Нефтетрейдеры стремятся извлечь выгоду из сложившейся ситуации контанго (при которой биржевая цена фьючерса в будущем выше, чем его текущая цена), происходящей с нефтью Brent, как сообщает британское издание Financial Times.
Отчеты предыдущей недели о том, что китайский закупщик зафрахтовал крупнейший в мире сырьевой танкер для хранения нефти, ввергли в волнение некоторых игроков рынка.
До сих пор неясно, пытались ли китайцы начать игру в контанго, в традиционном смысле, или же они искали лучшее предложение для относительно дешевой нефти, чтобы в конце концов проложить путь в стратегические резервы страны. В любом случае, ситуация свидетельствует о более широком явлении.
По сообщениям аналитиков лондонского агентства Energy Aspects, около 50 млн баррелей сырой нефти хранятся в танкерах в заливе Салдана Бэй в Южной Африке, - высочайший уровень с периода суперконтанго 2008-2009 годов.
"Brent, а также связанная с Brent сырая нефть, находятся в контанго. Российский Урал, ближневосточная, а также западноафриканская сырая нефть открывают трейдерам возможность для хранения. Из этого можно сделать деньги - это ясно", - комментирует Майкл Уиттнер, аналитик Société Générale.
Хорошо снабжаемый рынок, заправленный слабым спросом, сильно повлиял на цены на Brent, которые теперь упали до 98 долларов за баррель впервые с апреля 2013.
Несмотря на геополитические потрясения в Ливии, Сирии и Ираке, производство не было нарушено. В то же время, избыток в Атлантическом бассейне, ввиду того, что европейские нефтеперерабатывающие заводы сократили работу из-за низкой рентабельности и сезонного обслуживания, осложнил последствия увеличившегося производства нефти в Северной Америке.
Глобальные запасы сырой нефти выросли до 2.67 млрд баррелей в июле - самого высокого уровня с сентября прошлого года, как показывают последние данные Международного энергетического агентства.
Контанго 2008-2009.
- месячная плавающая стоимость хранения
- месячная цена на Brent против цены за шесть месяцев
Источник: Financial Times
Но нефтяные контракты для последующей доставки поднялись на фоне опасений относительно будущих поставок. Насилие в Ираке и ограничение финансирования для российских предприятий повысили опасения по поводу среднесрочной добычи нефти в этих и других странах. Насколько долго, однако, все это позволит вести разумную торговлю?
Для производителей, таких как BP и Shell, торговых фирм, как Mercuria и Vitol, и других компаний с легким доступом непосредственно к нефти, стратегия проста. Придерживаться текущих акций, пока разница в цене не станет выше стоимости хранения и других капиталовложений, а затем продавать. Для начала можно задействовать дешевые прибрежные сооружения для хранения, а далее, по возможности, - более дорогое хранение на танкерах, которые являются более подвижными с точки зрения расположения и длительности использования.
Некоторые аналитики отрасли улавливают воспоминания контанго 2008-2009, когда 200 млн баррелей нефти были убраны в запас во время глобальной рецессии. Но другие неуклонно настаивают, что рынок не наблюдает повтора пятилетней давности.
"В 2008-09 годах произошло резкое падение спроса на сырую нефть и нефтепродукты в результате глобального финансово-экономического кризиса. Это именно то, что невозможно отследить сейчас, и цифры сравнить невозможно", - утверждает господин Уиттнер.
Тем не менее, по словам Уиттнера, факт того, что сырая нефть помещается в хранилище, чтобы извлечь выгоду из контанго, - является серьезным поводом наблюдать рынок. "Игры с хранением действительно помогают поглощать избыток сырых баррелей, но в итоге, остающиеся в результате запасы могут усилить котанго", - говоит господит Уиттнер.
Но в этот раз маржи крепчают, и плавучее хранилище не является приемлемым вариантом для многих игроков рынка, по словам трейдеров и аналитиков.
В то время, как разница между ценами в начале месяца против цен шесть месяцев назад, сигнализирует о том, что экономика плавающего хранилища не имеет большого смысла, согласно данным JBC Energy, другие аналитики говорят, что наблюдаются короткие промежутки времени наблюдаются в настоящий момент в текущей торговле.
"Глядя на кривую впереди, видно, что возможность еще продлится следующие два или три месяца, а затем контанго будет сужаться", - утверждает Дэвид Файф, глава глобального исследования рынка швейцарского нефтетрейдера Gunvor, который не уверен, насколько долго продержится слабость цены на нефть.
"Многие притаились, дабы оценить, насколько стабильна будет хилость спроса в ближайшие месяцы и будет ли продолжена такая торговля. Эта ситуация с запасанием во многом кажется лишь временной игрой", - продолжает господин Файф.
Другие видят мало признаков роста спроса в ближайшие месяцы, поскольку европейские заводы закрываются на сезонный ремонт, а также рост в Китае и США оказывается слабее, чем ожидалось. Также утверждается, что мировые цены на нефть будут продолжать падение. Но есть и другие угрозы для торговли запасами, такие как перебои с поставками в волатильных нефтедобывающих регионах.
Кроме того, аналитики отрасли следят за Саудовской Аравией - крупнейшим производителем ОПЕК - чтобы понять, сокращает ли страна производство, чтобы держать глобальное предложение под контролем и для поддержки цен. Некоторые аналитики, однако, считают, что сокращение цен для потребителей в Азии, Америке и Европе, сигнализируют то, что сдержать производство даже в условиях избытка нефти маловероятно, что в свою очередь говорит о том, что цены будут снижаться и дальше, а контанго крепчать.
Перевод: Alice_F
