БУДУТ ЛИ ИЗМЕНЕНИЯ В ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКЕ НА ЗАСЕДАНИИ ЕЦБ!!! ОБЗОР РЫНКА ФОРЕКС НА 06.12.2016Г.
I. Фокус рынка:
Завершившееся сегодня заседание РБА большим событием для рынков не стало, так как на последнем в 2016 году заседании австралийский регулятор ожидаемо не стал вносить каких-либо изменений в параметры своей денежно-кредитной политики, оставив учетную ставку на уровне 1,50%. Тон сопроводительного заявления РБА был нейтральным и никакой новой информации в нем не содержалось.
События в Италии – референдум и перспективы проведения новых парламентских выборов – пока отошли на второй план для рынков. Сейчас в центре внимания находится намеченное на четверг заседание ЕЦБ. Каких-либо изменений в денежно-кредитной политики на декабрьском заседании не ожидается, но на нем европейский регулятор должен будет обозначить свой план действий после окончания программы покупки активов, на реализацию которой ежемесячно направляется 80 млрд. евро. Действие программы заканчивается в марте следующего года. На текущий момент основным сценарием является продление срока действия программы на шесть месяцев. Но растущая политическая нестабильность в еврозоне может заставить ЕЦБ расширить действие программы на более длительный срок. Если подобные ожидания оправдаются, евро окажется под давлением. Не стоит исключать и менее значительно расширения срока действия программы. Глава Бундесбанка Германии Йенс Вайдман заявил, что итоги итальянского референдума не являются «концом света» и решение ЕЦБ должно основываться исключительно на перспективах инфляции, а не на политических аспектах. В данном случае рост восстановление евро может продолжиться.
Сессия вторника не будет перенасыщена запланированными событиями. В первой половине дня внимание участников валютного рынка привлекут окончательные данные по ВВП еврозоны за третий квартал, выходящие в 10:00 GMT. Во второй половине дня участники рынков будут отслеживать данные по торговых балансах США и Канады в 12:30 GMT. Важными также будут канадские данные по деловой активности менеджеров от Ivey и американские данные по производственным заказам. Оба показателя выйдут в 15:00 GMT.
II. О чем говорят на рынке:
Еврогруппа, согласовала ряд краткосрочных мер для снижения долгового бремени Греции. Об этом сообщается на сайте Еврогруппы. «Сегодня Еврогруппа обсуждала вопрос устойчивости греческого госдолга с целью восстановления ее доступа к рынкам. В связи с этим Еврогруппа одобрила полный набор краткосрочных мер на основе предложений Европейского механизма стабильности», — говорится в сообщении. В сообщении отмечается прогресс в отношениях между Грецией и финансовыми институтами в рамках реализации второго пакета помощи Греции. В частности, одобрено внедрение механизма гарантированного минимального дохода, а также подтверждение выхода на целевой уровень дефицита греческого бюджета в 3,5% ВВП к 2018 году.
Представители кредиторов готовы в ближайшие дни вернуться в Афины для скорейшего достижения соглашения с властями страны по имплементации требуемых кредиторами реформ в обмен на новую порцию кредита, сказал еврокомиссар по экономике и финансам Пьер Московичи. Представители кредиторов оценивают прогресс Греции в имплементации реформ, когда он их устраивает, они дают положительное заключение и может быть выдан транш кредита. После этого начинается следующая оценка, и так до окончания программы финансовой поддержи. Греции с 2010 года было одобрено уже три пакета финпомощи, сейчас идет вторая оценка в рамках третьей программы. Она продолжается несколько недель. По словам Московичи, достигнут "хороший прогресс". Московичи считает, что после многих лет кредитования Греции, экономика наконец-то вернулась к росту благодаря глубоким реформам, которые начали приносить свои плоды.
Президент ФРБ Нью-Йорка Дадли заявил, что выступает за ужесточение кредитно-денежной политики ФРС в будущем при сохранении тенденции к улучшению состояния экономики США. Дадли отметил, что ФРС недалека от выполнения своего мандата обеспечения максимальной занятости и ценовой стабильности. "Если экономика США продолжит расти темпами выше долгосрочного уровня, как я ожидаю, рынок труда продолжит постепенно уплотняться, и давление на ресурсы подтолкнет инфляцию к целевому показателю ЦБ в 2% в течение года - двух лет, - указал Дадли. - При условии, что ситуация в экономике останется на этой траектории, я предпочел бы со временем сделать монетарную политику менее стимулирующей за счет подъема краткосрочных процентных ставок". Дадли отметил, что в долгосрочной перспективе американскую экономику ждут серьезные проблемы при том, что лишь некоторые из дисбалансов могут положить конец экономическому росту. По его словам, очень важно, чтобы бюджетная и монетарная политика действовали параллельно в будущем.
Президент ФРБ Чикаго Эванс сказал, что у него есть все причины ожидать сохранения позитивной ситуации в экономике США, особенно в свете экономической политики, предложенной новой президентской администрацией. Эванс заявил, что в первой половине 2016 года экономические показатели были довольно слабыми, однако во второй половине он ждет их улучшения. Эванс отметил хорошую ситуацию на рынке труда, при этом добавив, что низкая безработица в ноябре также означала сокращение незадействованных трудовых ресурсов США. "Ноябрьский уровень безработицы составил 4,6%, что отчасти является хорошей новостью, однако с другой стороны означает сокращение трудовых ресурсов", - сказал он. Показатели потребительских расходов довольно высоки, однако капиталовложения компаний по-прежнему остаются на низком уровне, заявил Эванс. Кроме того, Эванс сообщил, что, по его мнению, инфляция приближается к целевому уровню ФРС в 2%.
Управляющий Банка Англии Марк Карни заявил, что общественность в развитых экономиках перестанет поддерживать свободную торговлю и открытые рынки, если правительства не будут проводить реформы, направленные на ускорение экономического роста и сокращение неравенства. Он призвал правительства к проведению реформ, направленных на более честное распределение благ, полученных от торговли между странами и технологического прогресса, так как это сможет убедить граждан в преимуществах интеграции национальных экономик с мировой. Карни в том числе предложил совершенствовать политику в области образования и не давать транснациональным компаниям возможности избегать уплаты налогов. Карни призвал правительства сочетать меры налогово-бюджетной, структурной и денежно-кредитной политики, поскольку, по его словам, центральные банки слишком долго "выполняли всю работу". Говоря о перспективах денежно-кредитной политики, Карни в очередной раз заявил, что Банк Англии готов допустить превышение целевого уровня инфляции в 2% для того, чтобы поддержать экономику.
Президент Бундесбанка Йенс Вайдман предупредил, что центральные банки не должны использовать мягкую денежно-кредитную политику для борьбы с долговыми кризисами или усилением влияния популистских идей. Таким образом, Вайдман просигнализировал о том, что будет против любого изменения в денежно-кредитной политике ЕЦБ в ответ на итоги референдума в Италии. Вайдман заявил, что результат итальянского референдума может замедлить проведение экономических реформ в стране, однако "вовсе не является концом света". ЕЦБ в четверг проведет заседание, в рамках которого, как ожидается, будет принято решение относительно будущего программы количественного смягчения. Вайдман заявил, что данное решение должно быть основано исключительно на перспективах инфляции, а не на политических соображениях, например, стремлении снизить давление на правительства стран еврозоны.
Данные от IHS Markit показали, что активность в сфере услуг США в ноябре незначительно снизилась, но осталась на высоком уровне за счет роста потребительского доверия и хорошей экономической ситуации. Предварительный индекс PMI для сферы услуг США в ноябре упал до 54,6 с 54,8 в октябре. Экономисты ожидали, что индекс составит 55,4. Рост заказов и высокий уровень доверия в деловых кругах благоприятно сказались на сфере услуг. Компании в данном секторе создавали новые рабочие места самыми высокими темпами с июля. Отдельные признаки указывали на запуск новых проектов, а общее повышение спроса обусловило рост новых заказов в ноябре. Главный экономист Markit Крис Уильямсон отметил, что производственный сектор и сфера услуг получают поддержку со стороны сильного внутреннего спроса. "Это позволит ВВП США показать рост на 0,6% в 4-м квартале, что будет указывать на более высокую вероятность повышения процентных ставок Федеральной резервной системой", - отметил Уильямсон .
"Италия должна принять "значительные" дополнительные меры по сокращению уровня долга, но в настоящее время невозможно требовать большего от страны с учетом ее нынешней политической нестабильности", - сказал президент Еврогруппы Йерун Дейсселблум. В своем заявлении о бюджетах стран еврозоны Еврогруппа сообщила, что Италия находится под угрозой нарушения правил бюджета ЕС, и ее высокий уровень долга является предметом обеспокоенности. Также в Еврогруппа добавили, что Италия должна активизировать свои усилия по приватизации. Тем не менее, Дейсселблум признал на пресс-конференции, что сейчас итальянское правительство не имеет возможности применять дополнительные меры, учитывая нынешнюю ситуации в стране.
Резервный банк Австралии оставил процентную ставку без изменений, на рекордно низком уровне 1,5%, несмотря на опасения относительно резкого замедления экономики о втором полугодии. "В экономике Австралии продолжается переходный период после инвестиционного бума в горнодобывающей промышленности, - сказал управляющий РБА Лоу. – В конце года вероятно некоторое замедление темпа роста, но потом он опять ускорится". После вступления в должность в сентябре Лоу дал понять, что дальнейшее смягчение политики ускорит инфляцию, что негативно отразиться на домохозяйствах и может привести к дальнейшему росту цен на недвижимость. Многие экономисты ожидают, что текущее замедление роста не получит продолжения в 2017 году, благодаря недавно начавшемуся росту цен на сырьевые товары, особенно на основные товары австралийского экспорта – уголь и железную руду. Лоуи сказал, что рост цен на сырьевые товары поддерживает доходы страны, хотя цены остаются намного ниже, чем были в прошлые годы.
Народный банк Китая во вторник заметно укрепил курс юаня к доллару на 0,43% после того, как китайская валюта в середине ноября обновила минимум с 2008 года, свидетельствуют данные регулятора. Во вторник китайский ЦБ установил средний обменный курс юаня к доллару на отметке 6,8575, что на 295 пунктов ниже фиксинга понедельника, когда курс составлял 6,8870. Со середины ноября курс юаня к доллару несколько раз обновлял исторические минимумы с 2008 года.
III. Ситуация на рынках
Валютный рынок
Пара EUR/USD демонстрирует незначительное снижение, корректируясь после вчерашнего ралли на фоне укрепляющегося по всему спектру рынка доллара. Эксперты отмечают, что накануне инвесторы, охотящиеся за низкими ценами, скупали евро после его падения до 21-месячного минимума на фоне результатов конституционного референдума в Италии. Скорее всего, политическая ситуация продолжит определять направление евро в следующем году - во Франции, Германии и Нидерландах состоятся всеобщие выборы, и еврозону ждут многочисленные популистские заявления, которые создают угрозу изменения ее политического ландшафта. Постепенно инвесторы переключают внимание на заседание ЕЦБ, которое состоится в четверг. Центральный банк, вероятно, продлит программу покупки активов, что окажет давление на евро. Вместе с тем на фоне как позитивных, так и негативных факторов в экономике еврозоны еще слишком рано ожидать сигналов ЕЦБ о сворачивании программы количественного смягчения. Недавно агентство Reuters, ссылаюсь на свои источники ЕЦБ, заявило, что многие представители ЦБ поддерживают продление срока действия программы QE в декабре, но в ЕЦБ существуют расхождения во мнениях относительно объемов покупок активов после продления срока QE. Результаты последнего опроса Reuters показали, что ЕЦБ объявит о шестимесячном продлении своей программы QE, и при этом сохранит размер ежемесячных покупок активов без изменений, на уровне 80 млрд. евро. Сильное сопротивление - $1.0817 (максимум 15 ноября). Важная поддержка - $1.0505 (минимум 5 декабря).
Фондовый рынок
|
Индекс |
Значение |
Изменение |
|
DJIA |
19216.24 |
+0.24% |
|
S&P 500 |
2204.71 |
+0.58% |
|
NASDAQ |
5308.89 |
+1.01% |
|
Nikkei |
18360.54 |
+0.47% |
|
Hang Seng |
22658.47 |
+0.68% |
|
CSI 300 |
3465.35 |
-0.12% |
|
S&P/ASX |
5428.69 |
+0.52% |
Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги с повышением, чему способствовало подорожание акций сектора конгломератов и технологического сегмента. Индекс Dow вновь обновил рекорд, что было вызвано ростом банковского и промышленного секторов, которые, как ожидается, получат выгоду от увеличения расходов на инфраструктуру и более простых правил при администрации Дональда Трампа. Вместе с тем, рынки слабо отреагировали на исход воскресного референдума, на котором итальянцы высказались против конституционной реформы. Некоторую поддержку рынку оказали данные по США. Как стало известно, индекс деловой активности в сфере услуг США, рассчитываемый Институтом управления поставками (ISM), значительно улучшился в ноябре, достигнув уровня 57,2 по сравнению с 54,8 в предыдущем месяце. Согласно прогнозу, показатель должен был вырасти лишь до 55,4. Между тем, данные от IHS Markit показали, что активность в сфере услуг США в ноябре незначительно снизилась, но осталась на высоком уровне за счет роста потребительского доверия и хорошей экономической ситуации. Предварительный индекс PMI для сферы услуг США в ноябре упал до 54,6 с 54,8 в октябре. Экономисты ожидали, что индекс составит 55,4. Рост заказов и высокий уровень доверия в деловых кругах благоприятно сказались на сфере услуг. Компании в данном секторе создавали новые рабочие места самыми высокими темпами с июля.
Азиатские фондовые индексы торгуются преимущественно в зеленой зоне на фоне увеличения спроса на рисковые активы после распродажи по итогам референдума в Италии. "Глобальные рисковые настроения наверстали упущенное после того, как стали жертвой негативных ожиданий относительно исхода референдума, инициированного Ренци в Италии, а также последствий и рисков, которые несут для еврозоны итоги плебисцита", - заявил трейдер Oanda Стивен Иннес. Поддержали рисковые настроения и сильные данные статистики из США. Котировки на Токийской фондовой бирже выросли, так как влияние референдума в Италии, по мнению инвесторов, будет достаточно ограниченным. Сейчас на рынке ожидают повышение процентной ставки ФРС на заседании в декабре. По данным CME Group, рынки оценивают вероятность повышения ставок ФРС на декабрьском заседании в 94,9%.
Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается позитивным.
Рынок инструментов фиксированной доходности
На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 2,40% (0 б.п.).
Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,33% (-1 б.п.).
Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,38% (-2 б.п.).
Товарные рынки
Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют негативную динамику. На текущий момент январские фьючерсы котируются по $51.35 за баррель (-0.85%). Цены на нефть снижаются на фоне общего укрепления доллара США и фиксации прибыли после достижения максимума с 15 июля 2015 года. Рост был связан с ожиданиями инвесторами стабилизации рынка нефти после сделки ОПЕК. Вчера генеральный секретарь ОПЕК Баркиндо заявил, что в ближайшую субботу, 10 декабря, Организация стран-экспортеров нефти встретится с экспортерами нефти, не входящими в ОПЕК, чтобы обсудить вопрос снижения объема добычи нефти. ОПЕК пригласила 14 стран, не являющихся членами, которые вместе добывают около пятой части мировой нефти. Впрочем, пока еще неизвестно, будут ли на заседании присутствовать все приглашенные страны. Напомним, ОПЕК настаивает на сокращении добычи странами, не входящими в ОПЕК, на 600 тыс. баррелей в день, при этом Россия уже дала свое согласие на снижение добычи 300 тыс. Таким образом, остальным странам стоит уменьшить добычи на 300 тыс. баррелей в день.
