Risk Reversal 25 дельта на примере EUR/USD: что значит «минус 0,61»
21 октября 2026, 08:32
0
13
Risk Reversal (RR) 25 дельта — разница подразумеваемой волатильности колла и пута с одинаковой «дальностью» от цены (дельта 0,25). Если RR отрицательный, путы торгуются с большей волатильностью, чем коллы: за защиту от снижения участники платят больше, чем за ставку на рост. Это не прогноз направления, а описание того, как рынок оценивает риск с двух сторон. Разберём на данных CME на 20 октября 2026 года по опционам на фьючерс на евро (цена 1,1263).
Серия 6 ноября (17 дней до экспирации)
— Risk Reversal 25 дельта −0,61: путы дороже коллов;
— ATM IV 7,0%, ожидаемый ход ±1σ: 1,1127–1,1399;
— PCR 1,82: открытого интереса по путам почти вдвое больше, чем по коллам (54 228 против 29 878);
— крупнейшие путы: 1,12 (6 516), 1,11 (5 400), 1,125 (5 048, из них +1 957 пришло за день).
Серия 4 декабря
— Risk Reversal −0,55, PCR 0,74;
— крупнейшие коллы дальше от цены: 1,18 (10 896), 1,20 (8 843), 1,17 (8 685).
Недельная серия 23 октября (три дня)
— Risk Reversal −0,37: перекос слабее;
— главный приток — коллы 1,1375 (+1 765 за день, итого 1 978).
Что здесь видно. Сильнее всего перекос у ноябрьской серии (−0,61), где и позиции собраны под ценой; у декабрьской (−0,55) он чуть слабее, у недельной (−0,37) — самый небольшой. Для ближней недели рынок почти симметричен, а свежие деньги пришли в коллы.
Как не ошибиться
— RR говорит о стоимости защиты, а не о том, куда пойдёт цена: путы часто покупают как страховку;
— перекос зависит от срока серии: сравнивать RR разных серий в лоб нельзя;
— открытый интерес не показывает, кто покупатель и кто продавец, поэтому PCR и RR лучше читать вместе.
Для масштаба: по данным 10 фьючерсов CME (2 288 наблюдений, 2025–26, горизонты 1–5 торговых дней) цена оставалась внутри ±1σ в 74–76% случаев и внутри ±2σ в 96–97%.
Вопрос читателям: используете ли вы перекос волатильности при оценке риска, и по какой серии его смотрите чаще — ближней или месячной?
Информация предоставлена в образовательных целях и не является инвестиционной (торговой) рекомендацией.
