I. Фокус рынка: В центре внимания участников рынков находится опубликованный накануне протокол апрельского заседания FOMC, тон которого существенно отличался от сопроводительного заявления регулятора, обнародованного по итогам прошедшей встречи. В опубликованном вчера документе было отмечено, что большинство членов FOMC выразили поддержку дальнейшему повышению ставки на заседании в июне, но при условии восстановления экономики после замедления, наблюдаемого в первом квартале текущего года, продолжения улучшения ситуации на рынке труда и повышения инфляции. Информация, содержащаяся в протоколе, согласовывается с озвученными на текущей неделе комментариями представителей ФРС. Таким образом, можно констатировать факт существенного изменения в течение текущей неделе ожиданий относительно дальнейший действий ФРС. На текущий момент, фьючерсы на федеральные фонды оценивают вероятность повышения федрезервом ставки на ближайшем заседании на 25 базисных пункта в 34%. В начале неделе подобная вероятность равнялась всего 4%. Опубликованный протокол существенно повысил значимость американских макроэкономических данных, ключевыми с которых, конечно же, будет статистика по занятости за май. Сегодня повышенное внимание привлечет американский отчет по заявкам на пособия по безработице (12:30 GMT), количество которых на протяжении последних трех недель повышается, сигнализируя об определенном ухудшении ситуации с занятостью. Кроме данных по заявкам на получение пособий по безработице в США, важными макроэкономическими отчетами сегодняшнего зная также будет статистика по розничным продажам в Великобритании, которая выйдет в 08:30 GMT. II. О чем говорят на рынке: Протоколы заседания ФРС от 26-27 апреля показали, что большинство членов ФРС выступают за повышение процентной ставки в июне, если экономика восстановится после замедления в первом квартале, рынок труда продолжит улучшаться, а инфляция буде расти. "Большинство членов FOMC отметили, если данные будут согласоваться с восстановлением экономического роста во втором квартале, условия на рынке труда продолжат укрепляться, а инфляция достигнет прогресса в достижении цели в 2%, то, вероятно, было бы уместно поднять ставку ФРС в июне", - говорится в протоколе. Несколько чиновников даже хотели поднять ставку на апрельском заседании, ссылаясь на риски слишком долгого ожидания и инфляцию. "В целом, участники отметили сокращение рисков, связанных с глобальными экономическими и финансовыми событиями», но они продолжают гарантировать тщательное наблюдение, - указал протоколе. Член Управляющего совета ЕЦБ Витас Василиаускас заявил, что ЕЦБ должен подождать хотя бы до осени, прежде чем задумываться о новых мерах, особенно после всех шагов, предпринятых в марте. "Если возникнет необходимость, мы обязательно примем дальнейшие меры, - сказал он. – Однако если такой необходимости не возникнет, мы воздержимся от каких-либо действий. В первую очередь мы должны осуществить уже согласованные меры", - заявил Василиаускас. По словам Василиаускаса, центральному банку нужно подождать, по крайней мере, до осени, прежде чем прибегать к новым мерам денежно-кредитной политики. Он указал на тот факт, что инфляция в еврозоне оказалась "ниже ожиданий". Василиаускас, тем не менее, заметил, что центральный банк может несколько повысить свои прогнозы в ходе июньского заседания, поскольку опубликованные ранее в этом месяце прогнозы Еврокомиссии оказались более оптимистичными. "Мы можем ожидать улучшения ситуации по сравнению с тем, чтобы было раньше", - сказал он. Рецессии экономики США в ближайшие 2 года ждать не стоит. Такое мнение высказал американский экономист Нуриэль Рубини. «В США многие сейчас опасаются замедления роста экономики и рецессии. Однако нынешний кризис в мире не означает рецессию в США в ближайшие два года. Для этого должен произойти глобальный или внутренний шок в США", - отметил экономист. По его словам, глобальным шоком для США могут стать резкий рост нефтяных цен, как это случилось в 1970-х или 1990-х годах. «Риск повышения нефтяных цен сейчас очень низок. Поэтому не наблюдается такого шока», — указал Рубини. «Второй глобальный шок — серьезная жесткая просадка экономики Китая. Там, конечно, не будет свободного падения. Коллапс Китая потянет США и мировую экономику в целом», — добавил он. В качестве примера внутреннего шока, который может оказать влияние на экономику США, экономист назвал «пузырь доткомов» в начале 2000 годов и «жилищный пузырь» в 2007 году. «Однако риски пока низкие. В ближайшие годы эти четыре озвученных фактора не должны произойти», - резюмировал эксперт. Мартовские запасы нефти в Саудовской Аравии сократились до минимального объема за последние 18 месяцев, продемонстрировав сокращение по итогам 5-го месяца подряд, свидетельствуют данные Joint Organization Data Initiative (JODI). Коммерческие запасы нефти в позапрошлом месяце уменьшились до 296,7 млн баррелей по сравнению с 305,69 млн баррелей в феврале. Пикового уровня в 329,4 млн баррелей резервы достигали в октябре прошлого года и с тех пор снижались. Добыча нефти в Саудовской Аравии в марте составила 10,224 млн баррелей в сутки (б/с) по сравнению с 10,22 млн б/с в предшествующий месяц, 10,23 млн б/с - в январе и 10,144 млн б/с в декабре прошлого года. Исторический максимум производства в 10,564 млн б/с был отмечен в июне 2015 года. Экспорт в марте составлял 7,541 млн б/с против 7,553 млн б/с в феврале, 7,835 млн б/с в январе и 7,486 млн б/с в конце прошлого года. Доклад от Минэнерго США показал, что на неделе 7-13 мая запасы сырой нефти выросли на 1,3 млн баррелей до 541,3 млн баррелей. Аналитики прогнозировали сокращение запасов на 3,16 млн баррелей. Запасы нефти в терминале Кушинга, штат Оклахома выросли на 461 999 баррелей до 68,3 млн баррелей. Запасы бензина упали на 2,5 млн баррелей до 238,1 млн баррелей. Аналитики ожидали, что запасы снизятся лишь на 600 000 баррелей. Запасы дистиллятов сократились на 3,2 млн баррелей до 152,2 млн баррелей. Аналитики ожидали, что запасы дистиллятов снизятся на 800 000 баррелей. Коэффициент использования нефтеперерабатывающих мощностей вырос на 1,4%; до 90,5%. Аналитики предполагали рост на 0,7%. Тем временем, добыча нефти на неделе 7-13 мая снизилась до 8,791 млн. барр/день против 8,802 млн барр/день на предыдущей неделе Результаты исследований, опубликованные Conference Board, показали: по итогам марта ведущий экономический индекс (LEI) для Британии остался на уровне 114,0 пункта (2010=100) после роста на 0,1 процента в феврале и повышения на 0,2 процента в январе. В течение шести месяцев (с сентября 2015 года по март 2016 года) показатель увеличился на 1,2 процента по сравнению с ростом на 1,4 процента за предыдущий шестимесячный период (с августа 2015 года по февраль 2016 года). Между тем, совпадающий экономический индикатор (CEI) также остался без изменений в марте - на уровне 106,6 пункта (2010 = 100) после нулевого изменения в феврале и повышения на 0,2 процента в январе. За шестимесячный период (по март) индекс вырос на 0,3 процента по сравнению с увеличением на 0,6 процента за предыдущие 6 месяцев (по февраль). Швейцарский банк UBS улучшил свои прогнозы по экономическому росту Германии, Франции и Испании на текущий год, но снизил свои ожидания в отношении Италии. UBS повысил свой прогноз по ВВП Германии на 2016 год до +1,6 процента с +1,4 процента, отметив при этом, что внутренний спрос в стране будет ключевым фактором роста. Тем временем, прогноз по экономическому росту Франции на этот год был улучшен на 0,3 процентных пункта, до 1,5 процента. Однако, в UBS оставили без изменений свой прогноз по ВВП Франции на 2017 год - на уровне +1,7 процента. Прогноз по росту экономики Испании на 2016 год был пересмотрен на +0,3 процентных пункта, до 2,9 процента, но прогноз на 2017 год остался на уровне +2,2 процента. Что касается Италии, в UBS понизили свой прогноз роста ВВП на 2016 год до 1,1 процента с 1,2 процента в 2016 году, а также снизили оценки на 2017 год - до 1,2 процента с 1,5 процента. III. Ситуация на рынках Валютный рынок Пара EUR/USD торгуется вблизи уровня открытия сессии после резкого снижения накануне, которое было вызвано публикацией протокола заседания ФРС. Напомним, ФРС подала явный сигнал о том, что процентные ставки могут быть повышены на июньском заседании, если ситуация в экономике продолжит улучшаться. Еще несколько дней назад фьючерсы на процентную ставку ФРС почти полностью исключали вероятность повышения ставок в середине года. Ряд сильных экономических данных, недавние заявления руководителей ФРС и протоколы последнего заседания центрального банка изменили мнение трейдеров. "Большинство участников сочло, что если во 2-м квартале экономические данные будут соответствовать ускорению экономического роста, условия на рынке труда продолжат улучшаться, а инфляция будет приближаться к целевому уровню 2%, то, видимо, будет целесообразно повысить целевой диапазон ставки ФРС в июне", - сказано в протоколах. После выхода протоколов вероятность повышения ставки в июне выросла до 34% с 4% несколько дней назад. Кроме того, трейдеры повысили оценку вероятности июльского роста ставок до 56% с 20% во вторник. Сегодня в центре внимания окажется выступление представителей ФРС Фишера и Дадли, протокол заседания ЕЦБ и блок статистики по США, включая обращения за пособием по безработице. Сильное сопротивление - $1.1446 (максимум 11 мая). Важная поддержка - $1.1144 (минимум 24 марта). Пара GBP/USD немного снизилась, вновь опустившись под отметку $1.4600. Сейчас участники рынка ожидают публикации статистика по розничным продажам Британии. Согласно прогнозам, по итогам апреля продажи увеличились на 2,5% годовых после роста на 2,7% в месяце. В месячном выражении, объем продаж, как ожидается, вырос на 0,5% после сокращения на 1,3% в предыдущем месяце. Вчера в IPOS Mori сообщили, что количество британцев, выступающих за сохранение страны в ЕС, выросло до 55%; в то время как число сторонников Брекзита было на уровне 37%. Отвечая на вопрос по поводу экономики, 49% респондентов отметили, что Британии будет хуже в течение первых пяти лет за пределами ЕС. В предыдущем опросе такого мнения придерживались 26%. Однако, когда британцев спросили об экономической ситуации через 10 или 20 лет после выхода из ЕС, 46% заявили, что их собственный уровень жизни будет таким же, если бы страна осталась в ЕС. Кроме того, большинство респондентов заявили, что Великобритания потеряет влияние в мире, если бы покинет ЕС. Важное сопротивление - $1.4768 (максимум 3 мая). Важная поддержка - $1.4403 (минимум 18 мая). Пара AUD/USD умеренно снизилась, достигнув минимума 2 марта. Давление на пару продолжают оказывать протоколы заседания ФРС, которые сигнализировали, что процентные ставки могут быть повышены на июньском заседании, если ситуация в экономике продолжит улучшаться. Падение пары также связано с публикацией смешанных данных по рынку труда Австралии. Как стало известно, по итогам апреля уровень безработицы в Австралии остался без изменений, на отметке 5,7%. Экономисты прогнозировали повышение до 5,8%. Тем временем, число занятых в апреле увеличилось на 10,8 тыс. после повышения на 25,7 тыс. в марте (пересмотрено с 26,1 тыс.). Ожидалось, что занятость вырастет на 12,5 тыс. Еще одним фактором последней динамики были новости о том, что Народный банк Китая установил срединный курс пары доллар/юань на уровне 6,5531 против 6,5216, что означает возможность понижения китайской валюты на 0,48%. Установленный в четверг курс пары доллар/юань стал максимальным с 1 февраля.. Аналитики отмечают, что если Народный банк Китая позволит юаню опуститься ниже 6,60 юаня за доллар, на рынке возобновится паника из-за опасений девальвации и оттока капитала. Сильное сопротивление - AUD0.7364 (максимум 17 мая). Важная поддержка - AUD0.7107 (минимум 1 марта). Пара USD/JPY немного выросла, обновив максимум текущего месяца, так как коррекция японских акций надавила на валюту-убежище иену. Однако, эксперты отмечают, что доллар все еще испытывает давление со стороны продаж. Видимо, японские экспортеры будут активнее продавать доллар при росте, в то время как ослабление склонности к риску поддержит спрос на иену. В фокусе также остаются оптимистичные данные по ВВП Японии, которые ослабили надежды на дополнительные меры смягчения Банка Японии. Напомним, экономика Японии избежала рецессии в первом квартале, так как рост бюджетных и потребительских расходов нивелировал снижение производственных капиталовложений. Реальный валовой внутренний продукт в 1-м квартале вырос на 1,7% годовых. Экономисты прогнозировали рост на 0,2%. Снижение ВВП за 4-й квартал 2015 года было пересмотрено до -1,7% с -1,1%. Росту ВВП способствовали неожиданно сильные расходы домохозяйств, которые выросли на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как прогнозировался их рост лишь на 0,3%. Важное сопротивление – Y111.88 (максимум 28 апреля). Сильная поддержка - Y108.23 (минимум 12 мая). Фондовый рынок
Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги смешано, что было связано с публикацией протоколов апрельского заседания ФРС. Руководители ФРС не заявляли о намерении повысить ставки в июне, но дали понять, что не исключают никаких вариантов действий на своем следующем заседании, если поступающие данные покажут улучшение экономической ситуации. В преддверии публикации протоколов фьючерсы на ставки по федеральным фондам ФРС показывали 19%-ную вероятность повышения ставок на июньском заседании центрального банка. После публикации протоколов эта вероятность возросла до 34%. Ключевые фондовые индексы развернулись вниз после публикации протоколов ФРС, однако завершили сессию почти без изменений. По мнению Омера Эсинера, аналитика Commonwealth Foreign Exchange, протоколы неожиданно просигнализировали о склонности ФРС к ужесточению денежно-кредитной политики. Протоколы "указывают на намного более высокую вероятность повышения ставок в июне, чем учитывается на финансовых рынках в настоящее время", сказал Эсинер. ФРС ранее в этом году заявила о том, что займет осторожный подход к повышению процентных ставок, но недавние макроэкономические данные возродили надежды на возможность их скорого повышения. Азиатские фондовые индексы демонстрируют разнонаправленную динамику. Торги на крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже открылись сегодня небольшим ростом котировок на фоне ослабления национальной валюты, а также позитивных статистических данных об объемах заказов в машиностроении. Однако в ходе торгов цены на акции начали падать. По мнению аналитиков, на поведение инвесторов с начала торгов, оказали значительное влияние сообщения о намерениях Федеральной резервной системы США в июне этого года поднять учетную ставку, что привело, в том числе, к некоторому ослаблению иены. Ослабление иены выгодно крупным японским производителям, ориентированным на экспорт. Сейчас инвесторы заняли выжидательные позиции перед встречей глав минфинов и Центробанков стран G7 в японском городе Сэндае, где могут прозвучать важные заявления. Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается позитивным. Рынок инструментов фиксированной доходности На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 1,88% (+2 б.п.). Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,20% (+3 б.п.). Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,44% (+7 б.п.). Товарные рынки Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют негативную динамику. На текущий момент июньские фьючерсы котируются по $47.61 за баррель (-1.20%). Цены на нефть умеренно снижаются на фоне укрепления доллара и вчерашних данных по запасам нефтепродуктов в США. Подорожание доллара вызвано опубликованными в среду протоколами апрельского заседания ФРС США, которые увеличили вероятность повышения базовой процентной ставки в стране июне. Между тем, доклад от Минэнерго США показал, что на неделе 7-13 мая запасы сырой нефти выросли на 1,3 млн баррелей до 541,3 млн баррелей. Аналитики прогнозировали сокращение запасов на 3,16 млн баррелей. Запасы нефти в терминале Кушинга выросли на 461 999 баррелей до 68,3 млн баррелей. Запасы бензина упали на 2,5 млн баррелей до 238,1 млн баррелей. Аналитики ожидали, что запасы снизятся лишь на 600 000 баррелей. Коэффициент использования нефтеперерабатывающих мощностей вырос на 1,4%; до 90,5%. Аналитики предполагали рост на 0,7%. Тем временем, добыча нефти на неделе 7-13 мая снизилась до 8,791 млн. барр/день против 8,802 млн барр/день на предыдущей неделе На текущий момент цены на золото котируются по $1255.00 (-0.29%). Драгметалл дешевеет на фоне роста курса доллара и увеличения вероятности повышения процентных ставок ФРС позже в этом году. Согласно протоколам апрельского заседания ФРС США, члены Комитета по открытым рынкам не исключают повышения базовой процентной ставки на следующем заседании регулятора в июне. Регулятор отметил, что такая мера возможна, если макроэкономические данные во втором квартале продемонстрируют улучшение ситуации в экономике страны. Сейчас фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают, что вероятность повышения ставки в июне составляет 34%. В начале недели подобная вероятность равнялась 4%. Более высокие процентные ставки оказывают понижательное давление на цену золота, которое не приносит своим держателям процентного дохода и которому сложно соревноваться с активами, приносящими такой доход, на фоне увеличения процентных ставок. |
