ЕСТЬ ЛИ СМЫСЛ ДЕНЕЖНОГО СТИМУЛИРОВАНИЯ В США!!! ОБЗОР РЫНКА ФОРЕКС НА 06.02.2017Г.

I. Фокус рынка:

В начале новой недели на валютном рынке наблюдается достаточно не высокая активность. В фокусе остаются вышедшие в пятницу данные по рынку труда США. Более сильный, чем ожидалось, рост количества занятых в несельскохозяйственных отраслях американской экономики оказал лишь кратковременную поддержку доллару. Незначительного повышения уровня безработицы было достаточно для сохранения доллара под давлением. В целом, пятничная статистика по занятости в США является достаточно нейтральной, хотя данные отчета payrolls обнадеживают.

Сессия понедельника обещает быть достаточно спокойной. Событий и публикаций высокой степени важности на сегодня не запланировано. В центре внимания участников рынков находятся заседания двух центробанков – РБА и РБНЗ. Решение австралийского центробанка будет озвучено во вторник, новозеландского – в среду. Ожидается, что оба регуляторы не станут менять параметры денежно-кредитной политики, при этом тон их сопроводительных заявлений будет оставаться нейтральны.

 

II. О чем говорят на рынке:

Президент США Трамп подписал указы, направленные на поддержание экономического роста. Один из указов касается закона Додда-Франка, который ограничивает доступ к финансовым ресурсам США. Принятый в 2010 году закон усилил регулирование системообразующих финансовых институтов, а также ввел меры по снижению риска в финансовой системе. Он был призван не допустить повторения крупнейшего финансового кризиса 2008—2009 годов. Ранее Трамп заявлял, что закон Додда-Франка мешает деятельности финансовых институтов, и от него необходимо избавляться. Второй документ отменяет указ Барака Обамы о финансовом консалтинге. В прошлом году экс-президент подписал указ, обязывающий брокеров и других финансовых советников действовать строго в интересах клиента, а не своих собственных. Финансисты критиковали эту инициативу и отмечали, что она обойдется бизнесу в десятки миллиардов долларов.

 

Глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс заявил, что ФРС нет нужды ждать деталей планов Дональда Трампа в отношении фискального стимулирования для повышения ключевой ставки. «Экономика демонстрирует, что она может поступательно расти без того монетарного стимулирования, которое мы обеспечиваем, - полагает Уильямс. – Мы можем принимать решения по этому поводу, не зная о том, как может измениться фискальная политика позднее в этом году». С точки зрения риск-менеджмента, больше аргументов в пользу того, чтобы поспешить с повышением ставки – а не медлить с этим, полагает Уильямс. Он считает, что повышение ставки в марте может быть разумным. Кроме того, он повторил свое ранее высказанное мнение о том, что в этом году можно ждать трех повышений ставки – в базовом сценарии.

 

Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс заявил, что он является сторонником более медленного возврата ключевой процентной ставки к нормальным по историческим меркам уровням после того, как в течение нескольких лет они оставались на рекордных минимумах. "Я уверен, что адекватная политика предполагает более медленные темпы нормализации с тем, чтобы обеспечить реальной экономике соответствующий буфер роста, чтобы противостоять негативным шокам, которые в противном случае вновь вернут нас к нулевым процентным ставкам", - сказал Эванс. В начале января Эванс ожидал два повышения ставки в 2017 году. Он также считает оправданным три повышения ставки. По словам Эванса, учитывая то, что инфляция по-прежнему находится ниже целевого уровня ФРС в 2%, а также имеются хорошо известным инструменты для борьбы с чрезмерной инфляцией, риски для экономического роста выше, чем риск скачка инфляции.

 

Уолл-стрит ждет двух повышений ключевой ставки ФРС в 2017 году, сообщает Reuters со ссылкой на свой опрос первичных дилеров – представителей банков, которые напрямую работают с ФРС. Все 14 респондентов полагают, что ФРС оставит ставку неизменной по итогам заседания Комитета по операциям на открытом рынке в середине марта. 12 респондентов ждут, что ставка будет повышена на 25 б.п. до 0,75-1% до конца 2-го квартала. 12 опрошенных ждут роста ключевой ставки выше 1% к концу года, в том числе 10 – до диапазона 1-1,25%, двое – до 1,25-1,5%. Медианный прогноз на конец 2018 года – повышение ставки до 1,75-2%.

 

Индикатор активности в сфере услуг США в январе немного снизился. Это стало признаком более медленного, но устойчивого роста в самом большом сегменте экономики США. Институт управления поставками (ISM) сообщил, что индекс PMI для непроизводственной сферы в январе снизился до 56,5 против 56,6 в декабре. Значения выше 50 указывают на рост активности, тогда как значения ниже 50 указывают на ее спад. Экономисты ожидали, что индекс составит 57. В целом суб-индексы проявили себя следующим образом: индекс новых заказов в январе снизился до 58,6 с 60,7 в декабре, индекс цен вырос до 59,0 с 56,1, индекс занятости улучшился до 54,7 с 52,7, а индекс деловой активности опустился до 60,3 против 60,9. "Непроизводственный сектор начал 2017 год со снижения темпов роста, - говорит Энтони Нивс, глава отдела опросов ISM. - Однако, индекс по-прежнему указывает на сильный рост в секторе".

 

Активность в сфере услуг США выросла в январе, а доверие в деловых кругах достигло самого высокого уровня почти за два года. На это указывает отчет компании Markit Economics. Индекс деловой активности в январе вырос до 55,6 против 53,9 в декабре. Декабрьское значение индекса стало самым низким за три месяца. Январский отчет указывает на активный рост новых заказов в секторе, а неофициальные источники связывают этот рост с более высоким уровнем расходов компаний и потребителей в начале года. Крис Уильямсон, старший экономист IHS Markit, говорит, что производственные и непроизводственные отчеты, опубликованные за последнее время, сигнализирует о росте ВВП почти на 2,5%, что указывает на более значительный рост в 1-м квартале. Что касается перспектив, то компании сообщают о дальнейшем росте оптимизма в отношении роста в следующие 12 месяцев. Согласно отчету, это самый высокий уровень делового доверия с мая 2015 года.

 

Новые заказы на американские производственные товары выросли больше, чем ожидалось в декабре. Объем поставок также увеличился, что в целом предоставило больше доказательств улучшение производственной активности. Об этом сообщило Министерство торговли США. Согласно данным, производственные заказы выросли в декабре на 1,3 процента, частично компенсировав сокращение на 2,3 процента в ноябре (пересмотрено с -2,4 процента). Аналитики ожидали, что объем заказов увеличится на 1,0 процента. Тем временем, общие поставки промышленных товаров повысились на 2,2 процента (максимальный рост с декабря 2010 года) после роста на 0,3 процента по итогам ноября. Кроме того, отчет показал, что в декабре заказы на транспортное оборудование упали на 2,5 процента, что отражало 64-процентное сокращение оборонных авиационных заказов. За исключением транспорта, заказы на машинное оборудование выросли на 0,7 процента. Заказы на компьютеры и электронные товары увеличились на 2,6 процента, в то время как заказы на электрическое оборудование, приборы и компонентов упали на 0,6 процента.

 

В 2016 году мировой спрос на золото вырос на 2% годовых, до 4 тыс. 308,7 тонны, говорится в отчете Всемирного совета по золоту (WGC). Самый высокий с 2009 года показатель притока золота был замечен среди биржевых инвестиционных фондов - 531,9 тонны, тогда как по итогам 2015 года наблюдался отток 128,3 тонны. В первом полугодии 2016 года закупки в основном обеспечивали стратегические инвесторы США, в 3-м квартале на первый план вышла Европа. Прирост продолжался до конца октября (на тот момент он составлял 750 тонн, но за последние два месяца произошел отток). Прирост по итогам года по биржевым продуктам был нивелирован сокращением спроса со стороны ювелиров и ЦБ. Для ювелирных украшений 2016 год стал худшим за последние 7 лет. Мировой спрос на золотые украшения в мире упал на 15%, до 2 тыс. 41,6 тонны, в том числе в Индии - на 22%, до 514 тонн, в Китае - на 17%, до 629 тонн. Госзакупки золота в прошлом году были самыми низкими с 2010 года - 383,6 тонны, что на треть ниже уровня 2015 года.

 

Отчет нефтесервисной компании Baker Hughes показал: с 28 января по 3 февраля количество активных буровых установок по добыче нефти в США выросло до 583 единиц с 566 единиц. Последнее значение является самым высоким с конца октября 2015 года. Количество установок по добыче газа не изменилось, составив 145 единиц. Тем временем, общее число буровых установок (газовых и нефтяных) повысилось на 17 единиц, до 729 единиц. Напомним, по итогам недели, завершившейся 27 января, общее число буровых установок выросло на 18 штук, до 712 единиц. В годовом выражении показатель вырос на 93 штуки. Количество нефтяных установок увеличилось на 15 единиц, до 566 штук. Число газодобывающих установок выросло на 3 единицы, и составило 145 штук. Эксперты предупреждают, что последние показатели усиливают ожидания возможного увеличения производства со стороны США. Это, в свою очередь, затруднит процесс достижения баланса спроса и предложения на рынке и может оказать давление на стоимость нефти.

 

III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD консолидируется вблизи уровня открытия сессии, что связано с ожиданиями новых катализаторов. Вместе с тем, инвесторы продолжают анализировать пятничный отчет по рынку труда США, который оказался неоднозначным и омрачил ожидания повышения процентных ставок ФРС. Напомним, Министерство труда сообщило о росте уровня безработицы и замедлении темпов повышения средней почасовой оплаты труда. Судя по рынку фьючерсов, инвесторы ожидают повышения процентных ставок ФРС на мартовском заседании с вероятностью 13% против 18% в минувший четверг. На прошлой неделе ФРС оставила ставки без изменений, заявив, что по-прежнему планирует постепенно повышать их в этом году. Сегодня в центре внимания рынка будет индекс доверия инвесторов еврозоны от Sentix и индекс PMI в сфере розничной торговли еврозоны. Также сегодня выступит глава ЕЦБ Драги. Кроме того, инвесторы, которые следят за восстановлением экономики в еврозоне, на предстоящей неделе сосредоточатся на данных по промышленному производству Германии, Франции и Италии, а также на данных по текущему счету платежного баланса и внешней торговле Германии. Сильное сопротивление - $1.0872 (максимум 8 декабря). Важная поддержка - $1.0620 (минимум 30 января).

 

 

Пара GBP/USD торгуется вблизи уровня открытия, что связано с отсутствием новых драйвером. Поскольку сегодня экономический календарь по Британии пуст, инвесторы будут ориентироваться на динамику доллара и общий настрой рынков в отношении рисковых активов. Позднее на этой неделе Великобритании опубликует данные по внешней торговле. Эти данные будут внимательно отслеживаться на предмет любых признаков того, что резкое падение курса фунта, возможно, способствует сокращению дефицита внешней торговли, делая британский экспорт более конкурентным. Экономисты ожидают, что дефицит внешней торговли товарами в декабре немного сократился. Великобритания готовится к выходу из Евросоюза, крупнейшего торгового партнера страны. Поэтому торговые потоки, вероятно, будут внимательно отслеживаться как индикатор успехов правительства в деле создания и укрепления мировых экономических связей. Однако экономисты предупреждают, что месячные данные по торговле могут быть волатильны, и могут потребоваться месяцы, чтобы проявилась явная тенденция. Важное сопротивление - $1.2725 (максимум 13 декабря). Важная поддержка - $1.2410 (минимум 31 января).

 

Пара AUD/USD демонстрирует незначительное снижение, поскольку инвесторы фиксируют прибыли после пятничного ралли. Определенное влияние на пару оказала статистика по Австралии и Китаю. Австралийское бюро статистики сообщило, что объем розничных продаж в декабре снизился на 0,1%, хотя аналитики ожидали рост показателя на 0,3%. Предыдущее значение было пересмотрено в сторону снижения с 0,2% на 0,1%. Розничные продажи в четвертом квартале, без учета инфляции, увеличились, как и ожидалось на 0,9%, после снижения на 0,1% в третьем квартале. Между тем, данные по инфляции от TD Securities показали, что уровень инфляции в Австралии в январе увеличился на 0,6% после роста на 0,5% в декабре. В годовом исчислении инфляция увеличилась на 2,1% после роста на 1,8% ранее. Что касается данных по Китаю, компания Caixin сообщила, что в январе рост активности в сфере услуг Китая замедлился. Индекс менеджеров по снабжению для сферы услуг в январе снизился до 53,1 с достигнутого в декабре 17-месячного максимума 53,4. Рост новых заказов немного замедлился, но оставался сильным, в то время как темп найма сотрудников был самым высоким за 20 месяцев. Сильное сопротивление - AUD0.7739 (максимум 10 ноября). Важная поддержка - AUD0.7549 (минимум 1 февраля).

 

 

Пара USD/JPY умеренно снизилась в начале сессии, но затем восстановила все утраченные позиции. Небольшое влияние на пару оказали данные по Японии. Уровень доходов в Японии в декабре, в годовом исчислении, увеличился на 0,1%, однако показатель оказался значительно ниже предыдущего значения 0,5% и прогноза экономистов 0,4%. Также стало известно, что реальные денежные доходы снизились на 0,4%. Это разочаровывающие данные по доходу населения, так как правительство Японии хочет видеть прирост заработной платы, чтобы стимулировать потребление и, следовательно, экономику. Между тем, эксперты отмечают, что факторы роста для доллара ослабевают, указывая на замедленную инфляцию и низкие темпы роста заработных плат, из-за чего ФРС США может отказаться от своих планов произвести три повышения процентных ставок в текущем году, а рост доходности американских гособлигаций временно прекратится.. Инвесторы, которые надеются на то, что пара будет устойчиво торговаться в диапазоне Y115-Y120, судя по всему, должны дождаться ускорения экономики США, позволяющего повысить процентные ставки, а также смягчения протекционистской позиции новой президентской администрации. Важное сопротивление – Y113.97 (максимум 31 января). Сильная поддержка - Y112.05 (минимум 2 февраля).

 

 

Фондовый рынок

Индекс	Значение	Изменение
DJIA	20071.46	+0.94%
S&P 500	2297.42	+0.73%
NASDAQ	5666.77	+0.54%
Nikkei	18976.71	+0.31%
Hang Seng	23289.34	+0.69%
CSI 300	3370.11	+0.17%
S&P/ASX	5615.58	-0.11%

 

Основные фондовые рынки США завершили пятничные торги на положительной территории, зафиксировал максимальный прирост почти за два месяца. Причиной такой динамики были надежды на смягчение регулирования, которые повысили спрос на акции финансового сектора. Президент США Трамп в пятницу ослабил регулирование финансовой сферы. Президент подписал указы по ограничению действия закона Додда – Франка от 2010 года, отменив правило касательно пенсионных накоплений, которое требовало от брокеров и финансовых консультантов, работающих с планами пенсионных сбережений с налоговыми льготами, придерживаться принципов фидуциарной ответственности. Поддержку рынку также оказали данные по числу занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики. Так, число рабочих мест в США выросло больше, чем ожидалось в январе, так как строительные фирмы и розничные торговцы увеличили найм. Число занятых увеличилось на 227 000 рабочих мест в прошлом месяце, показав наибольший прирост за последние четыре месяца. Но уровень безработицы вырос на одну десятую процентного пункта до 4,8%, а заработная плата увеличилась незначительно, предполагая, что есть еще некоторые слабости на рынке труда.

Азиатские фондовые индексы торгуются в преимущественно в плюсе, вслед за ростом котировок в США в пятницу. Трейдеры продолжают реагировать на пятничное решение центробанка Китая ужесточить монетарную политику. Регулятор повысил процентную ставку по недельным операциям обратного РЕПО на открытом рынке до 2,35% с 2,25%. Кроме того, он увеличил ставки на краткосрочные кредиты, в частности, ставку "овернайт" - до 3,1% с 2,75%, семидневную ставку - до 3,35% с 3,25% и месячную ставку - до 3,7% с 3,6%. По словам аналитиков, это изменение является революционным и предполагает, что центральный банк будет менять ставки чаще, чем раньше. Нынешнее повышение ставки стало первым с октября 2015 года. Котировки на крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже выросли на фоне данных о состоянии рынка труда в США и решения президента США пересмотреть закон Додда-Франка от 2010 года об усилении мер регулирования финансового рынка. Вместе с тем, большинство инвесторов проявляют осторожность в ожидании результатов встречи премьер-министра Японии Синдзо Абэ и президента США Трампа, намеченной на 10-11 февраля.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается позитивным.

 

Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 2,46% (-1 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,42% (+1 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,36% (0 б.п.).

 

Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют позитивную динамику. На текущий момент мартовские фьючерсы котируются по $54.07 за баррель (+0.45%). Цены на нефть умеренно выросли, что связано с расширением санкций США, направленных против Ирана,  Иран 29 января провел испытания баллистической ракеты средней дальности. В ответ на действия Тегерана Вашингтон расширил санкционный список, включив в него 13 физических лиц, граждан Ирана, ОАЭ, КНР, Кувейта и Ливана. Также в списке 12 компаний, базирующихся в Иране, Ливане, КНР и ОАЭ.  Трейдеры отмечают, что усиление напряжения в отношениях между США и Ираном говорит о возможности дальнейшего ужесточения санкций против Тегерана в будущем. По мнению участников рынка, это может повлиять на экспорт нефти из Ирана. Между тем, дальнейший рост котировок сдерживают данные от  компании Baker Hughes. Согласно отчету, с 28 января по 3 февраля количество активных буровых установок по добыче нефти в США выросло до 583 единиц с 566 единиц. Последнее значение является самым высоким с конца октября 2015 года. Количество установок по добыче газа не изменилось, составив 145 единиц. Общее число буровых установок (газовых и нефтяных) повысилось на 17 единиц, до 729 единиц.

 

 

На текущий момент цены на золото котируются по $1223.20 (+0.25%). Драгметалл немного подорожал, несмотря на укрепление доллара США. Индекс доллара США, показывающий отношение доллара США к корзине из шести основных валют, вырос на 0,15 процента, до уровня 99,84. Укрепление доллара, как правило, негативно влияет на стоимость торгуемого в американской валюте драгметалла, снижая спрос на него со стороны инвесторов с иностранной валютой.  Поддержку золоту оказывают неоднозначная статистика по рынку труда США, которая подтверждают недавний посыл ФРС о постепенном ужесточении политики и отсутствии необходимости торопиться в вопросе следующего повышения базовой процентной ставки. Согласно рынку фьючерсов, сейчас вероятность повышения ставки ФРС на мартовском заседании составляет 13%. Напомним, золото обычно дешевеет при росте ставок, поскольку оно не приносит процентного дохода и становится в этом случае менее востребованным по сравнению с активами, такой доход приносящими.