Закрытие за второй границей: что показали опционы на E-mini S&P 500 после падения 5 ноября

Что произошло:

— 4 ноября ES закрылся на 7 720,5, 5 ноября на 7 383,0, минус 337,5 пункта (4,4%);

— объём 3,51 млн контрактов против 2,40 млн днём раньше, открытый интерес по фьючерсу вырос примерно на 49 тысяч до 2 051 196.

Как это выглядело в опционах. Вчерашний коридор пятничной серии (6 ноября) был ±1σ 7 652–7 789 и ±2σ 7 583,5–7 857,5. Закрытие оказалось примерно на 200 пунктов ниже нижней границы ±2σ. Такие события возможны: по 10 фьючерсам CME за 2025–26 годы (2 288 наблюдений, горизонты 1–5 торговых дней) цена оставалась внутри ±2σ в 96–97% случаев, а внутри ±1σ в 74–76%. Остаются те самые 3–4%.

Что поменялось на следующий день:

— подразумеваемая волатильность ATM выросла с 15,0% до 35,8%;

— новый ожидаемый ход ±1σ 7 272,5–7 493,5, ±2σ 7 162–7 604;

— Max Pain серии сместился с 7 700 до 7 625, Gamma-Flip с 7 730 до 7 633.

Почему коридор «переезжает». Границы σ считаются из текущей волатильности и оставшегося срока, поэтому после резкого движения они пересчитываются почти целиком, а не сдвигаются на пару пунктов. Это полезно помнить, когда сравниваешь вчерашнюю картинку с сегодняшней: старые границы описывали вчерашние ожидания.

Где лежит открытый интерес. Путов в серии 743 126, коллов 149 794. Основной недавний прирост пришёлся на далёкие страйки (5 900: +26 906; 4 900: +23 320; 5 200: +18 305), контракты стоят меньше пункта. Крупнейшие стены: путы 6 350 (81 601) и 6 850 (51 834), коллы 7 950 (8 946).

Вывод простой: после дня с закрытием за ±2σ полезнее всего посмотреть, как изменились волатильность и коридор, а не только где закрылась цена.

Информация, не является инвестиционной (торговой) рекомендацией.