ОПЕК может помочь инвесторам, перевернув рынок вверх тормашками

Сделка ОПЕК по сокращению добычи уже подогрела оптимизм спекулятивных игроков до пика за десятилетие. По мере ее дальнейшего воплощения нефть может стать еще привлекательнее.

Снижение предложения оказывает поддержку краткосрочным фьючерсам на нефть: котировки некоторых из них впервые за два года превысили цену контрактов с более дальними сроками поставок. По мере сокращения избыточных запасов нефти в мире ближние фьючерсы должны продолжить рост, открывая новые возможности для финансовых инвесторов: некогда убыточная стратегия "купить и держать" начнет приносить прибыль.

Краткосрочные контракты с 2014 года торговались с дисконтом из-за глобального избытка предложения нефти. Это обеспечило впечатляющую прибыль поставщикам, включая BP Plc и Vitol Group BV, которые запасали сырье для продажи в будущем. Однако финансовым инвесторам для сохранения своих позиций каждый раз приходилось перекладываться в более дорогие контракты, что зачастую "съедало" всю прибыль. Если в результате новой политики ОПЕК премия сместится с дальнего отрезка фьючерсной кривой к ближайшему, спекулятивные ставки на нефть могут вновь стать привлекательными.

Организация стран-экспортеров нефти пытается перевести рынок из контанго - ситуации, при которой фьючерсы с отдаленными сроками поставки стоят дороже ближайших контрактов, - в бэквордацию, при которой с премией торгуются короткие фьючерсы, говорит главный сырьевой аналитик Citigroup Inc. Эд Морс. По его словам, это лишит компании мотивации наращивать запасы и станет стимулом для переработки.

Есть признаки, что эта стратегия работает. Неделю спустя после решения ОПЕК о сокращении добычи, принятого 30 ноября, стоимость фьючерсов на Brent с поставкой в декабре 2017 года превысила котировки контрактов с исполнением в декабре 2018 года.