I. Фокус рынка:
Ситуация на рынках не однозначная, ощущается нехватка драйверов для сильных движений. Неопределенность в отношении дальнейших действий ФРС, ограничивающая движения доллара, сохраняется и публикуемый сегодня протокол мартовского заседания Комитета по открытому рынку (FOMC) ФРС навряд ли сильно прояснит ситуацию. В самом документе, который выйдет в 18:00 GMT и будет содержать больше деталей относительно последних экономических прогнозов и ожиданий, стоит обратить особое внимание на комментарии относительно рисков для роста, как национальной, так и глобальной экономики. Важными будут также любые комментарии относительно оценок достижения инфляцией целевого уровня в 2%. Кроме того, протокол может позволить лучше понять степень влияния волатильности на глобальных рынках на сокращение прогнозов по темпам повышения ставок в текущем году (в декабре прогнозировалось четыре повышения ставки в 2016 году, в марте — только два повышения). Хотя публикуемый сегодня документ будет достаточно важным, его влияние на рынки, скорее всего, будет достаточно умеренным.
Утром нефть существенно отскочила от месячных минимумов, чему способствовали данные по запасам нефти от API, которые сократились на прошлой неделе. Если о снижении запасов также сообщит и министерство энергетики США, которое публикует свой отчет сегодня в 14:30 GMT, восстановление нефтяных фьючерсов может продолжиться, хотя скептицизм относительно способности стран производителей нефти договориться относительно заморозки объемов добычи продолжат сдерживать рост.
II. О чем говорят на рынке:
Глава МВФ Кристин Лагард усилила призывы к более активным действиям для поддержания роста мировой экономики, предупредив, что понижательные риски увеличиваются, если не предпринимать решительные меры. Лагард призвала к конкретным мерам, включая повышение минимальной зарплаты в США, улучшение профессионального обучения в Европе и сокращение топливных субсидий и увеличение расходов на социальные нужды в развивающихся странах. По словам главы МВФ, восстановление после глобального финансового кризиса «остается слишком медленным» и риски, что оно прекратится, увеличиваются. Хотя восстановление в США набирает обороты, а некоторые развивающиеся рынки, например, Мексика, показывают хорошие результаты, МВФ предупредил, что рост в Европе и Японии стал главным разочарованием, в то время как замедление в Китае ударило по экспортерам нефти и сырья. Чтобы противостоять этим трудностям, Лагард призвала к ускорению структурных экономических реформ, усилению бюджетного финансирования и продолжению аккомодативной монетарной политики.
Премьер-министр Японии Синдзо Абэ заявил, что страны должны избегать конкурентной девальвации своих валют. Данное заявление было им сделано после того, как доллар США упал до самого низкого уровня за полтора года против японской иены. «Мы должны избегать конкурентной девальвации национальных валют независимо от обстоятельств, а также воздерживаться от необоснованных интервенций на валютных рынках», — сказал Абэ. Более высокий курс иены, как правило, считается негативным фактором для крупных японских экспортеров, поскольку снижает их конкурентоспособность на международном рынке и доходы от деятельности за рубежом. Одновременно с усилением иены экономика Японии балансирует на грани рецессии. «Стабильность всегда является важным фактором для экономики», — заявил Абэ.
Индекс деловой активности в сфере услуг США от ISM в марте вырос до 54,5 пункта с 53,4 пункта в феврале. Аналитики ожидали повышение показателя до 54,0 пункта. Показатель продемонстрировал рост впервые за пять месяцев. Ускорение темпов роста активности в сфере услуг, на долю которой приходится львиная доля американского ВВП, ослабляет опасения, что падение цен на сырье и слабый экспортный спрос оказывают все более серьезное давление на экономику США, отмечают эксперты. «Ситуация в сфере услуг выравнивается, мы видим умеренный подъем, — отмечает аналитик Oxford Economics Грегори Дако. — Гибкость этой сферы поддерживается хорошими темпами роста числа рабочих мест и доходами служащих. Данные подтверждают, что ослабления американской экономики более не происходит». Суб-индекс предпринимательской активности в марте вырос до 59,8 пункта с 57,8, суб-индекс новых заказов — до 56,7 пункта с 55,5 пункта, а индикатор занятости — до 50,3 пункта с 49,7 пункта.
Активность в сфере услуг США в марте восстановилась после сокращения впервые за два года, однако умеренные темпы роста позволяют предположить, что импульс в этом году остается слабым. Согласно данным Markit Economics, индекс PMI для сферы услуг США в марте вырос до 51,3 с 49,7 в феврале. Экономисты ожидали, что показатель вырастет до 51,0. Компании сектора услуг сообщили, что количество новых заказов росло минимальными темпами с октября 2009 года. Респонденты предположили, что неопределенность относительно перспектив экономики и осторожность потребителей в том, что касается расходов, продолжали сдерживать спрос. Более того, уверенность компаний в улучшении условий для ведения бизнеса в течение следующего года также пошатнулась. Несмотря на сокращение темпов роста и снижение оптимизма, компании сектора услуг продолжили нанимать новых сотрудников на фоне запуска новых продуктов, учитывая также долгосрочные планы по расширению бизнеса.
Индекс экономического оптимизма в США, рассчитываемый газетой Investor's Business Daily и исследовательской фирмой TechnoMetrica Institute of Policy and Politics, снизился в апреле на 0,5 пункта, или на 1,1%, достигнув отметки 46,3 пункта. Стоит подчеркнуть, последнее значение на 0,6 пункта ниже 12-месячного среднего (46,9 пункта) и на 2,8 пункта меньше среднего показателя за все время ведения данной статистики (49,1 пункта). Напомним, значение индекса выше 50 указывают на оптимизм, а ниже 50 — на пессимизм. Индекс экономического оптимизма состоит из трех основных компонентов. В этом месяце два компонента индекса снизились: суб-индекс шестимесячных экономических перспектив упал на 0,6 пункта, или на 1,5%, до 40,6, а суб-индекс личных финансовых перспектив на ближайшие 6 месяцев остался на уровне 58,1. Между тем, суб-индекс уверенности в федеральной экономической политике упал 0,9 пункта, до 40,3 пункта.
Согласно данным ОЭСР, годовая инфляция среди стран ОЭСР замедлилась до 1,0 процента в феврале по сравнению с 1,2 процента месяцем ранее Индекс потребительских цен, который измеряет цену корзины часто приобретаемых товаров в 34 странах ОЭСР, показал снижение инфляции во всех крупных странах, за исключением Великобритании (инфляция осталась на уровне 0,3 процента) и Японии (+0,3 процента по сравнению с 0,0 процента). В отчете сообщалось, что уровень инфляции заметно снизился в Канаде — до 1,4 процента с 2,0 процента, в то время как Италия и Франция оказались в состоянии дефляции. Тем временем, рост потребительских цен в США снизился до 1,0 процента с 1,4 процента. Падающие цены на энергоносители продолжали сдерживать повышение общего уровня инфляции. Тем временем, инфляция цен на продукты питания незначительно увеличилась в феврале — до 0,9 процента с 0,7 процента в предыдущем месяце. Исключая продукты питания и энергоносители, годовой уровень инфляции в ОЭСР был стабильным — на уровне 1,9 процента.
Частный индикатор активности в сфере услуг Китая в марте показал ускорение роста после того, как Пекин предпринял шаги по стимулированию экономики страны. Индекс PMI от Caixin/Markit, в марте вырос до 52,2 с 51,2 в феврале. Рост индекса указывает на восстановление активности вне производственного сектора Китая. Официальный непроизводственный PMI Китая, согласно опубликованным на прошлой неделе данным, также показал ускорение роста активности в мае. «В целом сектор услуг развивается хорошо, но экономика переживает неспокойные времена, что указывает на то, что у восстановления нет прочного фундамента», — сказал Хе Фан, главный экономист Caixin. В компании заявили, что новые заказы в марте росли умеренно, и что компании сферы услуг осторожно подходили к кадровым вопросам, несмотря на незначительный рост активности. Индикатор занятости упал ниже нейтрального уровня 50 впервые с августа 2013 года.
III. Ситуация на рынках
Валютный рынок
Пара EUR/USD торгуется почти без изменений, оставаясь в рамках 4-дневного диапазона. Однако, аналитики полагают, что пара сохраняет склонность к росту. Доллар США немного вырос против рискованных валют в результате увеличения спроса на активы-убежища после того, как на фондовом рынке США накануне было зафиксировано падение. Влияние на динамику пары сегодня могут оказать данные по индексу PMI для розничной торговли еврозоны за март, а также протокол заседания ФРС, который может обеспечить более полное представление о том, когда ФРС планирует следующее повышение ставок. Если протоколы заседания ФРС покажут склонность ЦБ к мягкой денежно-кредитной политике, пара может продолжить рост. Фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают лишь на 1%-ную вероятность повышения ставок в апреле. В центре внимания на этой неделе также будут находиться протоколы мартовского заседания ЕЦБ, которые, вероятно, позволят понять, почему Управляющий совет ЕЦБ выбрал именно эти меры стимулирования и рассматривал ли он еще какие-либо варианты действия. Также в них могут содержаться подсказки относительно причин пересмотра экономических прогнозов. Сильное сопротивление — $1.1495 (максимум 15 октября 2015 года). Поддержка — $1.1144 (минимум 24 марта).
Пара GBP/USD консолидируется вблизи уровня открытия, ожидая новых катализаторов. Сегодня экономический календарь по Британии пуст, по этому на ход торгов будут влиять технические факторы и изменение тяги к риску. Помимо прочего, влияние на британскую валюту будут оказывать новости, связанные с «Брекзитом». Позднее на этой неделе в фокусе будут данные по промышленному производству и балансу торговли, после того как последний отчет по росту ВВП Великобритании указал на ускорение восстановления экономики страны. Данные по промышленному производству, которые выйдут в пятницу, вероятно, укажут на сложности, с которыми сталкивается сектор обрабатывающей промышленности. Между тем, большинство аналитиков полагают, что баланс внешней торговли Великобритании, который также будет представлен в пятницу, в феврале остался почти без изменений. Важное сопротивление — $1.4458 (максимум 30 марта). Важная поддержка — $1.4051 (минимум 16 марта).
Пара AUD/USD умеренно выросла, вернув большую часть утраченных вчера позиций. Поддержку паре оказали позитивные данные по Китаю. Как стало известно, частный индикатор активности в сфере услуг Китая в марте показал ускорение роста. Индекс PMI от Caixin/Markit, в марте вырос до 52,2 с 51,2 в феврале. Рост индекса указывает на восстановление активности вне производственного сектора Китая. Официальный непроизводственный PMI Китая, согласно опубликованным на прошлой неделе данным, также показал ускорение роста активности в мае. В компании заявили, что новые заказы в марте росли умеренно, и что компании сферы услуг осторожно подходили к кадровым вопросам, несмотря на незначительный рост активности. Однако, индикатор занятости упал ниже нейтрального уровня 50 впервые с августа 2013 года. Также на ход торгов продолжают влиять итоги заседания РБА. ЦБ, как и ожидалось, оставил ключевую процентную ставку без изменений, но снова уделил внимание курсу австралийского доллара. По словам центрального банка, недавний рост национальной валюты может усложнить процесс восстановления экономики. Сильное сопротивление — AUD0.7720 (максимум 31 марта). Важная поддержка — AUD0.7474 (минимум 24 марта).
Пара USD/JPY немного выросла в начале сессии, но затем вернулась до уровня открытия. Эксперты отмечают, несмотря на укрепление иены до 18-месячного максимуму, потенциал для роста по-прежнему остается… Технические графики также указывают, что пара может упасть еще дальше, по этому краткосрочные инвесторы могут возобновить спекулятивные покупки иены уже на этой неделе. Многие японские корпоративные инвесторы не стремятся активно покупать доллар США в начале нового финансового года, который стартовал 1 апреля. Между тем, сегодня бывший представитель Банка Японии Тору Сасаки отметил, что вероятность интервенции с целью ослабить иену невысока. Также он добавил, что интервенция с целью сдержать рост валюты будет неэффективной, так как укреплению иены способствуют фундаментальные факторы. Напомним, вчера премьер-министр Японии Синдзо Абэ также заявил, что страны должны избегать конкурентной девальвации своих валют, так как стабильность всегда является важным фактором для экономики. Ближайшее сопротивление – Y113.80 (максимум 29 марта). Важная поддержка — Y109.00 (психологический уровень).
