Gamma-Flip на примере S&P 500: что это за уровень и как его читать
16 октября 2026, 10:15
0
7
Gamma-Flip — расчётный уровень цены, выше которого суммарная гамма дилеров опционов положительная, а ниже — отрицательная. Идея простая: если гамма положительная, хеджирование дилеров обычно сглаживает движение (покупают на падении, продают на росте); если отрицательная — хеджирование может его усиливать. Это модельная оценка, а не наблюдаемый факт. Разберём на данных CME на 14 октября 2026 года по фьючерсу E-mini S&P 500, который закрылся на 7 770,25 (−1,1% за день).
Серия 16 октября (истекает сегодня)
— Gamma-Flip 7 815,6: на 45 пунктов выше цены, то есть цена ниже уровня — по модели гамма дилеров короткая;
— Max Pain 7 755 — рядом с ценой;
— ожидаемый ход ±1σ: 7 706,5–7 834 (±63,75 пункта, 0,82%).
Серия 23 октября
— Gamma-Flip 7 847,7, Max Pain 7 800, ±1σ 7 653,5–7 887.
Месячная серия 30 октября
— Gamma-Flip 7 838,5, Max Pain 7 750, ±1σ 7 605,5–7 935.
Квартальная серия 18 декабря
— Gamma-Flip 7 844,5, Max Pain 7 600, ±1σ 7 420,5–8 120.
Что здесь видно. У всех четырёх серий Gamma-Flip лежит в узком коридоре 7 815–7 848, то есть на 45–78 пунктов выше цены. Это означает, что рынок после просадки находится под «переломной» отметкой по всем срокам сразу. Так бывает после резкого дня: часть позиций у цены меняет знак вклада в гамму.
Как не ошибиться в чтении
— уровень зависит от допущений модели (кто покупатель, а кто продавец): открытый интерес этого не показывает;
— Gamma-Flip пересчитывается ежедневно и может сместиться на десятки пунктов за сутки;
— выше или ниже Gamma-Flip — это режим волатильности, а не направление движения.
Для масштаба: по данным 10 фьючерсов CME (2 288 наблюдений, 2025–26, горизонты 1–5 торговых дней) цена оставалась внутри ±1σ в 74–76% случаев и внутри ±2σ в 96–97%.
Вопрос читателям: учитываете ли вы режим гаммы при оценке дневного размаха, и какие сроки серий для вас важнее — ближние или месячные?
Информация предоставлена в образовательных целях и не является инвестиционной (торговой) рекомендацией.
