La Fed sube la temperatura del mercado: la subida de los tipos de EEUU podría llegar en junio
La perspectiva de una próxima subida de tipos de interés en EEUU, que podría producirse incluso en el segundo trimestre del año, ha provocado una "migración" de inversores desde posiciones en EEUU hacia mercados más atractivos como Europa y Japón, según apunta la última encuesta de gestores de fondos de Bank of America Merrill Lynch.
De hecho, un 34% de los encuestados apuesta por una subida de tipos en el segundo trimestre más que por un retraso de la fecha, frente al 28% anterior, mientras cae el porcentaje de inversores que espera que la subida de tipos tenga lugar en el tercer trimestre.
"El optimismo hacia las acciones europeas alcanza niveles nunca vistos", destaca Manish Kabra, estratega de valores europeos y cuantitativo de BofA Merrill Lynch, quien considera que la demanda de acciones europeas subraya la confianza en el crecimiento doméstico y las buenas perspectivas para las exportaciones europeas.
Las advertencias del FMI
La perspectiva de un próxima subida de tipos en EEUU ha llevado a la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, a advertir sobre los riesgos potenciales para los mercados que conlleva el comienzo de la "normalización" de la política monetaria, "incluso si el proceso se gestiona correctamente".
Lagarde destacó que las políticas no convencionales adoptadas por los bancos centrales en los últimos años han tenido efectos beneficiosos para la economía global, pero al mismo tiempo han contribuido a la acumulación de riesgos en las economía emergentes.
En este sentido, Lagarde recordó que entre 2009 y finales de 2012 los mercados emergentes recibieron flujos de capital por un importe bruto de unos 4,5 billones de dólares, lo que supone prácticamente la mitad de los flujos de capital a nivel global.
Arranca la cita de la Fed
La Reserva Federal (Fed) de EEUU inició hoy su reunión sobre política monetaria con la próxima subida de tipos de interés sobre la mesa pero el esperado comunicado se divulgará mañana. Además de la rueda de prensa de la presidenta Janet Yellen, el banco central de EEUU también presentará sus nuevas previsiones macroeconómicas.
Yellen indicó en su comparecencia de febrero ante el Congreso que la Fed estaba preparada para eliminar la palabra "paciente" del comunicado sobre los tipos. Y si fuera así el mes de junio sería un aposible fecha para la subida de los tipos de interés, que están en un rango objetivo del 0-0,25% desde diciembre de 2008.
Como argumentos, la presidenta de la Fed apuntó a la mejoría sustancial del panorama en EEUU, y los datos de comienzo de año han respaldado esta visión de que la economía nacional se encuentra en una sólida senda de recuperación. La tasa de desempleo de febrero cerró en el 5,5%, una cifra no vista desde mediados de 2008; y la actividad económica se situó en 2014 en una tasa del 2,4%, la más alta en cuatro años.
No obstante, la Fed cuenta con un doble mandato de fomento del pleno empleo y estabilidad de precios. Y en este segundo aspecto es donde el banco central tiene más dudas, ya que el indicador de precios en EEUU se mantiene notablemente por debajo de la meta inflacionaria marca por la Fed de en torno al 2%. El último dato, correspondiente a febrero, se ubicó en el 0,7% interanual aunque esta circunstancia se debe a motivos que pueden ser transitorios como los bajos precios del petróleo.
Por último, la apreciación del dólar respecto a otras monedas causa preocupación entre los economistas por los efectos negativos que tiene en las exportaciones estadounidenses al encarecer los productos. Sin duda, ese será otro de lso puntos de debate en el seno de la Fed.
