股市进入资金流出阶段

股市进入资金流出阶段

4 三月 2015, 11:52
alfred-china
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就中国股市而言,融资最大化似乎是难以结束的使命。虽然有专家认为股市上涨不是政府搞上去的,而且理由也算冠冕堂皇,但笔者并不认同。股市积极政策摆在那儿,背后之意也非常明显,那就是吸引投资者进场,提振股市,为股市改革赢得指数空间,为新股发行赢得指数空间。

股市在积极政策刺激下,如愿上涨,为新股大批量发行奠定了指数基础,但股市宿命终将暴露。随着股指上涨,扩容力度越来越大,去年下半年仅有75家新股发行,而今年3个月就有66家新股发行。不仅新股发行猛增,市场去杠杆化也在加速,导致场外资金入场大大减少,场内资金也开始流出。股市进入了新的一轮资金流出阶段。

笔者认为中国股市进入了新的一轮存量资金博弈阶段。既然是存量资金博弈,那么市场资金就相对紧张,推升大盘股力量明显不足,只能退而求其次在题材股概念股上做文章,这也是创业板屡创新高的原因。笔者针对注册制将戳破黑五类股票的观点予以反驳,认为扩容的最大受害者不是题材股而是大盘股,市场走势已经证明了笔者的观点。市场资金不足,谁来推升大盘股,那不是天方夜谭吗?

24家新股将冻结数万亿元资金,将导致市场存量资金进一步趋紧。中小盘股票流动性较差,资金出逃不宜,而大盘股流动性好,资金进出方便,自然更容易遭遇抛售。何况央行对称降息伴随存款利率上浮空间放大到1.3倍,银行股面临短线利空,抛压无疑加大,调整也就势在必行。但央行货币宽松不会停止,因此调整的空间不会很大,节奏也不会太快。

不要急功近利追涨杀跌

2月5日降准后市场出现了冲高回落和次日下跌,但第三天即自2月9日沪指见底3049点后出现了持续上涨行情,创业板更是连续大阳加速上行。2月28日降息后,市场的走势与降准后类似,也是当天冲高回落,次日调整,笔者认为随后还是会延续反弹通道。

降息利好是逐步释放的,中长期的利好作用也是明显的。历史数据显示,美国在1984~1992年的两轮降息周期中,英国在1990~1993年降息周期中,日本在1979~1987年降息周期中,中国台湾在1980~1987年的降息周期中,都出现了证券市场的持续上涨。最近在100多天内,中国连续两次降息,预示A股的上攻趋势并未改变。

虽然大盘表现一般,但近几个交易日个股的涨停潮始终保持,结构性机会不断。热点方面,虽然上涨的导火索是作为舆论焦点的环保类个股,但从热点的扩散程度来看,背后还是市场的主流资金对两会概念、改革概念的追逐。两会临近,市场纷纷猜测今年的政府工作报告将涉及环保、教育、医疗、养老等多个方面。此外,垄断行业、落后产能、污染行业的国资改革也是大势所趋。诸多利好政策出台的预期将给市场带来新的炒作机会。

笔者认为,市场正式进入降息周期后,不可能再现类似去年11月21日降息时那样的逼空格局,毕竟当时市场流动性突然宽松,带来了大量资金入市。如今平稳了,市场明确了降息预期,利好兑现后有一个逐步释放的过程,炒作方面也是结构性的行情,投资者对此应该有所准备。操作上,不要急功近利,追涨杀跌。 

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