Nordea не спорит с тем, что долгосрочные перспективы EUR/USD остаются «бычьими», однако считает, что пара созрела для коррекции в краткосрочном периоде времени. С точки зрения сезонности, июль – не самый лучший месяц для ставок долгового рынка Германии. В среднем доходность этих бумаг падала на 14 б.п. В то же время во второй половине лета макроэкономическая статистика по Штатам, как правило, улучшается.
Nordea также указывает на важный драйвер изменения котировок EUR/USD в виде потоков капитала в европейские ETF. В настоящее время владельцы их продуктов получают выгоды в основном от роста курса евро, так как управляющие активами не склонны к хеджированию. Тем не менее, как только фондовые индексы Старого света войдут в коррекцию, начнется активный процесс страхования валютных рисков при помощи продаж евро.
