小米公司配得上400多亿美元的估值

小米公司配得上400多亿美元的估值

22 十二月 2014, 14:02
abbott
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小米公司最近完成第五轮融资,公司估值一下跃升至400亿美元的级别。报道称,小米本轮融资由新加坡投资公司GIC领头,国内外多家机构跟投。

  2013年8月,小米以100亿美元的估值完成第四轮融资,融资额不详;2012年6月,小米第三轮融资2.16亿美元,当时的估值为40亿美元;2011年底,小米第二轮融资9000万美元,估值10亿美元;2010年底,小米完成首轮4100万美元的融资,估值2.5亿美元。

  五轮融资下来,小米公司的估值从2.5亿美元,暴涨至400多亿美元,4年时间增长160倍。这不能不说是一个奇迹。

  当然了,各轮投资者也并不是漫天给小米公司天价估值,只要是投资机构,我相信他们一定按照最常见的市盈率方式,评估小米公司的价值。

  今年11月初,小米公司筹集银行贷款时,《华尔街日报》曾披露,小米2013年营收270亿元,净利润5.66亿美元(约合34.6亿元人民币)。

  如果按照100亿美元的估值,则投资机构给予小米公司约为18倍PE。对于快速增长的小米公司而言,这个估值并不算高。

  最近才上市的阿里巴巴应该是中国市盈率较高的公司,目前约为55.6倍。机构们评估阿里巴巴2016年估值的市盈率在40--45倍PE之间。

  如果按照同样的市盈率计算小米公司的估值,那么400多亿美元的估值也很合理。在400多亿美元的估值,40倍市盈率之下,小米公司今年的年净利润约为10亿美元。而小米公司完成这个净利润目标,似乎也并不成问题。

  小米公司CEO雷军曾经透露过这样的信息:公司2013年含税销售额316亿元,同比增长150%,手机销售1870万部。

  按照雷军的计划,2014年小米销售额将达到700亿元,手机销量达到6000万部。今年上半年,该公司完成了330亿元销售,手机销量为2611万部。

  如果雷军的计划完成,营收增加一倍,手机销量增长3倍,那么,我们也有理由相信,小米公司利润也会增长约100%。

  日前小米科技入股美的集团,曝光了小米科技2013年的净利润,不到4亿元人民币。跟华尔街日报报道的小米公司的数据(约34.6亿元人民币)有很大出入。这实际上并没有什么奇怪。小米科技应该是小米公司利用VIE架构进行利益控制的实体运营公司,但通过一系列关联交易,小米公司应该是把大部分利润转移到了境外——那些税率低的市场,进行合理避税。

  小米公司从MIUI出发,到小米手机,到小米盒子、小米路由器、小米电视,再到今天的小米空气净化器,一个围绕手机而言的庞大生态系统正在构建。

  如果这个计划在中国取得胜利,并且能够不断在海外市场进行复制的话,我相信400多亿美元的估值,还是远远地低估了小米公司的价值。

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