOMC пройдет 14-15 июня, референдум состоится 23 июня).

В центре внимания рынков сегодня будут находиться британские данные по рынку труда, а также публикация протокола апрельского заседания FOMC. Британская статистика по занятости будет опубликована в 08:30 GMT, протокол FOMC выйдет в 18:00 GMT.

Ситуация с занятостью в Великобритании остается стабильной. Уровень безработицы вернулся к докризисным уровням. В блоке данных по рынку труда Великобритании особое внимание стоит уделить статистике по изменению средних заработков. В последние месяца темпы их роста несколько снизились. Повышение темпов роста средних заработков будет способствовать росту инфляционного давления в стране, что должно будет оказать определенную поддержку фунту.

Прокол апрельского заседания FOMC, скорее всего, будет достаточно «мягким», в духе сопроводительного заявления к последней встрече регулятора, что может несколько ослабить позиции доллара, спровоцировав его коррекцию после наблюдаемого на текущий момент восстановления.

II. О чем говорят на рынке:

Управление энергетической информации США полагает, что падение цен на нефть и последовавшие за ними банкротство многих компаний, не поставит крест на американской нефтяной индустрии. Кроме того, ведомство опубликовало ежегодный долгосрочный доклад-прогноз. Согласно документу, к концу 2020-х США из импортера нефти станут ее экспортером, в 2040 году на экспорт могут идти объемы, эквивалентные 4% от объемов совокупного потребления этого сырья в США. При этом данные выводы не разнятся с прогнозами, сделанными в прошлом году, но отличие в том, что EIA предрекает более медленный — особенно в ближайшей перспективе — рост нефтяных цен, чем в 2015-м. На протяжении этого года агентство прогнозирует среднюю цену за баррель $37, а к 2020-му она составит $77 (в прошлом году ожидалось, что к этому времени она вырастет до $80, два года назад — до $97). После 2020 года нефть продолжит свой рост, в частности, из-за стоящей перед всеми производителями необходимости начинать разработку все более и более ресурсозатратных месторождений.

Глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс заявил, что было бы разумно повысить процентные ставки два или три раза в этом году, учитывая продолжающийся умеренный экономический рост и низкую безработицу в США. "Я считаю, что поступающие данные указывают на хорошую возможность для повышения ставок на ближайших заседаниях, не только в июне. Это означает, что заседания будут ‘живыми’ в этом смысле", - сказал Уильямс. Если центральный банк будет сохранять процентные ставки без изменений, пока инфляция не достигнет целевого уровня 2%, то потом ему, возможно, потребуется повысить их быстро, и это усиливает некоторые опасения, сказал Уильямс. В марте средний прогноз 17 руководителей ФРС показал, что они ожидают повышения ставок по федеральным фондам на половину процентного пункта в этом году. Замедление роста мировой экономики с тех пор привело к ослаблению ожиданий относительно того, что в ФРС повысит ставки в ближайшем будущем. Согласно фьючерсам на процентные ставки ФРС, вероятность повышения ставок на заседании 14-15 июня составляет 15%.

Представитель ЕЦБ Игнацио Виско заявил, что в еврозоне по-прежнему присутствует "реальный риск" дальнейшего падения цен. "Меня больше беспокоит вероятная дефляция. Падение цен является наихудшим вариантом развития событий, - сказал Виско. - Дефляция влечет за собой банкротство компаний и, в целом, негативно влияет на реальный сектор экономики. Я считаю, что риск дефляции по-прежнему вполне реален". Центральные банки по всему миру стараются избегать дефляции, то есть продолжительного падения цен, поскольку такие условия заставляют потребителей откладывать покупку товаров, что вредит экономике. В марте ЕЦБ предпринял новые меры стимулирования экономики, направленные на то, чтобы подстегнуть инфляцию и кредитование. "Мы должны следить за тем, что происходит. Вполне очевидно, что нельзя сохранять отрицательные ставки бесконечно", - отметил Виско.

Президент ФРБ Далласа Роберт Каплан заявил, что ФРС следует повысить ставки в не столь отдаленном будущем. По словам Каплана, есть признаки того, что центральный банк постепенно приближается к достижению целевого уровня годовой инфляции в 2%. "Что же касается денежно-кредитной политики – в не столь отдаленном будущем мы должны будем произвести повышение процентных ставок", - сказал он. Каплан заявил, что в 2016 году ожидает роста американской экономики примерно на 2%, в то время как безработица должна составить менее 5% благодаря росту потребительских расходов. Тем не менее, Каплан отметил, что такие факторы как замедление роста ВВП страны по сравнению с историческими средними уровнями и потенциальные негативные влияния со стороны китайских рынков, могут сделать цикл повышения ставки медленным и постепенным. Также Каплан заявил о том, что на ближайшем заседании в середине июня необходимо будет учесть возможность выхода Великобритании из ЕС.

"Последняя критика политики Европейского центрального банка может быть результатом некоторых мер, имеющих размытые границы между денежно-кредитной и фискальной политикой", - сказал управляющий Бундесбанка и член управляющего совета ЕЦБ Йенс Вайдман. Также он заявил, Совет управляющих согласился, что в нынешних условиях необходима экспансивная денежно-кредитная политика. Но Вайдман указал, что были некоторые причины для недавней критики. "Дискуссия, возможно, также связана с некоторыми из мер, которые мы предприняли до сих пор, размыв границы между монетарной и фискальной политикой и перераспределив риски ответственности правительства через балансы центрального банка", - сказал глава Бундесбанка. Вайдман также заявил, что Совет ЕЦБ должен был быть осторожным, чтобы не переступать границы фискальной политики, и именно поэтому последняя программа покупки государственных облигаций предполагает очень ограниченное совместное использование ответственности. Но он добавил: «Я до сих пор думаю, что покупки гособлигаций являются проблематичными, поскольку центральные банки становятся крупнейшими кредиторами своих государств".

Экономика Японии избежала рецессии в первом квартале, так как рост бюджетных и потребительских расходов нивелировал снижение производственных капиталовложений. Это может ослабить давление на правительство премьер-министра Синдзо Абэ, чтобы запустить дополнительное налогово-бюджетное стимулирование. Реальный валовой внутренний продукт в 1-м квартале вырос на 1,7% годовых. Экономисты прогнозировали рост на 0,2%. Снижение ВВП за 4-й квартал 2015 года было пересмотрено до -1,7% с -1,1%. Росту ВВП способствовали неожиданно сильные расходы домохозяйств, которые выросли на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как прогнозировался их рост лишь на 0,3%. Потребление госсектора выросло на 0,7% по сравнению с предыдущим кварталом, а госинвестиции в основной капитал выросли на 0,3%. Вклад чистого внешнего спроса внес в рост ВВП 0,2%. Экспорт вырос на 0,6% по сравнению с предыдущим кварталом после падения на 0,8% в 4-м квартале. Импорт сократился второй квартал подряд. Одним из слабых сегментов данных стали расходы компаний. Негосударственные капвложения сократились на 1,4%, впервые за три квартала.

III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD умеренно снизилась, обновив минимум текущего месяца, чему способствовало усиление интереса к риску. Доллар дорожает на фоне вчерашних данных по инфляции в США и ожиданий того, что протокол заседания ФРС продемонстрирует менее голубиный тон. Более сильные, чем ожидалось, данные, в том числе по росту потребительских цен, промышленному производству и закладкам домов, повысили вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в июне, что поддержало доллар против более высокодоходных валют. Согласно фьючерсам на процентные ставки ФРС, вероятность повышения ставок на заседании 14-15 июня составляет лишь 15%. Эксперты отмечают, что очередным фактором, который может оказать воздействие на динамику пары, станут выходящие в среду данные по инфляции в еврозоне за апрель, а также протоколы последнего заседания ФРС. Ожидается, что темп инфляции в еврозоне в апреле замедлился до нуля после роста на 1,2% в марте, В годовом выражении, индекс потребительских цен, вероятно, снизился на 0,2% после нулевого изменения в марте. ИПЦ, Сильное сопротивление - $1.1446 (максимум 11 мая). Важная поддержка - $1.1217 (минимум 22 апреля).

Пара GBP/USD торгуется с небольшим понижением, корректируясь после вчерашнего роста. Сейчас участники рынка ожидают публикации статистика по рынку труда Британии. По мнению экспертов, отчет может показать, что недавнее замедление экономики по-прежнему оказывает давление как на темпы найма, так и на рост заработных плат, так как компании с осторожностью нанимают новых сотрудников в связи с неопределенностью исхода референдума. Ожидается, что в апреле количество заявлений на получение пособий по безработице выросло на 4,3 тыс. после повышения на 6,7 тыс. в марте. Уровень безработицы, согласно прогнозам, остался на отметке 5,1%. Позднее сегодня влияние на фунт будет оказывать изменение тяги к риску, а также новости, связанные с "Брекзитом". Опрос, проведенный ICM для газеты Guardian, показал, что остаться в ЕС хотят 47 процентов респондентов, а за выход из блока проголосовали 39 процентов. Компания также обнародовала результаты онлайн-опроса, проведенного в то же время, который выявил, что пункт "выйти" выбрали 47 процентов голосующих, "остаться" - 43 процента, а 10 процентов затруднились ответить. Оба опроса проводились 13-15 мая. Важное сопротивление - $1.4570 (максимум 4 мая). Важная поддержка - $1.4330 (минимум 16 мая).

Пара AUD/USD умеренно снизилась, достигнув минимума вчерашней сессии. Давление на пару оказали сегодняшние данные по Австралии. Как стало известно, индекс заработной платы в Австралии в первом квартале вырос на 0,4%, что оказалось немного ниже предыдущего значения и ожиданий аналитиков +0,5%. В годовом исчислении данный индикатор вырос на 2,1% после повышения на 2,2% в четвертом квартале 2015 года. Аналитики ожидали рост индекса на 2,2%. Напомним, Резервный банк Австралии уделяет большое внимание этому показателю при принятии решения по процентной ставке. В целом, высокие показатели считаются позитивным фактором для австралийского доллара, и наоборот. В Бюро статистики сообщили, уровень заработной платы в Австралии по-прежнему растет, но темпы роста продолжают смягчаться, а более низкий индекс зарплаты в некоторой степени объясняет, почему рост числа рабочих мест был сильным. В центре внимания также остается протокол последнего заседания РБА, который показал, что ЦБ рассматривал возможность снижения ставки после получения дополнительных данных. Также ЦБ обратил внимание на улучшение ситуации на рынке труда, которое может привести к более быстрому росту затрат на рабочую силу. Сильное сопротивление - AUD0.7401 (максимум 11 мая). Важная поддержка - AUD0.7200 (психологический уровень).

Пара USD/JPY немного снизилась в начале сессии, но затем восстановила все утраченные позиции. Эксперты отмечают, что после выхода оптимистичных данных по ВВП Японии надежды на дополнительные меры смягчения Банка Японии ослабли. Напомним, экономика Японии избежала рецессии в первом квартале, так как рост бюджетных и потребительских расходов нивелировал снижение производственных капиталовложений. Реальный валовой внутренний продукт в 1-м квартале вырос на 1,7% годовых. Экономисты прогнозировали рост на 0,2%. Снижение ВВП за 4-й квартал 2015 года было пересмотрено до -1,7% с -1,1%. Росту ВВП способствовали неожиданно сильные расходы домохозяйств, которые выросли на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как прогнозировался их рост лишь на 0,3%. Потребление госсектора выросло на 0,7% по сравнению с предыдущим кварталом, а госинвестиции в основной капитал выросли на 0,3%. Вклад чистого внешнего спроса внес в рост ВВП 0,2%. Экспорт вырос на 0,6% по сравнению с предыдущим кварталом после падения на 0,8% в 4-м квартале. Импорт сократился второй квартал подряд. Ранее в течение ряда месяцев выходили слабые данных, в том числе тех, что показали сокращение ВВП за два предыдущих квартала, и они подпитывали ожидания бюджетного стимулирования и отсрочки повышения налога, запланированного на 2017 год. Важное сопротивление – Y111.88 (максимум 28 апреля). Сильная поддержка - Y108.23 (минимум 12 мая).

Фондовый рынок

Индекс	Значение	Изменение
S&P	2,047.21	-0.94%
NASDAQ	4,715.73	-1.25%
Dow	17,529.98	-1.02%
Nikkei	16,665.9	+0.08%
Hang Seng	19,806.3	-1.55%
S&P/ASX	5,361.6	-0.64%
Shanghai	2,794.33	-1.74%

Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги в красной зоне, потеряв около процента. Причиной такой динамики были сильные экономические данные по США, которые увеличили вероятность повышения процентных ставок позже в этом году. Опубликованные отчеты указали на рост инфляции, а также более сильную активность в области жилищного строительства и промпроизводства в США в апреле. Между тем, два президента федеральных региональных банков указали на сохраняющуюся возможность повышения ставок на следующем заседании ФРС. Согласно данным, с учетом сезонных колебаний индекс потребительских цен увеличился в апреле на 0,4% после роста на 0,1% в марте. Это был самый большой месячный прирост с февраля 2013 года. Базовый ИПЦ, который не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, поднялся на 0,2%, также ускорив темпы по сравнению с мартом (тогда показатель вырос на 0,1%). Эксперты ожидали, что общие цены увеличатся на 0,3%, а базовый индекс - на 0,2%. Кроме того, стало сегодня известно, что объем закладок нового жилья вырос в апреле на 6,6% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув годового уровня 1.172 млн. единиц. Аналитики ожидали повышение до 1.130 млн. единиц. против 1,099 млн. в марте (пересмотрено с 1,089 млн.). Вместе с тем, данные, представленные ФРС, показали, что промышленное производство увеличилось в апреле на 0,7%. Экономисты ожидали повышение на 0,3%.

Азиатские фондовые индексы преимущественно снижаются. Акции на крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже торгуются вблизи нулевой отметки на фоне противоречивых факторов. С одной стороны - снижение в Нью-Йорке, небольшое ослабление курса доллара к иене и желание инвесторов зафиксировать прибыль - тянут котировки вниз. С другой - положительные статистические данные о японской экономике придают инвесторам уверенности и толкают индексы вверх. Как стало известно, экономика Японии росла сильней, чем ожидалось, в первые три месяца 2016 года. Потребительские и государственные расходы превысили прогнозы, спрос на японскую продукцию за рубежом также оказался лучше, чем прогнозировалось. Это может ослабить давление, оказываемое на правительство премьер-министра Абэ с тем, чтобы запустить дополнительное налогово-бюджетное стимулирование, чтобы подстегнуть рост. и инфляцию.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается негативным.

Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 1,77% (+2 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,15% (+2 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,37% (-2 б.п.).

Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют позитивную динамику. На текущий момент июньские фьючерсы котируются по $48.43 за баррель (+0.25%). Цены на нефть немного растут на данных Американского института нефти (API), говорящих о сокращении запасов нефти в стране, однако меньше чем прогнозировалось. Согласно докладу API, запасы нефти в США на предыдущей неделе сократились на 1,140 миллиона баррелей, в то время как аналитики ожидали сокращения на 3 миллиона баррелей. Запасы нефти на терминале в Кушинге увеличились на 0,508 миллиона баррелей, запасы бензина — сократились на 1,9 миллиона баррелей, а запасы дистиллятов — на 2 миллиона баррелей. Теперь инвесторы ожидают данные о запасах нефти в США от Минэнерго, которые будут опубликованы позднее сегодня. По прогнозам, за неделю, завершившуюся 13 мая, они снизились на 3,16 миллиона баррелей.

На текущий момент цены на золото котируются по $1273.30 (-0.46%). Драгметалл дешевеет на фоне укрепления доллара и увеличения вероятности повышения процентных ставок ФРС позже в этом году. Сейчас фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают, что вероятность повышения ставки в июне составляет 15%. Днем ранее подобная вероятность равнялась 4%. Более высокие процентные ставки оказывают понижательное давление на цену золота, которое не приносит своим держателям процентного дохода и которому сложно соревноваться с активами, приносящими такой доход, на фоне увеличения процентных ставок.