Два основных фактора роста экспорта Газпрома – относительная дешевизна газа и холодная погода в Европе этой и предыдуще
11 января 2017, 15:50
0
49
Рекордный объем экспорта – 179 млрд куб. м в 2016 г. Как сообщил председатель правления Газпрома Алексей Миллер, объем поставок газа в дальнее зарубежье в 2016 г. составил 179,3 млрд куб. м, что на 12,5% больше, чем годом ранее. При этом добыча газа осталась примерно на уровне 2015 г. – 419 млрд куб. м. Миллер заявил, что производственные мощности компании позволяют ей нарастить добычу более чем на 150 млрд куб. м относительно фактического показателя прошлого года.
Быстрый рост в 1 кв. и 4 кв. 2016 г. По словам Миллера, рекордный объем экспорта в 2016 г. обеспечен ростом спроса на российский газ в Европе. В 2015 г. объем экспорта в дальнее зарубежье также увеличился, на 8% до 159,4 млрд куб. м. В течение 2016 г. рост объемов экспорта вне СНГ наблюдался в первом и четвертом квартале – на 29% и 23% год к году соответственно, – в то время как во втором и третьем кварталах рост не превышал 2% год к году. Увеличение объема экспорта год к году наблюдается начиная со 2 кв. 2015 г., при этом максимальный рост – 33% – пришелся на 4 кв. 2015 г.
Быстрый рост в 1 кв. и 4 кв. 2016 г. По словам Миллера, рекордный объем экспорта в 2016 г. обеспечен ростом спроса на российский газ в Европе. В 2015 г. объем экспорта в дальнее зарубежье также увеличился, на 8% до 159,4 млрд куб. м. В течение 2016 г. рост объемов экспорта вне СНГ наблюдался в первом и четвертом квартале – на 29% и 23% год к году соответственно, – в то время как во втором и третьем кварталах рост не превышал 2% год к году. Увеличение объема экспорта год к году наблюдается начиная со 2 кв. 2015 г., при этом максимальный рост – 33% – пришелся на 4 кв. 2015 г.
Дешевизна и предсказуемость цены – конкурентные преимущества. Мы полагаем, что два основных фактора роста экспорта – относительная дешевизна российского газа и холодная погода в Европе этой и предыдущей зимой. Поскольку нефтяная индексация пока играет определяющую роль в установлении цен на российский газ, Газпром имел конкурентное преимущество в 2016 г. как поставщик по предсказуемо невысокой цене, особенно в периоды зимней волатильности спотовых цен. Кроме того, Газпром способен увеличивать объемы поставок при необходимости. В 2017 г. контрактные цены, вероятно, повысятся благодаря росту цен на нефть во 2 п/г 2016 г., однако их предсказуемость относительно спотовых цен сохранится. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Газпрома.
