Перспективы мировой экономики, доллара и евро в 2017 году
Investing.com − Уходящий год принес немало сюрпризов. Многократное обновление исторических максимумов американским рынком акций, рост процентных ставок в США, «черные лебеди» в виде Brexit и избрания президентом США Дональда Трампа, девальвация китайского юаня – вот некоторые из важнейших событий, повлиявших на мировые финансовые рынки в 2016 году. Каким будет следующий год? Что он принесет мировой экономике и ведущим мировым валютам? По просьбе Investing.com три эксперта поделились своими рыночными прогнозами.
Алексей Авдеев, руководитель отдела по управлению информацией компании Thomson Reuters:
В 2017 году многие глобальные риски сохранятся, что найдет отражение в повышенной волатильности. На мой взгляд, рынок будет находиться под влиянием нескольких трендов. Первый из них – рост процентных ставок в США. Ожидаемая смена экономического курса уже начинает формировать повышенные инфляционные ожидания, что подтвердилось последним решением ФРС. В этой связи спрос на доллар США может увеличиться. Дорогой доллар, в свою очередь, может оказать влияние на стоимость товаров. Второй тренд – снижение спроса в странах Западной Европы. С учетом отрицательных ставок весьма возможно развитие дефляционного сценария. Стимулирование роста денежной массы (кстати, в США точно так же) должного влияния на инфляцию не оказывает. Дополнительный импульс может дать переток инвестиций в долларовые инструменты, что, возможно, уведет ставки дальше в отрицательную зону. На фоне развития стагфляции и дефляции может снизиться спрос на товары и услуги. Третий тренд – низкие цены на энергоресурсы. Сильный доллар, снижение производства вследствие снижения спроса с некоей степенью вероятности может сократить спрос на энергоресурсы. В условиях текущих незначительных ограничений на добычу и возможного наращивания добычи в США предложение нефти может в некоторой степени превысить спрос. Как следствие, можно ожидать пролонгации периода невысоких цен на нефть. В рамках обозначенных выше трендов и с учетом необходимости погашения значительных долларовых обязательств перспективы российской валюты могут выглядеть не очень радужно. С другой стороны, наметившийся восстановительный рост может оказать компенсирующее позитивное влияние на рубль.
Дмитрий Демиденко, независимый аналитик:
2016-й завершается точно также, как 2015-й. Тот же оптимизм в рядах ФРС по поводу светлого будущего американской экономики, те же фавориты и аутсайдеры в лице доллара США и иены. Чем все это закончилось, все мы прекрасно видели. Японская валюта на протяжении большей части года удерживала желтую майку лидера среди валют G10, а гринбек смог расправить крылья только осенью. В качестве основных причин фигурируют форс-мажор и смещение сроков монетарной рестрикции Федерального резерва. Пожар в Китае в начале года, Brexit и президентские выборы в Штатах заставили инвесторов изменить мировоззрение. Стоит ли ожидать повторения истории? Все будет зависеть от позиции Белого дома. Какую часть обещаний Дональд Трамп решит выполнить в полном объеме? Если речь пойдет о торговой войне с Китаем, то резкое ухудшение аппетита к риску позволит скупать надежные активы. Что касается бюджетного стимулирования, то его эффект в итоге может оказаться не таким значимым, как предполагают. Согласно опросу экспертов Financial Times, стимул прибавит 0,2 и 0,4 п.п к ВВП в 2017-2018. Сомневаюсь, что это позволит ФРС трижды повысить ставки в следующем году. Таким образом, достижение парой EUR/USDпаритета следует связывать с политической неопределенностью в Европе. И здесь нужно понимать, что каковы бы ни были итоги голосования в той же Франции, до выхода страны из еврозоны – как до Луны пешком. Вполне возможно, переоценка политического фактора и усиление слухов о сворачивании европейского QE позволят евро восстановить утраченные в январе-мае позиции.
Даниил Егоров, руководитель управления торговых стратегий Dukascopy Bank SA:
Текущее приближение двух основных мировых валют к паритету выгодно и единой Европе, и США, хотя бы с точки зрения развития торговых отношений и экспорта. Снижение курсовой стоимости евро благоприятно скажется на развитие стран Восточной Европы, где сохранилась локальная валюта, а также придаст дополнительный импульс развитию торговых отношений с развивающими странами. Вместе с тем, рынок характеризует высокая степень уверенности повышения ставки ЕЦБ вслед за ФРС, что однозначно станет разворотом в текущем тренде. Вопрос лишь в том, насколько ЕЦБ будет следовать планам ФРС (напомним, что ФРС планирует повышать ставку не менее трех раз в 2017 году). Скорее всего, действия ЕЦБ будет характеризовать умеренное стремление сохранения ситуации, близкой к паритетной. Есть основания полагать, что если евро и подорожает относительно доллара, это удорожание будет ограничиваться 6-8%.
