Панорама рынка. 17 мая 2016 года

I. Фокус рынка:

Сессия вторника началась с роста австралийского доллара, поддержку которому оказала публикация протокола последнего заседания Резервного банка Австралии (РБА), на котором регулятор принял решение сократить учетную ставку с 2,00% до 1,75%. Не смотря на снижене ставки, в опубликованном документе было отмечено улучшение ситуации на рынке труда, которое может привести к более быстрому росту затрат на рабочую силу. Также в протоколе был отмечен более умеренный рост ВВП страны в текущем году по сравнению с предыдущим, но в то же время было сказано, что низкие процентные ставки и курс австралийского доллара сейчас способствуют ребалансировке экономики. В целом протокол оказался менее «мягким», чем ожидалось, и конкретных сигналов относительно дальнейшего снижения ставок в нем не содержалось, что и нашло свое отражение в росте курса австралийского доллара. Опубликованный протокол стал фундаментальной основой коррекции австралийского доллара после ее снижения, спровоцированного понижением австралийским центробанком ставки в начале мая. В ближайшее время восстановление австралийской валюты, скорее всего, продолжится.

В центре внимания рынков сегодня будут находиться британские и американские данные по инфляции. Первые будут опубликованы в 08:30 GMT, вторые - в 12:30 GMT.

В последние месяцы наблюдается умеренный рост инфляционного давления в Великобритании. Но в текущих условиях улучшение инфляционных показателей навряд ли может стать причиной сильного длительного роста фунта, так как для стерлинга сейчас основным фактором влияния является приближающийся референдум по вопросу выхода Великобритании из состава ЕС, намеченный на 23 июня. Отслеживая британские инфляционные данные, также стоит учитывать, что одновременно публикуется очень много инфляционных показателей, поэтому первичная реакция фунта может быть не совсем однозначной.

Также наблюдается определенное улучшение инфляционных показателей и в США. Однако, публикуемые сегодня данные по индексу потребительских цен для федрезерва не являются основным инфляционным показателем, поэтому их выход, скорее всего, окажет умеренное влияние на динамику доллара.

II. О чем говорят на рынке:

Вероятность повышения ставок в июне выглядит довольно высокой, - сказал президент ФРБ Ричмонда Джеффри Лакер. «Проблемы, риски ухудшения ситуации, которые мы видели в самом начале этого года, рассеялись. И мы очень далеко от контрольных показателей, которыми мы должны руководствоваться при определении ставок, - отметил Лэкер. – Для меня это довольно веские аргументы в пользу повышения ставки в июне». Лэкер неоднократно заявлял, что он по-прежнему выступает за три-четыре повышения ставок в этом году. «Экономика США кажется довольно стабильной, и ФРС должна думать о том, чтобы вернуться на траекторию после задержки нормализации денежной политики ранее в этом году», - сказал он. «Инфляция решительно движется к 2%. Условия на рынке труда значительно улучшились», - уверен Лэкер.

"Ситуация на валютных рынках в последние несколько месяцев спокойная", - отметил представитель Министерства финансов США в преддверии очередной встречи стран Большой семерки. "Договоренности, достигнутые в рамках предыдущих заседаний G7 и G20, позволяют странам осуществлять валютные интервенции в случае "беспорядочных" колебаний курсов. Но недавнее усиление иены вполне обосновано, поэтому, интервенции со стороны Японии нарушат существующие договоренности и могут привести к мировой "валютной войне", поскольку Китай также может начать в очередной раз девальвировать свою валюту", - пояснил представитель Министерства финансов. "Важно, чтобы договоренности соблюдались всеми странами Большой двадцатки, но еще более важно, чтобы их придерживались страны Большой семерки, поскольку они занимают лидирующее положение в мировой экономике", - заявляют представители США.

Выход Великобритании из состава Европейского союза станет негативным фактором для суверенных рейтингов как самой Великобритании, так и отдельных стран ЕС, говорится в пресс-релизе агентства Fitch. "Вероятность негативных рейтинговых действий в среднесрочной перспективе повысится в случае серьезного урона экономике региона или роста политических рисков", - отмечают эксперты Fitch, подчеркивая, что голосование в пользу выхода из ЕС послужит основанием помещения рейтингов Великобритании на пересмотр. По словам аналитиков, основной политический риск заключается в том, что уход из ЕС первой страны с момента создания этого объединения может создать опасный прецедент и вызвать рост популистских настроений среди политических партий, не согласных с политикой объединенной Европы. Также существует риск увеличения популярности сепаратистских движений, например, за отсоединение Шотландии от Великобритании и Каталонии от Испании.

Опрос, проведенный ICM для газеты Guardian, показал, что число британцев, выступающих за сохранение страны в ЕС на 8 процентов больше, чем сторонников выхода из блока. Согласно опросу, остаться в ЕС хотят 47 процентов респондентов, а за так называемый "Брексит" проголосовали 39 процентов. Еще 14 процентов затруднились ответить. Однако компания также обнародовала результаты онлайн-опроса, проведенного в то же время, который выявил, что пункт "выйти" выбрали 47 процентов голосующих, "остаться" - 43 процента, а 10 процентов затруднились ответить. Оба опроса проводились 13-15 мая. В телефонном опросе приняли участие 1.002 человека, в интернет-голосовании - 2.048 человек. Компания попыталась максимально приблизить друг к другу вопросы, методы выборки и другие детали, сообщила Guardian.

Данные, представленные Национальной ассоциации строителей жилья и Wells Fargo, показали, что доверие строителей на рынке вновь построенных домов для одной семьи осталось без изменений в мае, на уровне 58 пунктов. Эксперты ожидали, что индекс вырастет до 59 пунктов. Значение выше 50 пунктов означает, что большинство строителей считают текущие условия на рынке как позитивные. "Доверие строителей удерживается на уровне 58 в течение четырех подряд, что свидетельствует о том, что жилищный сектор для одной семьи остается на положительной территории", - сказал председатель NAHB Эд Брэди. - Тем не менее, строители сталкиваются с все большим числом нормативных правил и ограничением поставок". Компонент, измеряющий ожидания продаж в ближайшие шесть месяцев, вырос на 3 пункта, до 65 пунктов, а индекс покупательского трафика остался на уровне 44 пункта. Компонент текущих условий продаж также не изменился и составил 63 пункта.

Отток капитал из Китая в апреле продолжил слабеть, так как китайские инвесторы меньше покупали иностранные валюты и больше конвертировали их в юань. Чистые продажи иностранной валюты коммерческими банками Китая в апреле составили 24,7 млрд долларов США против 36,4 млрд долларов США в марте, сообщило Государственное валютное управление. По данным управления, валютные резервы Китая в апреле выросли до 3,22 трлн долларов США. Рост резервов отмечается уже второй месяц подряд. В валютном управлении ожидают, что темпы роста экономики Китая будут находиться в приемлемых пределах и оставаться относительно высокими по сравнению с показателями других стран, что позитивно скажется на международном движении капиталов.

Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии, которое состоялось 3 мая, показал, что РБА рассматривал возможность снижения ставки после получения дополнительных данных. Также центробанк обратил внимание на улучшение ситуации на рынке труда, которое может привести к более быстрому росту затрат на рабочую силу. "Индекс потребительских цен за первый квартал отразил широкомасштабную слабость цен, а слабый рост зарплат просигнализировал об ослаблении импульса к росту инфляционного давления", - говорится в протоколе. Также в протоколе было отмечено, что рост ВВП сейчас более умеренный, чем в 2015 году, а низкие процентные ставки и курс австралийского доллара способствуют ребалансировке экономики. В РБА добавили, что более высокие цены на сырьевые товары помогут доходам, но не инвестициям.

III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD торгуется в узком диапазоне, оставаясь вблизи уровня открытия, что связано с отсутствием значимого катализатора. Рост фондовых индексов США, а также взлет цен на нефть до 6-месячного максимума обусловили улучшение настроений рынка, что привело к сокращению спроса на доллар как на валюту-убежище. Однако, аналитики отмечают, что доллар может получить некоторую поддержку со стороны сильных данных США по инфляции, которые выйдут сегодня. Согласно прогнозам, в апреле индекс потребительских цен вырос на 0,3% после повышения на 0,1% в марте. Также на этой неделе в фокусе будут находиться выходящие в среду данные по инфляции в еврозоне и данные Германии по ценам производителей, публикация которых состоится в пятницу. Ожидается, что темп инфляции в еврозоне в апреле замедлился до нуля после роста на 1,2% в марте, а цены производителей в Германии в апреле выросли на 0,1% после того, как оставались без изменений в марте. Сильное сопротивление - $1.1446 (максимум 11 мая). Важная поддержка - $1.1217 (минимум 22 апреля).

Пара GBP/USD заметно выросла, приблизившись до максимума 12 мая., чему способствовали итоги нового опроса о референдуме. Опрос, проведенный ICM для газеты Guardian, показал, что остаться в ЕС хотят 47 процентов респондентов, а за выход из блока проголосовали 39 процентов. Компания также обнародовала результаты онлайн-опроса, проведенного в то же время, который выявил, что пункт "выйти" выбрали 47 процентов голосующих, "остаться" - 43 процента, а 10 процентов затруднились ответить. Оба опроса проводились 13-15 мая. В телефонном опросе приняли участие 1.002 человека, в интернет-голосовании - 2.048 человек. Компания попыталась максимально приблизить друг к другу вопросы, методы выборки и другие детали. Инвесторы также ждут публикации сегодняшних данных по потребительской инфляции. Ожидается ее спад после скачка в марте, который в значительной степени был вызван ростом расходов на авиабилеты в связи с ранней Пасхой. Позднее на этой неделе в фокусе будет статистика по рынку труда Британии. По мнению экспертов, отчет может показать, что недавнее замедление экономики по-прежнему оказывает давление как на темпы найма, так и на рост заработных плат, так как компании с осторожностью нанимают новых сотрудников в связи с неопределенностью исхода референдума. Важное сопротивление - $1.4570 (максимум 4 мая). Важная поддержка - $1.4296 (минимум 21 апреля).

Пара AUD/USD резко выросла, достигнув максимума 12 мая. Поддержку паре оказал протокол последнего заседания РБА, который показал, что РБА рассматривал возможность снижения ставки после получения дополнительных данных. Также центробанк обратил внимание на улучшение ситуации на рынке труда, которое может привести к более быстрому росту затрат на рабочую силу. "Индекс потребительских цен за первый квартал отразил широкомасштабную слабость цен, а слабый рост зарплат просигнализировал об ослаблении импульса к росту инфляционного давления", - говорится в протоколе. Также в протоколе было отмечено, что рост ВВП сейчас более умеренный, чем в 2015 году, а низкие процентные ставки и курс австралийского доллара способствуют ребалансировке экономики. В РБА добавили, что более высокие цены на сырьевые товары помогут доходам, но не инвестициям. Сильное сопротивление - AUD0.7516 (максимум 4 мая). Важная поддержка - AUD0.7200 (психологический уровень).

Пара USD/JPY продолжает торговаться в узком диапазоне, вблизи отметки Y109.00. Эксперты отмечают, что заявки на продажу в районе Y110 ограничивают пространство для роста пары, а для ослабления иены инвесторам необходимы новые торговые ориентиры из Японии, такие как дальнейшие меры стимулирования со стороны Банка Японии и новые меры налогово-бюджетной политики. Участники рынка также ждут выхода данных по ВВП Японии за январь-март, но их может оказаться недостаточно, чтобы задать паре направление. Согласно среднему прогнозу экономистов, в годовом исчислении рост экономики с января по март составит 0.2% против снижения на 1.1% в предыдущем квартале. Небольшое влияние оказали заявления представителя Министерства финансов США о том, что недавнее усиление иены вполне обосновано, поэтому, интервенции со стороны Японии нарушат существующие договоренности и могут привести к мировой "валютной войне", поскольку Китай также может начать в очередной раз девальвировать свою валюту. "Важно, чтобы договоренности соблюдались всеми странами Большой двадцатки, но еще более важно, чтобы их придерживались страны G7, поскольку они занимают лидирующее положение в мировой экономике", - заявляют представители США. Важное сопротивление – Y111.88 (максимум 28 апреля). Сильная поддержка - Y105.54 (минимум 3 мая).

Фондовый рынок

Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги с повышением, прибавив около процента. Поддержку индексам оказал рост цен на нефть и отскок акций компании Apple (AAPL). Нефть подскочила более чем на 3% до самого высокого с ноября 2015 года уровня после того, как Goldman Sachs резко повысил прогноз стоимости нефти марки WTI. Акции Apple прибавили около 4% после того, как инвестфонд Berkshire Hathaway Уоррена Баффета сообщил о доле в производителе iPhone на общую сумму около $1 млрд. Кроме того, как показали результаты исследований, опубликованные ФРБ Нью-Йорка, производственный индекс в мае упал до -9,02 против +9,56 в апреле. Экономисты прогнозировали снижение до +7,25 пункта. Вместе с тем, данные, представленные Национальной ассоциации строителей жилья и Wells Fargo, показали, что доверие строителей на рынке вновь построенных домов для одной семьи осталось без изменений в мае, на уровне 58 пунктов. Эксперты ожидали, что индекс вырастет до 59 пунктов. Хотя индексы США восстановились с минимумов этого года, обеспокоенность относительно экономического роста и прибыли компаний вызывают опасения, что этот рост может оказаться недолговечным.

Азиатские фондовые индексы преимущественно растут, вслед за повышением на фондовом рынке США. Котировки на крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже растут на фоне небольшого укрепления курса доллара США к иене, что выгодно японским производителям , ориентированным на экспорт.. Иена ослабла, поскольку Япония, готовящаяся принять саммит G7, вновь сообщила о готовности вмешаться на рынок, в результате чего валюта страны растеряла раннее преимущество, набранное после разочаровывающих данных из Китая. Масацугу Асакава, замминистра финансов, отвечающий за международные вопросы, сказал газете Nikkei, что страны G7 и G20 обсуждали способы контроля беспорядочных колебаний валюты, придя к общему мнению, что рыночные интервенции оправданы в случае чрезмерной волатильности. Япония примет министров финансов и представителей ЦБ стран G7 20-21 мая.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается позитивным.

Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 1,75% (-1 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,15% (+1 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,40% (+2 б.п.).

Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют позитивную динамику. На текущий момент июньские фьючерсы котируются по $48.23 за баррель (+1.07%). Цены на нефть растут на фоне перебоев поставок из Нигерии, Канады и Венесуэлы, что существенно снизило переизбыток предложения на рынке, а также на фоне прогноза Goldman Sachs. Снижение предложения на рынке привело к тому, что аналитики банка Goldman Sachs, которые долгое время предупреждали о переизбытке запасов и очередном надвигающемся падении цен на нефть, кардинально изменили свой прогноз по динамике рынка нефти. Эксперты считают, что рынок перешел от перенасыщения к дефициту. Кроме того, если раньше аналитики банка полагали, что мировые цены на сырье опустятся до отметки в 20 долларов за баррель, то теперь прогнозная цена Goldman Sachs на нефть марки WTI на вторую половину 2016 года составляет 50 долларов за баррель.

На текущий момент цены на золото котируются по $1274.70 (+0.06%). Драгметалл незначительно дорожает на фоне низких ожиданий рынками повышения базовой процентной ставки в США на ближайшем заседании ФРС. При этом сдерживающим фактором для роста цен на драгметалл является укрепляющаяся американская валюта, которая делает золото дороже для владельцев иностранных валют. Ранее ФРС США дала понять инвесторам, что будет медленно повышать процентные ставки в 2016 году. Участники торгов практически не ожидают очередных действий по нормализации монетарной политики страны в июне, что укрепило бы американскую валюту и негативно сказалось на стоимости золота. Многие игроки рынка сомневаются и в вероятности повышения ставок в 2016 году в целом. Сейчас фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают, что вероятность повышения ставки в июне составляет 4%.