Доллар будет жить! Аналитика из будущего по основным валютным парам.
Финансовые рынки еще раз показали свою склонность к чрезмерному реагированию. На протяжении менее трех месяцев ожидания в отношении траектории изменения ставки ФРС в 2016 г. прошли путь от 3-4 повышений по 25 базовых пунктов до их отсутствия. Хотя большое разочарование вызвали экономические данные из США, по нашему мнению, именно волатильность на мировых рынках и общие негативные настроения обусловили это изменение ожиданий. Хотя стратегия ФРС в отношении ставок всегда представлялась слишком оптимистичной, все же формирующегося инфляционного давления было достаточно для того, чтобы оправдать одно или два повышения. Судя по большинству экономических показателей, рынок труда США находился на максимальных уровнях (хотя Йеллен и говорила о наличии дополнительных незадействованных мощностей), а рост зарплат устойчиво ускорялся. Потребитель, центр экономики США, был здоров, его задолженность снижалась, он имел накопления, а настроения на рынке труда были устойчиво оптимистичными. Однако, финансовые рынки в целом полностью проигнорировали эти ключевые факторы. Доллар продолжает испытывать трудности, а доходность на переднем конце кривой облигаций колеблется около минимумов. Даже более стабильные рисковые настроения (частично из-за обрушения прогнозов в отношении ставок в США и стабильности политики ФРС) не смогли сгенерировать бычий импульс для доллара. При этом следует отметить слабую полосу в зимних экономических данных (и не игнорировать ее как одномоментное событие, связанное с погодой). Кроме того, экономические данные из США стали набирать темп по мере вступления нового года в свои права. Поступающие данные, такие как ИПЦ, уже начали улучшаться. На этой неделе ожидается, что данные по товарам длительного пользования, продажам нового жилья и личным расходам потребителей также покажут восстановление. Учитывая ситуацию на финансовых рынках, мы предполагаем, что даже хорошие данные будут проигнорированы рынком. Однако, т. к. условия не показывают признаков обрушения и даже улучшаются и с учетом того, что вопрос по повышении ставок ФРС опять начинает возвращаться на повестку дня, короткие позиции в долларах становится трудно оправдать.
Слабые PMI еврозоны давят на ЕЦБ (автор — Йэнн Квеленн)
Были опубликованы предварительные данные по PMI еврозоны от Markit за февраль. Они оказались ниже, чем в январе. Производственный индекс снизился с 52,3 до 51. Однако, он все еще находится выше 50, указывая на рост. Данные ниже 50 свидетельствуют о рецессии.
Замедление мирового экономического роста продолжается, а фондовые рынки резко просели с начала года. Так, немецкий фондовый индекс DAX потерял за это время более 10%. Цены на нефть все еще слишком низкие. Нефть марки WTIторгуется около 30 долл. за баррель. Также существуют растущие опасения в отношении реального состояния экономики Китая.
Мы полагаем, что в сложившихся условий риск дефляции будет продолжать расти. В результате существует большая вероятность того, что ЕЦБ пойти на новые меры на следующем заседании 10 марта, снизив свою депозитную ставку еще ниже в негативную зону.
EUR\USD: Пара протестировала поддержку на уровне 1,1070 (минимум 4 февраля 2016 г.), но не сумела удержаться ниже. В краткосрочной перспективе техническая структура указывает на дальнейшее понижение. Часовое сопротивление расположено на уровне 1,1260 (максимум 10 февраля 2016 г.). Ожидается спад. В краткосрочной перспективе техническая структура указывает на «медвежью» динамику, пока сопротивление выдерживает натиск. Ключевое сопротивление на уровнях 1,1453 (максимум диапазона) и 1,1640 (минимум 11 ноября 2005 г.) ограничит возможный рост. Текущее ухудшение технической структуры указывает на постепенное понижение до уровня поддержки 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.).
GBP/USD: Пара опустилась ниже отметки 1,4200. Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 1,4409 (максимум 19 февраля 2015 г.). Часовая поддержка располложена на уровне 1,4150 (минимум 29 января 2016 г.). Техническая картина указывает на дальнейшее понижение. В долгосрочной перспективе техническая картина остается неблагоприятной и указывает на дальнейший спад до ключевой поддержки на уровне 1,3503 (минимум 21 января 2009 г.), пока пара держится ниже сопротивления в районе 1,5340/64 (минимум 4 ноября 2015 г., а также 200-дневная скользящая средняя). Но общие условия перепроданности и недавний рост спроса могут указывать на восстановление.
USD/JPY: Пара торгуется неоднородно, но в среднесрочной перспективе техническая структура выражено отрицательная. Часовая поддержка расположена на уровне 112,31 (минимум 19 февраля 2016 г.). Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 113,22 (максимум 19 февраля 2016 г.). Ожидается дальнейший спад. Сильная поддержка на уровне 115,57 (минимум 16 декабря 2015 г.) была пробита и полностью ликвидирована. Мы склоняемся к понижению в долгосрочной перспективе. Постепенный рост до крупного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.) теперь кажется маловероятным. Ключевая поддержка также расположена на уровне 105,23 (минимум 15 октября 2014 г.).
USD/CHF: Пара продолжает восходящее движение, но рост был остановлен часовым сопротивлением на отметке 0,9985 (минимум 17 февраля 2016 г.). Часовое сопротивление расположено на отметке 0,9985 (минимум 17 февраля 2016 г.). Часовая поддержка сосредоточена на уровне 0,9847 (минимум 16 февраля 2016 г.). В долгосрочной перспективе пара обновляет максимумы с середины 2015 года. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.). Техническая структура указывает на долгосрочный «бычий» тренд.
