Если кто-то спросит, какая валютная пара самая главная и самая ликвидная на Форекс, ответ последует незамедлительно. Даже новичок скажет: «Конечно EUR/USD». Здесь даже сомневаться не в чем – объем торгов по этой паре достигает $1.1 трлн в день. Эти валюты представляют две самых мощных экономики мира, а доллар США является первой по значимости резервной валютой. Большинство центральных банков продолжают хранить большие объемы своих золотовалютных резервов (более 60%) именно в долларах США. Евро занимает второе место с более, чем 22%.
Надо отметить, что доллар постепенно теряет свои позиции, по данным Bloomberg его пик (45.3%) в глобальных платежах приходился на апрель 2015г. Сейчас же, следуя статистике SWIFT, евро сумел, хоть и не на много, но обойти доллар. В октябре 2020 года 37.8% денежных переводов, обслуживаемых этой системой, было в евровалюте, доля же доллара составила 37.64%. (На 3-ем месте, с огромным отрывом, оказался британский фунт с 6.92%).
Несмотря на ослабление американской валюты, хоронить доллар, безусловно, рано. Банк международных расчетов (BIS) летом 2020 года известил, что около 50% трансграничных займов и международных облигаций номинировано именно в USD. Наконец, около половины всех торговых счетов-фактур в мире выставляется в долларах, даже если речь идет о торговле, не затрагивающей США.
И давайте не забывать то, что рыночные аналитики оценивают силу разных валют, ориентируясь на индекс доллара США (DXY). Фактически это корзина, включающая денежные единицы шести стран, стоимость которых сопоставляется с USD. И евро в ней занимает львиную долю в 57.6% (на остальные 5 приходится всего лишь 42.4%).
Все приведенные выше статистические данные однозначно говорят о том, что среди мажорных пар на Форекс EUR/USD – номер 1. Именно эта пара задает основные тренды для остальных валют. И именно поэтому, то, что с ней происходило, происходит и будет происходить, необходимо знать и понимать каждому трейдеру.
Немного короткой истории
Удивительно, но, несмотря на свою важность, пара EUR/USD совсем молодая. Появился евро благодаря созданию Европейского Союза в 1992 году, сначала в безналичном виде, и лишь 01 января 1999г. он официально заменил остальные европейские валюты. Прошло еще несколько лет и в июне 2002г. EUR стал единственным платежным средством Еврозоны, сместив с пьедестала тогдашнего фаворита – германскую марку (USD/DEM).
Этому событию предшествовали два других, которые и оказали важное влияние на формирование последующего курса EUR/USD. Первое – это снижение процентных ставок ФРС США в конце 2000 года, а второе – серия из четырех скоординированных террористических актов, самых крупных за всю историю человечества, совершенных в США 11 сентября 2001 года, включая разрушение небоскребов-близнецов Всемирного торгового центра в Нью-Йорке. В итоге, стартовав с курса 0.93 доллара за евро, к середине 2008-го года пара поднялась до отметки 1.60. Иначе говоря, доллар похудел по отношению к евро более, чем на 70%.
Однако, Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) вовсе не хотел видеть евро таким сильным, поскольку это создавало серьезные проблемы для европейского экспорта и наносило удар по торговому балансу. Поэтому на рынке началась вербальная интервенция. Кроме того, из США постоянно приходили позитивные новости относительно состояния экономики этой страны, в результате чего пара EUR/USD начала сползать на юг и к концу декабря 2016 года зафиксировала минимум второго десятилетия XXI века неподалеку от отметки 1.032.
Многие аналитики предрекали тогда паре скорый паритет на уровне 1:1, но этого не произошло. И сейчас европейская валюта котируется в зоне 1.22 доллара за 1 евро.
Что было: год 2020
Ровно год назад мы опубликовали прогнозы, которые дали специалисты ведущих мировых банков относительно курса EUR/USD на 2020 год, и теперь можем решить, кто из них оказался прав и насколько.
Итак, еще в декабре 2019-го аналитики Deutsche Bank, Goldman Sachs, Bank of New York Mellon и целого ряда других банков достигли консенсуса, предрекая падение американского доллара в 2020г. Основной причиной называлось замедление глобального экономического роста. Кроме того, прогнозировалось, что в преддверии президентских выборов ФРС США под давлением Дональда Трампа продолжит снижать процентные ставки или, по крайней мере, удерживать их на существующем уровне.
Оба этих прогноза оказались абсолютно верными. Если на конец 2019г. индекс доллара DXY колебался в районе 97, то через 12 месяцев он упал ниже отметки в 90 пунктов. Процентная ставка также пошла вниз: в декабре 2019 – январе 2020 она составляла 1.75%, в начале марта была понижена до 1.25%, а затем и вовсе свалилась до 0.25%.
Напомним, что в декабре 2019г. была зафиксирована лишь первая вспышка COVID-19 в китайском Ухане, и о глобальной пандемии даже речи не шло. Но уже тогда «Financial Times» опубликовала прогноз специалистов Citigroup о том, что политика количественного смягчения (QE), проводимая Федрезервом США, и накачка рынка дешевой долларовой ликвидностью могут стать причиной для снижения курса доллара. Коллег из Citigroup поддержали тогда аналитики швейцарского банка Lombard Odier, а также одной из крупнейших инвестиционных компаний мира, BlackRock. И этот сценарий также сбылся на все 100%, а пандемия коронавируса лишь сыграла роль катализатора этого процесса, – почти четверть всех существующих долларов была выпущена всего за один минувший год.
Некоторые сторонники теории заговоров утверждают, что коронавирус был специально придуман, чтобы реализовать план тайного мирового правительства и помочь финансовой верхушке по дешевке скупить основную массу долларовой ликвидности. Но разоблачение всевозможных заговоров не является целью данного обзора. А потому обратимся к конкретным цифрам и посмотрим, чей прогноз оказался наиболее точным.
По подсчетам агентства Bloomberg, консенсус-прогноз крупнейших операторов рынка предполагал, что на конец 2020 года доллар США «похудеет» на 400-500 пунктов, и пара EUR/USD поднимется от отметки 1.12 в зону 1.16.
Специалисты JPMorgan Chase на конец 2020г. спрогнозировали для этой пары уровень 1.14. В Goldman Sachs и Bank of America Merrill Lynch назвали 1.15. А в немецком Deutsche Bank и французском Societe Generale указали на отметку 1.20 доллара за евро. Последние два прогноза оказались наиболее точными – на конец 2020г. пара достигла высоты 1.225. (Напомним, что все эти сценарии не учитывали последствия удара, который нанес по экономике COVID-19).
Что будет: год 2021
Некоторые эксперты считают, что для США наступление COVID-19 можно сравнить с Третьей мировой войной: более 300,000 погибших, треть работоспособного населения осталось без постоянного источника дохода. Пандемия обрушилась на страну в момент завершения 10-летнего цикла экономического роста и в год президентских выборов. Дополнительное давление на экономику оказали торговые войны, которые Дональд Трамп развязал с Китаем и Европой, а также рост долларовой массы.
Скорее всего, в 2021 деньги будут активно течь в Европу, а доллар ожидает глубокая девальвация. Правда глубину возможного падения USD разные аналитики оценивают по-разному.
Так, например, Goldman Sachs прогнозирует падение взвешенного курса USD в 2021 году всего на 6%, а Morgan Stanley ожидает роста пары EUR/USD с нынешних уровней до 1.25. (Кстати, цифра 1.25 звучит и во многих других умеренных прогнозах).
Но есть и те, кто предрекает американской валюте просто катастрофическое падение. Известные экономисты – президент Euro Pacific Capital Питер Шифф и бывший глава Morgan Stanley Asia и член Совета директоров ФРС Стивен Роуч оценивают вероятность обвала доллара в 2021г. в 50%. При этом Роуч считает, что девальвация доллара может достигнуть 35%. Несколько меньшую, но также впечатляющую девальвацию в 20% прогнозируют аналитики Citigroup. То есть, по их мнению, к концу будущего года мы можем увидеть пару EUR/USD в зоне 1.40-1.44.
Что может остановить падение доллара?
Естественно, ужесточение монетарной политики Федрезерва. На сегодня долгосрочные инфляционные ожидания уже подскочили до отметки 1.85%, что недалеко от целевого порога регулятора в 2.0-2.5%. Такая инфляция ведет к обесцениванию доллара. И в какой-то момент, чтобы американская валюта не рухнула окончательно, ФРС будет вынуждена, хотя и с большой неохотой, прекратить накачку экономики дешевыми деньгами и начать цикл повышения базовых процентных ставок.
Кстати, Европа, может быть, даже больше, чем США, заинтересована остановить рост пары EUR/USD.
Начиная с середины марта 2020 года евро практически непрерывно укреплялся по отношению к доллару. И это несмотря на то, что ЕЦБ напечатал за год более €2.2 трлн и установил отрицательные процентные ставки.
Существуют расчеты, показывающие, что укрепление курса евро на 10% приводит к сокращению ВВП Еврозоны примерно на 1%. И вот представьте, что пара EUR/USD поднимется, как прогнозируют в Citigroup, к уровню 1.40. Такой рост поставит под удар весь европейский экспорт. Кто тогда будет покупать стремительно подорожавшие товары из ЕС?
У ЕЦБ уже был шанс ослабить евро против доллара. Однако, этого не произошло – европейский регулятор решил пока не вмешиваться в дела валютных рынков и просто ограничиться «наблюдением за обменным курсом». Но, по мнению многих аналитиков, при росте пары до отметок в районе 1.25 ЕЦБ будет вынужден предпринять очень серьезные шаги для ограничения дальнейшего роста своей валюты. И совсем не исключено, что уже в недалеком будущем будет принята очередная программа помощи экономике ЕС в объеме €2 или €3 трлн. А в след за Европой аналогичные шаги предпримут центральные банки Великобритании, Канады, Китая и многих других стран. И если 2019-2020г.г. можно назвать временем Мировых торговых войн, то 2021 год станет временем Мировой валютной войны.
Хотя... скорее всего, мы увидим обе войны одновременно.
С Новым, 2021, годом! Он обещает быть очень интересным!
Предупреждение: Данные материалы не являются рекомендацией к инвестированию или руководством по работе на финансовых рынках и носят сугубо ознакомительный характер. Торговля на финансовых рынках является рискованной и может привести к полной потере внесенных денежных средств.
