Бизнес Соединённых Штатов считает, что страна сможет окончательно избавиться от вируса и снова войти в привычный ритм роста не ранее чем через 3 года – только в 2023. Что ж, заодно будет повод отметить 30-летний юбилей основания компании, которая очень многое выиграла от пандемии – NVIDIA - крупнейшего мирового разработчика графических ускорителей и процессоров.
Профиль компании
В массовом производстве компания известна видеокартами серии GeForce. Но среди её разработок и специализированные видеопроцессоры Quadro, Tesla и Tegra. Продукция компании управляет бытовой электроникой, смартфонами, планшетами, игровыми приставками. На рынке цифровых видеокарт доля NVIDI в 2019-ом – больше чем каждые 4 из 5 - 81,23%.
Но даже не в этом, что называется, дело. NVIDIA поставляет решения в здравоохранении, автомобилестроении, искусственном интеллекте, облачных вычислениях и робототехнике. Бортовые компьютеры компании - основа беспилотных авто.
И всё это только от чуть более чем 13 тысяч сотрудников, работающих по всему миру.
Собственный финансовый капитал NVIDIA – больше $7,5 млрд, чистая прибыль за год – больше $3 млрд, активы – больше $11 млрд, капитализация – больше $85 млрд.
14 мая NVIDIA проводит большую онлайн-презентацию с демонстрацией новых разработок. Но уже сегодня на фоне пандемии NVIDIA стала одной из главных бенефициаров кризиса, эксперты не сомневаются – из него компания выйдет победителем.
Карантин, оказывается, то, что и нужно было NVIDIA
Так, просто с распространением по всему миру карантина сильно возросла потребность в домашних развлечениях, а значит, в компьютерных играх. Это и повлекло рост продаж графических ускорителей: например, в России, по данным «Яндекс.Маркета», число переходов в интернет-магазины за покупкой новых видеокарт с 31 марта по 14 апреля выросло на 36%.
Каждые 2 из 3 самых популярных графических ускорителей – это от NVIDIA. В Германии продажи видеокарт NVIDIA в апреле выросли на 48%.
Кроме того, попали в «точку» и решения компании, в частности, его платформа облачного гейминга GeForce NOW, когда игры запускаются удаленно на «железе» NVIDIA, а пользователь получает видеопоток с практически незаметной задержкой. После коммерческого запуска в феврале 2020-го сервис всего за 2 недели перешагнул уровень в миллион подписчиков. Более того, нынешнее распространением сетей 5G приведёт к тому, что сервис GeForce NOW позволит потенциально привлечь еще миллиард любителей компьютерных игр. Он позволяет владельцам слабых компьютеров играть в любые самые «навороченные» игры по сети по подписке ценой всего в $5 в месяц. На конец 2019-го рынок облачного гейминга оценивался в $1 млрд. Однако ожидается, что он станет прибавлять по 5% в год, а с внедрением сетей 5G и не меньше чем по 50%.
Но компания не стоит на месте. Уже в самое ближайшее время она готова будет продемонстрировать новую графическую архитектуру Ampere, которая станет основой нового поколения видеокарт компании на базе технологии в 7 нанометров.
Ну, и, конечно – центры обработки данных, потребность в которых сильно возросла с массовым переходом бизнеса на удаленную работу.
Вместе с тем, после длительных переговоров 27 апреля, и это в разгар пандемии, NVIDIA объявила о приобретении за $7 млрд производителя телекоммуникационного оборудования Mellanox Technologies. Это даст компании новые технологии, более широкие возможности использования вычислительных ресурсов, а также позволит нарастить производительность и снизить расходы.
Дальше – больше, 7 мая компания объявила о покупке главного партнера Mellanox - разработчика программного обеспечения для сетевого оборудования Cumulus. Как полагают эксперты, обе сделки усилят позиции NVIDIA на рынках дата-центров и высокопроизводительных вычислений. Ожидается увеличение только дохода на 45-50%.
В долгосрочной перспективе акции NVIDIA считаются одними из лучших на рынке. Помимо доходных в настоящее время секторов, у компании есть несколько направлений, способных обеспечить рост котировок в будущем.
Так, беспилотный транспорт пока многого не даёт – доход «всего» в 2019-ом в $163 млн, или менее 7% от общего дохода компании. Но в будущем, как прогнозируется, этот сегмент также способен на значительный рост.
Эксперты прогнозируют в 2020-ом рост акций компании до 27%. Они достигли максимума осенью 2018-го на фоне бума криптовалют - графические процессоры NVIDIA были популярны среди майнеров. После же сильного падения курса биткоина провалились и котировки NVIDIA, у которой скопился большой объем нераспроданных графических процессоров.
Но в последние месяцы акции NVIDIA переживают активный рост, динамика выручки и прибыли снова стала положительной, в 2019-м акции NVIDIA выросли на 76%.
А тут нагрянула пандемия, подкосившая многие отрасли, но только не NVIDIA - на фоне февральского падения индекса S&P 500 на 8,2% бумаги компании выросли на 14,2%. В феврале котировки вернулись на уровень криптовалютного бума, а рыночная капитализация компании достигла $170 млрд.
Отчёты компании
Росту акций NVIDIA способствовал сильный финансовый отчет от 13 февраля, по которому выручка за 4-ый квартал 2019-го выросла на 41% - до $3,11 млрд, а продажи графических процессоров принесли $2,77 млрд, что на 40% больше, чем за тот же период 2018-го.
Прибыль на акцию выросла на 136%, до $1,89, год назад - всего $0,80. Выручка и доходы за 4-ый квартал 2019-го превзошли прогнозы Wall Street, а прогнозы этих показателей на 1-ый квартал 2020-го от самой компании превысили ожидания аналитиков.
Сегмент средств профессиональной визуализации принес $331 млн (рост за год на 13%). Доход от игрового сегмента - $1,49 млрд (рост на 56,3%). Выручка от продажи компонентов для дата-центров выросла до рекордных $968 млн (рост на 42,6%).
В 1-ом квартале 2020-го NVIDIA надеется на выручку под $3 млрд, это на 35% больше, чем за 1-ый квартал 2019-го. И только за 3 дня после публикации отчёта бумаги NVIDIA поднялись на 16,2%.
При таком положении совет от экспертов один - покупать бумаги NVIDIA. Не больше 7% экспертов склоняются всё-таки к продаже.
Morgan Stanley, UBS, Craig-Hallum, Deutsche Bank, Raymond James, BMO и Suntrust Robinson повышают ценовые ориентиры компании - средняя целевая цена на начало марта составила $303,15, с февраля она выросла на 22,1% с $248,35.
Впереди новый отчёт – 21 мая
Пока же котировки NVIDIA обновили годовой максимум, а эксперты все равно уверены в их дальнейшем росте.
21 мая компания представит новый финансовый отчет - за 1-ый квартал 2020-го, но эксперты уже не сомневаются в хороших результатах. У NVIDIA отличный финансовый баланс.
В конце 2019-го денежные средства и их эквиваленты компании составили $10 млрд. При этом долгосрочный долг NVIDIA не превышает $2 млрд, а общие обязательства - всего $5,1 млрд. При соотношении долг/EBITDA около 0,5 компания сможет запросто пережить пару потенциально слабых впереди лет.
За последний месяц – 22 сессии, с 14 апреля по 13 мая – средняя стоимость одной акции NVIDIA, входящей в индекс Standard & Poors, составила 294,37 при максимуме 11 мая в 322,62 и минимуме 21 апреля в 269,51.
Объём торгов за этот период – 248,97 млн при максимуме в 18,64 млн 16 апреля и минимуме в 7,94 млн 4 мая.
21 апреля акции компании упали на 6,11%, но 14-го, 16–го и 22-го были очень хорошие подъёмы – на 5,23%, на 4,94% и на 6,17%.
За период акции NVIDIA выросли на 15,31%, причём 11 мая был зафиксирован максимум в 18,86%, а 21 апреля акции почти упали до нуля – рост только на 0,35%.
Но есть и голоса «против»
Голоса, возражающие против такого «салюта» мнений, безусловно есть, они понижают рейтинг акций NVIDIA с «нейтрального» до «сокращать». А объяснение одно – пандемия, угрожающая мировому рынку микросхем, причём предупреждается о недооценённости этого влияния особенно на широком потребительском рынке.
Эти голоса также отмечают возросшую конкуренцию со стороны AMD на рынке графических процессоров и со стороны Intel на рынке решений для беспилотного транспорта. Они понижают ценовой ориентир бумаг NVIDIA с $235 до $230.
Помимо возможного падения продаж по итогам 2020-го из-за снижения покупательной способности населения, главной проблемой NVIDIA является массовый уход разработчиков игр из сервиса GeForce NOW. За последний месяц игры для облачного гейминга отказались предоставлять 2K Games, Bethesda Softworks, Activision Blizzard, Codemasters, Warner Bros. и Xbox Game Studios.
Объяснения пока не поступали - среди возможных причин называют разногласия в вопросе распределения доходов от GeForce NOW, вероятные соглашения с сервисами-конкурентами (например, Google Stadia) и желание некоторых компаний запустить свой облачный сервис. В то же время другие разработчики - например, Ubisoft и Epic Games - поддерживают сервис и добавляют все новые игры.
