Как и ожидалось, в четверг ЕЦБ не стал менять свою кредитно-денежную политику и не объявил никаких новых мер. На предыдущем заседании в сентябре ЕЦБ понизил ключевую процентную ставку до -0,5% и объявил о намерении возобновить масштабную программу покупки облигаций, известную как количественное смягчение (QE).
Европейская экономика замедляется, а годовая инфляция никак не желает подняться к целевому уровню (чуть менее 2%), несмотря на усилия ЕЦБ. Ранее глава ЕЦБ Марио Драги, полномочия которого истекают 31 октября, неоднократно заявлял, что программа QE может быть возобновлена после того, как она была завершена в декабре прошлого года.
В рамках данной программы на облигации было потрачено 2,6 трлн евро, а баланс ЕЦБ вырос до размера, соответствующего около 40% годового ВВП Еврозоны. Это примерно в 2 раза больше доли баланса Федеральной резервной системы США в американском ВВП.
В сентябре инфляция в Еврозоне составляла всего 0,8%. Очевидно, что для достижения целевого уровня потребуется период длительного и постоянного денежно-кредитного стимулирования.
Это, сам по себе, негативный фактор для евро. Тем не менее, при определении направления среднесрочной и долгосрочной динамики евро и пары EUR/USD стоит также учитывать тот факт, что основная процентная ставка по депозитам уже находится на негативной территории, составляя -0,5%, а ЕЦБ может выкупать не более трети выпущенных гособлигаций. По данным некоторых экономистов, ЕЦБ достигнет данного предела уже к концу следующего года. Хотя, сам Драги считает, что ЕЦБ еще нескоро исчерпает лимиты разрешенных для покупки облигаций.
ЕЦБ конечно может начать покупку других активов, таких как банковские облигации и акции. Однако, среди Управляющего совета ЕЦБ все более громко раздаются голоса противников нынешней политики Марио Драги. 7 из 25 членов Управляющего совета выступили против возобновления QE, а несколько других выражали сомнения относительно данного плана.
Сомнения руководства вызывало также решение о понижении отрицательной процентной ставки. Так, управляющий Центрального банка Австрии Роберт Хольцман заявил недавно в одном из интервью СМИ, что «нужно возвращаться к положительным процентным ставкам. Постоянное наращивание денежно-кредитного стимулирования не помогает».
Вероятно, вступающей на пост главы ЕЦБ Кристин Лагард придется провести ревизию целей денежно-кредитной политики ЕЦБ, а также взвесить преимущества и недостатки таких инструментов как QE и отрицательные процентные ставки, хотя на это и уйдет не один месяц.
Ей также предстоит решить, насколько целевой уровень 2% обоснован и насколько агрессивно нужно к нему стремиться.
В то же время, у ФРС, в отличие от ЕЦБ, более широкое поле для маневра, а процентная ставка ФРС находится на уровне 2,0%.
Очередное заседание ФРС по вопросу монетарной политики состоится на следующей неделе, а решение по ставке будет опубликовано в среду 30 октября (в 18:00 GMT).
Широко ожидается, что ставка будет снижена на 0,25%, до уровня 1,75%. Интрига заключается в том, каковы дальнейшие планы ФРС на этот и следующий год в отношении кредитно-денежной политики.
Доллар вряд ли сильно снизится в преддверии данного заседания ФРС, т.к. ожидаемое снижение ставки на 0,25% уже, по большей части, заложено в цены.
Доллар упадет, если руководители ФРС заявят о склонности к дальнейшему смягчению монетарной политики.
Как известно, президент США Дональд Трамп ранее неоднократно критиковал ФРС и его руководителя Джерома Пауэлла, называя их «вредителями» экономическому росту США и противостоянию США в международных торговых войнах. В октябре Трамп впервые призвал ФРС снизить ставку до нуля.
В четверг пара EUR/USD снизилась после заседания и пресс-конференции ЕЦБ. Этому также способствовали некоторые позитивные макро данные, поступившие из США.
EUR/USD достигла недельного минимума вблизи отметки 1.1093. Однако, в пятницу снижение доллара и рост EUR/USD возобновились.
В начале европейской сессии EUR/USD торгуется вблизи отметки 1.1115, а фьючерс на индекс доллара DXY – вблизи отметки 97.40, на 5 пунктов ниже цены открытия сегодняшнего торгового дня.
Публикации важных новостей на сегодня не планируется. Участники финансового рынка продолжают оценивать итоги вчерашнего заседания ЕЦБ и выравнивают позиции перед заседанием ФРС на следующей неделе. Однако, стоит обратить внимание на публикацию (в 14:00 GMT) уточненного релиза Индекса потребительского доверия Мичиганского университета за октябрь. Данный индикатор отражает уверенность американских потребителей в экономическом развитии страны. Высокий уровень говорит о росте экономики, в то время как низкий указывает на стагнацию. Предыдущее значение индикатора (за сентябрь) 93,2, а предварительный релиз указал на рост индикатора до 96,0. Отклонения индикатора в ту или другую сторону от данного значения вызовут также и краткосрочное движение доллара в том же направлении.
Технический Анализ
Несмотря на снижение в минувший четверг, EUR/USD сохраняет позитивную динамику, торгуясь в пятницу выше важных краткосрочных уровней поддержки 1.1104 (ЕМА200 на 1-часовом графике), 1.1055 (ЕМА200 на 4-часовом графике).
Тем не менее, более существенный рост EUR/USD ограничивают сильные уровни сопротивления 1.1150 (ЕМА144 на дневном графике), 1.1200 (ЕМА200 на дневном графике). Через отметку 1.1200 также проходит верхняя граница нисходящего канала на недельном графике.
Вероятно, рост EUR/USD будет ограничен данными уровнями сопротивления.
В целом, сохраняется долгосрочная негативная динамика EUR/USD, что говорит в пользу продаж этой валютной пары.
Сигналом для продаж станет пробой краткосрочных уровней поддержки 1.1104, 1.1055.
Уровни поддержки: 1.1104, 1.1055, 1.1000, 1.0940, 1.0900, 1.0850
Уровни сопротивления: 1.1150, 1.1200
Торговые Рекомендации
Sell по-рынку. Sell Limit 1.1150. Sell Stop 1.1090. Stop-Loss 1.1220. Take-Profit 1.1055, 1.1000, 1.0940, 1.0900, 1.0850
Buy Stop 1.1220. Stop-Loss 1.1090. Take-Profit 1.1285, 1.1400
