FOMC mostra que o Fed ainda está no caminho para medidas mais duras, mas não tão cedo.

21 maio 2015, 14:56
Alexey Mashkovtsev
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• FOMC mostra que o Fed ainda está no caminho para medidas mais duras, mas não tão cedo. Reunião do FOMC em abril não continha qualquer grandes surpresas para o mercado. Eles mostraram que a Comissão considerou uma fraqueza no crescimento de Q1, como em grande parte devido ao clima excepcional e uma greve no porto, e esperamos que ele irá seguir o forte crescimento no futuro. No entanto, o Comité gostaria de ver que os dados são confirmados nos próximos meses, como o aumento das taxas de juros em junho e teve o efeito de se crescer em setembro, isso depende se os dados justificar tal medida sobre o assunto. (Em teoria, eles poderiam crescer em julho, também, mas não está a planear qualquer conferência de imprensa após a reunião, assim que o mercado sugere que é menos provável). Sobre as perspectivas de inflação é nada de particularmente novo é mencionado.

• Dada a dúvida do mercado sobre a força do crescimento, foi interpretada como a probabilidade de um aumento da taxa este ano ea taxa de fundos federais permanecerão inalterados até novembro. O dólar se fortaleceu contra a maioria das moedas do G10, a exclusão CHF, GBP, CAD e SEK, que subiu ligeiramente em relação ao dólar. Isto pode ser devido à confirmação do facto de que o Comité pretende continuar a reforçar as medidas. Aparentemente, embora a opinião de que o grau de medidas de aperto no longo prazo será menor e as expectativas dos futuros de compra Fed recuou 3,5 pb Isso aumentou o valor das moedas dos países em desenvolvimento, e alguns dos países mais problemáticos, como o BRL e ZAR. A razão é provavelmente a abrandar as taxas de crescimento em os EUA, causando o colapso das economias em desenvolvimento menores.

• O mercado ainda está esperando que não seja o Federal Reserve. Fed Funds para outubro foram modificado pela última vez para o nível de 0,235%, a este nível, há uma chance de cerca de 45%, o que irá aumentar as taxas em setembro. Em dezembro 2017 estará em 1,71%, isto implica que o intervalo alvo do Fed ou 1,50% ou 1,75% -1,70% -2,00%. Isto compara com a mediana das estimativas de FOMC 3,63% e uma média ponderada de 3,18% durante o mesmo tempo. Presidente do Fed, Yellen destacou o elevado nível de incerteza sobre as perspectivas de aumentar a taxa de juros real neutra nos próximos anos, por isso talvez as expectativas da Comissão sobre o crescimento rápido de um pouco exagerado. No entanto, suas expectativas são susceptíveis de permanecer significativamente maior do que a formação de preços de mercado, o que parece para uma avaliação mais baixa da sustentabilidade da taxa neutra, e até mesmo o fato de que o Fed tem que voltar para uma taxa de juro zero por algum tempo. Quem é verdade que o Fed tem uma surpreendentemente má reputação de previsão económica. No entanto, eu acredito que o mercado está excessivamente pessimista. Enquanto a economia continua a se expandir, eu acredito que eles estão determinados a trazer gradualmente as taxas de juro a um nível mais normal. Isso envolve o ajuste das expectativas do mercado e do fortalecimento do dólar ao longo do tempo.



• PMI China aumentou, mas abaixo das expectativas; O Japão está fazendo progresso. China e Japão lançou hoje uma rodada de PMIs para maio, com resultados mistos. Na China, o índice PMI de fabricação HSBC subiu para 49,1 de 48,9. Melhoria foi, mas ligeiramente abaixo das expectativas de 49,3 e ainda mostra que diminui a produção. Além disso, os comentários sobre a economia foram bastante chocante: depois de discutir "a maior deterioração das condições", "a demanda do cliente soft" e "uma maior redução dos postos de trabalho", ela retornou ao delineado a boa notícia:

Em uma nota positiva, as pressões deflacionistas continuam a ser relativamente forte, os preços de entrada e saída continuam a diminuir, deixando margem para as autoridades a implementar novas medidas de estímulo, se necessário.



• "positiva nota" que as "pressões deflacionárias continuam a ser relativamente forte!" No entanto, as ações em Xangai apresentou um aumento de 1,3%, aparentemente na expectativa de que o governo vai vir em socorro de "um cavalo." Eu vejo isso como um expectativas extremamente inflacionados, e em que - naquela época, os investidores chineses são susceptíveis de ser decepcionado. A pressão deflacionária contínua é susceptível de reduzir ainda mais os preços das commodities, e eu continuo a ver dinâmica de baixa sobre o AUD.

• Japão Manufacturing PMI Markit / JMMA aumentou 49,9-50,9, movendo-se para o território expansionista e superar as expectativas de 50,3. Foi uma boa notícia para o Japão depois de ontem "assim-assim" de acordo com a notícia do PIB para o primeiro trimestre, que mostrou expansão econômica, baseada em grande parte em ações de crescimento insustentáveis.

• alto-falantes de hoje: quinta-feira - dia do PMI. Depois da China e do Japão, a dados preliminares sobre dados de PMI do setor de manufatura e serviços para maio de vários países europeus e da zona euro como um todo. Expectativas de PMI de manufatura - uma ligeira diminuição, em contraste com sinais positivos recentes de que a economia da zona euro está ganhando momentum. Pode ser um pouco negativo para o euro. Também na parte da tarde, o índice de confiança dos consumidores publicado pela União Europeia.

• O BCE publica a ata da reunião de 15 de Abril. Devido ao fato de que o Conselho deixou taxas inalteradas e não se espera alterações ao longo do tempo, este evento não atrai tanta atenção como a reunião da Reserva Federal e do Banco da Inglaterra.

• No Reino Unido, publicou os dados de vendas no varejo de abril. Dados fortes pode adicionar o peso da libra esterlina.

• Espera-se que o índice PMI Markit US demonstrar a expansão da produção em ritmo acelerado. As reivindicações jobless iniciais na semana encerrada em 16 de maio deverá subir ligeiramente, mas ele também espera-se que a tendência geral de melhoria do mercado de trabalho permanecerá inalterada. O índice de atividade empresarial FRB Philadelphia maio previsto um ligeiro aumento, enquanto o índice principal do Conference Board para abril deverá acelerar ligeiramente em comparação com o mês anterior. As vendas de casas existentes em abril, está prevista a mostrar crescimento, de acordo com os bons dados sobre habitação e construção de novas licenças mostrou terça-feira. Há uma opinião, se todos os indicadores será lançado, na maior parte em linha com as expectativas, eles devem confirmar que a fraqueza no primeiro trimestre chega ao fim, e que o segundo trimestre está ganhando força. Deve apoiar o dólar.


• No que diz respeito aos oradores de hoje, vamos ouvir um membro do Conselho do Banco da Inglaterra - Martin Huila e vice-presidente do Fed - Stanley Fischer. Membro do Conselho de Administração do Banco de Inglaterra Martin Weale é um dos dois membros que votaram por um aumento da taxa. Será interessante ver se é provável que mais uma vez retomar o aperto discussões políticas no futuro próximo. Isto pode ser benéfico por GBP. Além dele, Fischer vai falar na conferência do BCE em Portugal.
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