ГМК «Норильский никель» и «Русская платина» Мусы Бажаева наконец договорились о совместном бизнесе. Они создают СП на базе своих месторождений платиноидов, которое будет сопоставимо с ГМК по масштабу добычи этих металлов. Аналитики отмечают риск выхода таких объемов на глобальный рынок в свете бурного развития электротранспорта, которому не требуются платиноиды для катализаторов.
После споров в суде в 2012—2013 годах и долгих переговоров «Норникель» и «Русская платина» договорились о создании паритетного СП, в которое ГМК внесет Масловское месторождение, а «Русская платина» — лицензии на южную часть месторождения Норильск-1 и Черногорское месторождение. Президент «Норникеля», основатель «Интерроса» (владеет 30,3% ГМК) Владимир Потанин и владелец и президент «Русской платины» Муса Бажаев подписали соглашение 7 февраля.
СП станет «одним из крупнейших в мире производителей металлов платиновой группы (МПГ)» с производством 70−100 тонн в год (2,25−3,2 млн унций). «Норникель», первый по палладию и четвертый по платине в мире, в 2017 году выпустил 2,78 млн унций палладия и 670 тыс. унций платины. СП будет выпускать 50 тыс. тонн никеля и 70 тыс. тонн меди в год (217 тыс. тонн и 401 тыс. тонн у «Норникеля» за 2017 год).
Запасы Масловского — 728 тыс. тонн никеля, свыше 1,1 млн меди, 12,5 млн унций платины, 32,26 млн унций палладия. Запасы южной части Норильска-1 — 59,4 млн унций палладия, 23,2 млн унций платины и более 3,3 млн тонн меди, никеля и кобальта. Запасы Черногорского, пригодные для открытой добычи, — 12,8 млн унций палладия, 4,8 млн унций платины (возможна подземная добыча в западной части с ресурсами 10,4 млн унций) и свыше 800 тыс. тонн меди, никеля, кобальта.
Инвестиции в проект Владимир Потанин оценил в 250 млрд руб. ($4,4 млрд), первую продукцию СП планирует на конец 2023 года. Деньги планируется привлекать на условиях проектного финансирования, для ТЭО средства «на процентной возвратной основе» даст ГМК. У «Норникеля», который предоставит СП инфраструктуру, будет операционный контроль в проекте. В ВТБ (владеет 3% в Черногорском проекте и планировал вместе с «Русской платиной» искать соинвесторов) заявили «Ъ», что «примут решение (о возможном финансировании и сохранении доли.— “Ъ”) после детального изучения условий соглашения». В Сбербанке не ответили, велись ли переговоры о финансировании.
СП потребует корпоративных одобрений. Другие крупные акционеры «Норникеля» — «Русал» Олега Дерипаски и партнеров (28%), Crispian Investments Романа Абрамовича и Александра Абрамова (6,5%) — пока не комментируют тему. ГМК также изучает вхождение в Баимский медно-золотой проект господ Абрамовича и Абрамова на Чукотке, но источник «Ъ», знакомый с ситуацией, уверяет, что создание СП с «Русской платиной» никак не повлияет на эти переговоры.
Олег Петропавловский из БКС подсчитал, что при 50% в СП «Норникель» увеличит запасы по палладию и платине на 65%, но по никелю и меди потеряет 10% и 15% соответственно. До ТЭО сложно говорить об экономических параметрах проекта, объем вложений выглядит адекватным, но при реализации инвестиции и сроки могут корректироваться, утверждает аналитик, ожидая запуска в 2025—2030 годах. 7 февраля на заявлении компаний палладий за день потерял годовую премию к платине ($983 против $986 за унцию), отмечает аналитик. Сергей Донской из Societe Generale говорит, что при паритетном СП и проектном финансировании у ГМК появится возможность не учитывать кредиты для СП на своем балансе, что важно для размера дивидендов. Он согласен, что объемы СП существенны для рынка платиноидов, и указывает, что спрос на них зависит от развития автотранспорта. По данным World Platinum Investment Council, на отрасль приходится свыше 40% спроса на платину (в 2017 году 7,84 млн унций). Платиноиды нужны для катализаторов выхлопных газов, но если парк электромобилей на горизонте 10−15 лет вырастет, то рост спроса на МПГ замедлится или будет снижаться.
