USDJPY: Выборы позади, все внимание на валютные интервенции

После завершения всеобщих выборов в Японии фокус участников валютного рынка сместился на один из ключевых факторов, способных определить дальнейшую траекторию пары доллар/иена (USDJPY) — перспективу валютных интервенций со стороны японских властей. Аналитики Bank of America (BofA) Securities в своей записке от 9 января подчеркивают, что именно этот риск станет главным сдерживающим фактором для роста пары.

Зона риска: 157–160 иен за доллар

Эксперты BofA подтверждают свой прежний прогноз, указывая на конкретный ценовой диапазон, который может спровоцировать реакцию монетарных властей. «Наша зона интервенций остается неизменной и составляет 157–160 иен», — говорится в отчете.

Этот прогноз приобретает особую актуальность в свете недавних событий. По имеющимся данным, в январе власти США провели проверку курса доллара по отношению к иене. На текущий момент пара USD/JPY торгуется всего на 1% ниже этого критического уровня, что усиливает напряженность на рынке и заставляет трейдеров действовать с повышенной осторожностью.

Структурное давление на иену сохраняется

Несмотря на то, что угроза вмешательства ограничивает потенциал роста доллара, фундаментальные факторы продолжают оказывать давление на японскую валюту. Аналитики BofA отмечают, что «структурные потоки продаж иены означают, что такая осторожность сама по себе вряд ли остановит снижение курса».

Это означает, что даже при замедлении роста USD/JPY из-за опасений интервенции, базовые экономические причины, ведущие к ослаблению иены, никуда не исчезли. В результате, по мнению банка, «вероятность реальных валютных интервенций остается высокой». Рынок находится в состоянии хрупкого равновесия: с одной стороны — фундаментальная слабость иены, с другой — административный барьер, который могут выставить власти.

Краткосрочные перспективы и долгосрочные риски

В Bank of America разделяют краткосрочный и долгосрочный прогнозы для пары.

• В долгосрочной перспективе риски дальнейшего ослабления иены остаются в силе. Разница в процентных ставках между США и Японией, а также другие структурные факторы будут продолжать давить на японскую валюту.
• В краткосрочной перспективе ситуация выглядит иначе. Соотношение риска и доходности для трейдеров, играющих на повышение USD/JPY, смещается в сторону снижения. Этому способствуют два ключевых фактора:
  1. Потенциальная интервенция: Реальная угроза вмешательства делает дальнейшие покупки доллара против иены рискованными.
  2. Действия Банка Японии: Рынок может начать активнее закладывать в цены возможное повышение процентной ставки Банком Японии на заседаниях в марте или апреле. Ожидание ужесточения монетарной политики способно оказать поддержку иене.

Таким образом, в ближайшие месяцы пара USDJPY будет находиться под влиянием противоречивых сил. Хотя долгосрочный тренд на ослабление иены может сохраниться, в краткосрочной перспективе угроза интервенции и возможные шаги Банка Японии создают предпосылки для коррекции или, как минимум, для стабилизации курса.