ШОК! Кризис на пороге. Обзор от 26.04.2016 года

I. Фокус рынка:

Падение цен на нефть, скромные квартальные результаты деятельности компаний и предстоящее заседание ФРС оказывают давление на настроения инвесторов, но в целом ситуация на финансовых рынках в начале сессии вторника является относительно спокойной и, скорее всего, такой она и продолжит оставаться до оглашения итогов заседания FOMC. Заедание федрезерва начинается сегодня, а его итоги будут озвучены завтра в 18:00 GMT. На текущий момент практически нет сомнений в том, что на апрельском заседании ФРС не будет менять параметры своей денежно-кредитной политики, но от этого данная встреча не становится менее значимой. В сопроводительном заявлении участники рынков будут искать сигналы относительно возможности дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики на июньском заседании регулятора. Пока сроки очередного повышения ставки и повышения вообще остаются крайне неопределенными.

Ключевым макроэкономическим отчетом вторника будут данные по индексу уверенности потребителей в США, которые выйдут в 14:00 GMT.

На фондовом рынке инвесторы продолжат отслеживать квартальные отчеты компаний, сезон публикации которых продолжается. Сегодня в центре внимания будут находиться акции 3M (MMM), Barrick Gold (ABX), DuPont (DD), Freeport-McMoRan (FCX) и Procter & Gamble (PG), которые обнародуют свои квартальные данные до начала торгов на основных фондовых площадках США. Средние прогнозы:

MMM: EPS $1.92, выручка $7326.17 млн.

ABX: EPS $0.10, выручка $1992.95 млн.

DD: EPS $1.04, выручка $7096.82 млн.

FCX: EPS -$0.16, выручка $3523.13 млн.

PG: EPS $0.82, выручка $15809.32 млн.

Также сегодня стоит понаблюдать за динамикой акций Apple (AAPL), которая будет отчитываться после закрытия. Средний прогноз: EPS $2.00, выручка $51983.45 млн.

II. О чем говорят на рынке:

Цена на нефть $45 за баррель - это "неплохой" показатель, и на таком уровне заморозка добычи теряет актуальность, сказал представитель Индонезии в ОПЕК. Несмотря на провал встречи крупнейших производителей черного золота, которая прошла 17 апреля в Дохе, нефти в основном удаётся сохранить положительную динамику после падения до минимума 12 лет в середине января. По мнению представителя ОПЕК, стоимость нефти в диапазоне $50-$60 является "вероятно, превосходной, но всё ещё сравнительно низкой". Для поддержки нефтегазовой отрасли Индонезии, которая вернулась в ОПЕК в декабре 2015 года, необходимо, чтобы цены на нефть составляли $50 за баррель. Правиратмадья считает, что ОПЕК было бы лучше прийти к соглашению со странами, не входящими в картель, подтолкнув мировую экономику к росту.

Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле заявил, что он уверен в том, что Греция и ее кредиторы придут к соглашению относительно программы помощи. Тем не менее, он сомневается, что соглашение будет достигнуто на этой неделе. Греция, ее европейские кредиторы и Международный валютный фонд ведут переговоры относительно экономических реформ, которые Афины должны провести прежде, чем страна получит новые кредиты. Греции необходимо достичь соглашения со своими кредиторами, поскольку без новых кредитов ее ожидает дефолт в июле, когда придет срок выплачивать крупные долги. На заседании в пятницу министры финансов еврозоны заявили, что Афины должны осуществить дополнительные меры строгой экономии, стоимостью 2% от ВВП страны или около 3,6 млрд евро. Дополнительные средства должны быть использованы, только если правительство не достигнет бюджетных целей.

Шансы на сохранение Великобритании в составе Европейского союза резко увеличились после того, как президент США Барак Обама на прошлой неделе предостерег против выхода государства из блока. Как свидетельствуют данные букмекерской конторы Betfair, вероятность, что большинство граждан страны проголосуют за сохранение Великобританией членства в ЕС на референдуме 23 июня, выросла примерно до 75 процентов. Букмекер Ladbrokes сообщил в понедельник, что ставка на то, что страна останется в ЕС, составляет 73 процента. В минувшую пятницу Обама обратился к британцам с эмоциональным призывом остаться в составе Евросоюза. По данным последних опросов, британские избиратели склоняются в поддержку сохранения Великобритании в ЕС, но многие ещё не определились.

Европейский центральный банк заявил, что чрезвычайно важно, чтобы правительства предпринимали дальнейшие шаги по улучшению финансовой интеграции в еврозоне, с целью убедиться в продолжении роста, как только денежно-кредитная политика станет менее адаптивной. "Пока слишком рано говорить о том, носил ли недавний спад в финансовой интеграции временный характер", - говорится в ежегодном отчете ЕЦБ о финансовой интеграции. «Восстановление и нормализация экономической ситуации в еврозоне вместе со всеми этими направлениями финансовой политики изложенными в докладе должны обеспечить сохранение глубокой финансовой интеграции даже после ужесточения денежно-кредитной политики в будущем», - говорится в докладе ЕЦБ. Кроме того, ЕЦБ сообщил, что продолжает поддерживать большее разделение рисков в еврозоне в целом и в европейской системе страхования вкладов.

Продажи новостроек в США снова сократились по итогам марта, вопреки ожиданиям умеренного повышения. Об этом сообщили в Министерстве торговли. Согласно данным, с учетом сезонных колебаний объем продаж новых домов упал на 1,5% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув годового уровня 511 тыс. Экономисты ожидали, что продажи вырастут до 519 тыс. Значение за февраль было пересмотрено до 519 тыс. с 512 тыс. Кроме того, стало известно, что продажи новостроек в течение первых трех месяцев текущего года выросли всего на 1,3% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года. Отчет показал, что запасы нового жилья выросли до самого высокого уровня с сентября. Исходя из текущих темпов продаж, потребуется 5,8 месяца, чтобы исчерпать запас новостроек. В прошлом месяце данное соотношение было на уровне 5,6 месяца. Общее количество новых домов доступных для продажи в конце месяца составило 246 000 единиц, самый высокий показатель с сентября 2009 года. Средняя цена нового дома упала до $288 000 в прошлом месяце, что на 1,8% меньше, чем в марте 2015 года.

Количество супертанкеров с нефтью, направляющихся в порты Китая, стало рекордным с декабря 2014 года, и достигло 83 единиц. Исходя из стандартной вместимости, они могут поставить в страну около 166 млн баррелей нефти. В марте КНР закупил за рубежом 32,6 млн тонн нефти. Китай наращивает запасы нефти максимальными темпами по меньшей мере за десятилетие на фоне падения цен на топливо примерно на 60% с уровней двухлетней давности. В первом квартале запасы в нефтехранилищах КНР росли на 787 тыс. баррелей в сутки - это максимальный показатель для данного периода как минимум с 2004 года. "В последние месяцы нефть закупалась в самых разных странах, увеличились поставки из Латинской Америки и из Европы", - сказал аналитик Energy Aspects Ричард Мэллинсон. Рост импорта связан со спросом со стороны частных нефтеперерабатывающих заводов и, возможно, грядущим завершением профилактических ремонтных работ на китайских НПЗ.

III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD торгуется вблизи уровня открытия сессии. Эксперты отмечают, что инвесторы проявляют осторожность в ожидании заседаний ФРС и ЦБ Японии. ФРС вряд ли изменит процентные ставки в ходе апрельского заседания, но ее руководители могут оптимистично высказаться об экономике, просигнализировав о дальнейшем повышении ставок. Фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают на 0%-ную вероятность повышения ставок в апреле и 23%-ную вероятность в июне. Результаты последнего опроса 80 экономистов, проведенного Reuters, показали, что ни один из них не верит в возможность повышения ставки ФРС в апреле. 50 респондентов из 80 сообщили, что ждут повышения ставки в июне. Позднее сегодня на ход торгов могут повлиять данные по США, а именно по заказам на товары длительного пользования (прогноз +1,8%), ценам на жилье (ожидается рост на 5,5%), деловой активности для сферы услуг (прогнозируется повышение до 52,3 с 51,3) и по уверенности потребителей (ожидается снижение до 96,0 с 96,2). Сильное сопротивление - $1.1390 (максимум 21 апреля). Поддержка - $1.1200 (психологический уровень).

Пара GBP/USD консолидируется вблизи уровня открытия сессии. Так как сегодня Британия не публикует важные экономические данные, влияние на фунт будет оказывать изменение тяги к риску и новости, связанные с "Брекзитом". Как свидетельствуют данные букмекерской конторы Betfair, вероятность, что большинство граждан страны проголосуют за сохранение Британии в ЕС на референдуме, выросла примерно до 75 процентов. Букмекер Ladbrokes сообщил в понедельник, что ставка на то, что страна останется в ЕС, составляет 73 процента. По данным последних опросов, британские избиратели склоняются в поддержку сохранения Великобритании в ЕС, но многие ещё не определились. Основной причиной того, что большинство граждан хотят остаться в ЕС, являются опасения за последствия для экономики страны. Позднее на этой неделе в фокусе окажутся предварительные данные по ВВП Британии за 1-й квартал, которые, вероятно, будут свидетельствовать о замедлении темпов роста по сравнению с предыдущим кварталом. Согласно прогнозу. ВВП Великобритании в 1-м квартале вырос на 0,4% после увеличения на 0,6% в предыдущем квартале. Результаты опросов деловых кругов были довольно разочаровывающими, а резкое падение розничных продаж в марте и ослабление активности в секторе обрабатывающей промышленности негативно отразились на темпах экономики. Важное сопротивление - $1.4577 (максимум 10 марта). Важная поддержка - $1.4296 (минимум 21 апреля).

Пара AUD/USD продолжает торговаться в рамках вчерашнего диапазона, так как участники рынка предпочитают не рисковать перед заседаниями ФРС и Банка Японии. Также инвесторы ждут публикации данных по потребительской инфляции в Австралии за 1-й квартал, которые выйдут завтра. Согласно прогнозам, годовые темпы роста потребительских цен ускорились до 1,8% с 1,7% в 4-м квартале. В квартальном выражении индекс потребительских цен, как ожидается, увеличился на 0,3% против +0,4% в 4-м квартале. Некоторые аналитики полагают, что пара может подняться до уровня AUD0,80. В то время как ФРС откладывает ужесточение денежно-кредитной политики, сильные данные Австралии создают повышательные риски для пары. Вместе с тем в более широкой перспективе тренд, видимо, останется нисходящим, так как Резервный банк Австралии в конечном итоге понизит ставки, а ФРС - повысит. Сильное сопротивление - AUD0.7832 (максимум 21 апреля). Важная поддержка - AUD0.7619 (минимум 14 апреля).

Пара USD/JPY немного снизилась, вернувшись до вчерашнего минимума. Инвесторы заняли выжидательную позиции в преддверии заседаний ФРС и Банка Японии на этой неделе. Ожидания склоняются в сторону того, что Банк Японии осуществит некоторое дополнительное смягчение политики, и одной из целей предположительно является ограничение дальнейшего укрепления иены. Помимо решения по денежно-кредитной политике ЦБ Японии банк опубликует прогнозы по инфляции и росту ВВП. Напомним, в пятницу появились сообщения о том, что Банк Японии обсуждает возможность введения отрицательных ставок по кредитам. Ранее ЦБ ввел отрицательную ставку по избыточным резервам. Обсуждение этого вопроса может иметь место на фоне дальнейшего снижения отрицательной ставки. Опрос 16 аналитиков, проведенный Reuters показал, что 8 из них ждут смягчения политики ЦБ Японии на заседании 27-28 апреля, 3 прогнозируют, что смягчение произойдет в июне, 5-ро - в июле. Ближайшее сопротивление – Y111.80 (максимум 22 апреля). Важная поддержка - Y109.25 (минимум 22 апреля).

Фондовый рынок

Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги в красной зоне. Падение цен на нефть, скромные квартальные отчеты и предстоящее заседание ФРС оказывали давление на настроения инвесторов. По словам трейдеров, объемы торгов были ниже средних в преддверии публикации на этой неделе отчетов о прибыли таких компаний, как Apple, Facebook, Procter & Gamble, Exxon Mobil, а также заседаний ФРС и Банка Японии. В фокусе также оказались данные по рынку жилья США. Министерстве торговли сообщило, что с учетом сезонных колебаний объем продаж новых домов упал на 1,5% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув годового уровня 511 тыс. Экономисты ожидали, что продажи вырастут до 519 тыс. Значение за февраль было пересмотрено до 519 тыс. с 512 тыс. Кроме того, стало известно, что продажи новостроек в течение первых трех месяцев текущего года выросли всего на 1,3% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года. Отчет также показал, что запасы нового жилья выросли до самого высокого уровня с сентября.

Азиатские фондовые индексы торгуются в минусе вслед за показателями на биржах США. На настроение инвесторов влияет нестабильная ситуация с ценами на нефть. Кроме того, участники рынка ожидают итогов заседаний ФРС США и Банка Японии, которые должны пройти в конце этой недели. Котировки на Токийской фондовой бирже снижаются, поскольку инвесторы ожидают результатов заседаний центральных банков. Многие ожидают от Банка Японии дальнейших шагов по смягчению денежной политики. Помимо решения по денежно-кредитной политике ЦБ Японии банк опубликует прогнозы по инфляции и росту ВВП.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается негативным.

Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 1,90% (-2 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,26% (-1 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,61% (+1 б.п.).

Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют позитивную динамику. На текущий момент июньские фьючерсы котируются по $42.74 за баррель (+0.23%). Цены на нефть незначительно растут на фоне ослабления доллара в преддверии заседания Федеральной резервной системы. Итоги заседания ФРС будут объявлены в среду, однако рынки не ожидают никаких изменений в денежно-кредитной политике США, что оказывает давление на американскую валюту. Это делает покупку нефти дешевле для инвесторов, владеющих другой валютой. Тем не менее, опасения, связанные с переизбытком предложения на рынке сохраняются. Особое внимание в этом отношении привлекают страны Ближнего Востока, где Саудовская Аравия накануне заявила, что к концу мая завершит расширение нефтяного месторождения Шейба, что позволит поддерживать добычу нефти на рекордно высоком уровне в 12 млн. баррелей в сутки.

На текущий момент цены на золото котируются по $1236.70 (-0.08%). Драгметалл дешевеет в рамках коррекции после роста днем ранее и на фоне ожиданий заседания ФРС. Исходя из комментариев главы ФРС Джанет Йеллен о том, что регулятор продолжит действовать осторожно относительно повышения ставок, большинство участников рынка не ожидают изменений на апрельском заседании. Это оказывает давление на доллар, что, в свою очередь, положительно влияет на стоимость золота, так как делает его дешевле для держателей иностранных валют. Также напомним, более высокие процентные ставки оказывают понижательное давление на цену золота, которое не приносит своим держателям процентного дохода и которому сложно соревноваться с активами, приносящими такой доход, на фоне увеличения процентных ставок.