Колумнист MarketWatch, Мэтью Линн, высказывает свое мнение о будущем фондовых рынков. Он считает, что всё очень круто изменится, причем очень скоро - уже до конца этого десятилетия.
"Встать. Принять душ. Почистить зубы. Покормить кота. Проверить, что произошло за ночь на Шанхайской фондовой бирже.
Для любого, кто всерьез занимается рынком в Европе, эта последовательность действий сегодня — регулярная утренняя рутина. Всё как всегда, как и много лет до этого — но с одним лишь существенным отличием. Если раньше стандартным трейдерским рефлексом было отслеживание ситуации на Уолл-стрит и, возможно, краем глаза — на Токийской бирже, то теперь инвесторы пристально следят за Шанхаем. Всё, что сейчас происходит в Китае, по важности доминирует над тем, что происходит в остальном мире.
Последние четыре поколения инвесторов должны были четко знать, что происходит на Уолл-стрит, которая была домом для самых крупных мировых компаний, работающих в центральной экономике мира. Если рос Dow — на следующий день росли и FTSE, и CAC, и DAX. NYSE задавала тем и пульс рынка во всех других странах.
В последние несколько месяцев китайские фондовые индексы резко вырвались вперед. Это толчок к большим изменениям, которые последуют совсем скоро. Всё меняется уже сейчас. Просто посмотрите, как реагируют европейские индексы на китайские события.
Разница возникнет и в другом отношении. Точно так же, как Шанхай становится крупнейшим в мире фондовым рынком, так и китайские банкиры и брокеры будут доминировать на ярмарке мнений. Уже сейчас более половины из первой двадцатки ведущих мировых брокеров и инвестиционных банков (по рыночной стоимости) — это китайские компании. Совсем скоро CITIC Securities и Shenwan Hongyan для вашего уха будут такими же привычными, как и Goldman Sachs или Morgan Stanley.
Другими будут и тенденции, и настроения. В то время как на Уолл-стрит всегда доминировали профессиональные финансовые менеджеры, китайский рынок складывается из мелких частных инвесторов и государственных компаний. Вдумайтесь: начиная с декабря в Китае были открыты более 10 млн личных счетов.
Уолл-стрит станет
региональной биржей, больше похожей на
лондонскую LSE. На мировых
рынках будут хозяйничать китайские
банки и брокеры. Невозможно не заметить,
что китайские фондовые рынки сильно
ушли вперед в этом году. За последнее
время мы привыкли, что товарный мир
заполонила китайская промышленная
машина машина, но пора осознать, что
появилась новая порода китайских
компаний. Они скупают активы по всему
миру. На
протяжении многих лет финансовые рынки
Поднебесной оставались в упадке, но
сейчас они набирают мощь и скоро будут
соответствовать промышленному развитию
страны. Shanghai Composite в прошлом
году вырос более чем в два раза.
Удвоение Shanghai Composite за последний год. (с)MarketWatch.
Только начиная с февраля он вырос с 3000 до 4300 — и продолжает идти наверх. Такое ощущение, что его ничто не может остановить. Китайский экспорт может упасть, рынок недвижимости колеблется — но Shanghai Composite просто пожимает плечами в ответ на плохие новости и продолжает восхождение.
Конечно, это может быть и пузырь. Китайцы всегда были азартным народом, и с акциями они ведут себя точно так же, как с рулеткой — решительно и опрометчиво. Ветераны краха доткомов 15 лет назад, вероятно, чувствуют некоторую дурноту, глядя на котировки, выставленные для некоторых китайских акций. Акции технологических компаний в Китае имеют коэффициент цены/прибыли более чем 220 (сравните с значением 156 для индекcа Nasdaq на пике интернет-бума).
Однако только тот факт, что цена выросла, не обязательно означают, что рынок сошел с ума. Китай сильно разбогател только за последние пять лет, и его фондовый рынок мог просто не успевать за этим ростом — так что сегодня он может просто нагонять ситуацию. Это, безусловно означает, что Shanghai Composite становится одним из основных мировых индексов. В ноябре прошлого года он обогнал Nikkei и стал вторым по величине фондовым индексом по общей капитализации. До сих пор он составлял примерно около трети от размера американского рынка. Но если посмотреть на количество (и качество) китайских IPO, то становится понятно, что уже к концу этого десятилетия китайский индекс будет крупнейшим в мире.
Так что если вы думаете, что Уолл-стрит изменчива — просто подождите немного, и вы увидите, что такое настоящая волатильность. На примере Шанхая.Тем не менее, наступающие изменения не сделают фондовый рынок лучше или хуже. Просто сменятся акценты, и каждый инвестор рано или поздно должен будет привыкнуть к этому."
