Hace algunas semanas parecía que la llegada del Nasdaq 100 a máximos históricos era cuestión de tiempo. Sin embargo, al índice le está costando superar esos 4,704.73 puntos que marcó en marzo del año 2000 y de los que le separan más de un 6% (el Composite sí lo ha logrado). Eso sí, Roma no se construyó en un día y los expertos lo tienen claro: el índice superará sus máximos de la burbuja.
Al menos eso se desprende del precio objetivo que le otorgan las firmas de inversión al selectivo, ya que lo sitúan en los 4,830.4 puntos, un nivel que supondría mejorar su registro más alto de la historia casi en un 3% y, para ello, el Nasdaq 100 tendrá que ganar en los próximos 12 meses más de un 9%.
Este acercamiento a niveles de hace 15 años ha vuelto a abrir el debate de una nueva burbuja, aunque nadamás lejos de la realidad. Hasta la propia presidenta de la Fed, Jannet Yellen, aseguró que en la renta variable ?las valoraciones son elevadas pero no superan los niveles históricos?. Y es que hay que tener en cuenta que las valoraciones actuales nada tienen que ver con las de entonces y para muestra un botón.
En el 2000, el PER ?veces que el precio recoge el beneficio? del Nasdaq llegó a superar las 60 veces, o lo que es lo mismo, el inversionista hubiera tardado 60 años en recuperar su inversión sólo por la vía de las ganancias. Ahora, el índice estadounidense se ubica en las 18.5 veces, casi un 70% menos.
Algo lógico por otro lado, ya que en plena burbuja de las punto.com las valoraciones de las compañías estaban infladas sin tener una razón real para ello porque muchas de sus actividades no habían demostrado su solidez. De hecho, muchas de aquellas empresas hoy en día ya no existen.
Ahora, valores como Apple, Google o Cisco han justificado de sobra cómo sus modelos de negocio son sostenibles y con crecimiento. ?No creemos que haya una burbuja, simplemente son entidades que generan muchos beneficios en un corto periodo de tiempo. Eso sí, la volatilidad es mucho mayor que en cualquier otro sector salvo el biotecnológico?, explica Victoria Torre, de Self Bank.
Para que se haga una idea, este año se espera que las firmas del Nasdaq ganen en conjunto casi 300 mil millones de dólares, mientras que el selectivo sube en 2015 más de un 5%. Unas cifras que contrastan con los 46 mil 700 millones generados en 1999, un año en el que las firmas del Nasdaq duplicaron su valor. Del mismo modo, la liquidez que guardan las empresas no es ni de lejos la de la burbuja.
Según las previsiones del consenso de mercado, en 2015 la caja del selectivo estadounidense alcanzará los 475 mil millones de dólares, casi 5 veces más que hace 15 años.
Ganancias del 18%... en euros
Aunque una de las grandes apuestas para 2015 es la renta variable europea, de la estadounidense también se puede sacar una suculenta tajada gracias a la apreciación del dólar.Y es que en lo que va de ejercicio la divisa estadounidense se ha revalorizado frente al euro un 11%, una circunstancia que favorece al inversionista en euros.
De este modo, desde que empezó el presente año, el Nasdaq 100 acumula en dólares una rentabilidad superior al 5%. Sin embargo, en euros ese rendimiento se cuadruplica hasta superar el 18%.
