Всегда интересно знать, чьи прогнозы сбылись, а чьи – нет. Ровно год назад мы опубликовали мнения специалистов крупнейших мировых банков относительно курса EUR/USD на 2021 год, и теперь можем точно узнать, кто из них оказался прав. Или, наоборот, не прав?
Прогноз на прошлый год: они все-таки были не правы
● Декабрь 2019г. В этом месяце, когда была зафиксирована первая вспышка COVID-19 в китайском Ухане, о глобальной пандемии даже речи не шло. Но уже тогда «Financial Times» опубликовала прогноз специалистов Citigroup о том, что политика количественного смягчения (QE), проводимая Федрезервом США, и накачка рынка дешевой долларовой ликвидностью могут стать причиной снижения курса доллара. Коллег из Citigroup поддержали тогда аналитики швейцарского банка Lombard Odier, а также одной из крупнейших инвестиционных компаний мира, BlackRock.
По мере разгара пандемии, этот сценарий стал доказывать свою правоту. Начиная с последней декады марта доллар начал сдавать позиции, а пара EUR/USD поползла вверх. Стартовав 22 марта 2020г. с отметки в 1.0630, новый 2021г. она встретила на уровне 1.2300.
● Накануне 2021 года ФРС вовсю реализовал свою программу денежно-кредитного стимулирования, а печатный станок работал на полную мощность, заваливая американский рынок новыми, ничем не обеспеченными долларами. Ни о каких планах по сворачиванию монетарных стимулов и, уж тем более, о повышении процентной ставки речи не шло.
Исходя из этого и оглядываясь на динамику доллара за последние три квартала 2020г., эксперты и строили свои прогнозы на предстоящие месяцы. Большинство из них склонялось к тому, что в 2021г. деньги будут активно течь в Европу, а доллар ждет глубокая девальвация. Правда глубину возможного падения USD разные аналитики оценивали по-разному.
● Так, например, в одном из крупнейших инвестиционных банков – Goldman Sachs прогнозировали падение взвешенного курса USD всего на 6%, а Morgan Stanley ожидал роста пары EUR/USD до 1.2500. (Кстати, цифра 1.2500 звучала и во многих других умеренных прогнозах).
Но были и те, кто предрекал американской валюте просто катастрофическое падение. Известные экономисты – президент Euro Pacific Capital Питер Шифф и бывший глава Morgan Stanley Asia, член Совета директоров ФРС Стивен Роуч оценили вероятность обвала доллара в 2021г. в 50%. При этом Роуч посчитал, что девальвация американской валюты может достигнуть 35%. Несколько меньшую, но также впечатляющую девальвацию в 20% спрогнозировали аналитики Citigroup. То есть, по их мнению, сейчас, когда вы читаете этот обзор, пара EUR/USD должна была бы находиться в зоне 1.4000-1.4400.
● С наступлением 2021-го года пара действительно пошла в рост. Но длился этот тренд … меньше одной недели. 06 января она добралась до отметки 1.2350, и это был максимум года. Начиная с 07 января все изменилось, и доллар начал отыгрывать потери.
До конца мая американская валюта двигалась по синусоиде, совершая колебания вместе с волнами коронавируса и заявлениями руководителей ФРС. Но перед самым наступлением лета настрой Центробанка США стал отчетливо меняться с голубиного на ястребиный, экономика страны восстанавливалась, и среди инвесторов начала расти уверенность в скором ужесточении монетарной политики ФРС. А это и сокращение объемов выкупа активов и, в перспективе, рост процентной ставки по федеральным фондам. Инвесторы начали вспоминать «хлебные» времена лета 2019 года, когда ставка равнялась 2.25%, а не нынешние «нищенские» 0.25%.
После этого американская валюта отправилась в устойчивый рост (незначительные коррекции не в счет), и сейчас завершает 2021г. в зоне 1.1200-1.1300. То есть, очень и очень далеко от 1.2500, что предрекали нам уважаемые эксперты. Про 1.4000-1.4400 даже и говорить не стоит.
Что ждут эксперты в новом году
● Если прогнозы по доллару на минувший 2021 год больше напоминали некрологи, то сейчас перспективы USD в глазах некоторых экспертов выглядят значительно оптимистичнее. И все благодаря тому, что ФРС США, в отличие от центробанков многих других стран G20, активно взялась за сворачивание своей программы QE, Экономика США, включая рынок труда, восстанавливается хорошими темпами, рост ВВП прогнозируется на уровне 5%, и теперь, как считает Федрезерв, пришло время обуздать инфляцию. То, что к концу 2023 года процентная ставка поднимется минимум до 1.5%, теперь почти ни у кого не вызывает сомнения.
● В такой ситуации, по мнению специалистов нидерландской банковской ING Group (Internationale Nederlanden Groep), голубиная позиция Центральных Банков ЕС, Японии и Швейцарии, более терпимых к росту цен, станет причиной того, что их национальные валюты в 2022г. будут заметно отставать до доллара. Стратеги ING считают, что во втором-третьем кварталах (Q2 и Q4) будущего года пара EUR/USD снизится до зоны 1.1100, а в четвертом квартале (Q4) окажется еще ниже – на уровне 1.1000.
● Солидарны с ING аналитики одного из крупнейших финансовых конгломератов в мире – HSBC (Hongkong and Shanghai Banking Corporation). «Наш главный аргумент, – говорится в их прогнозе, – основан на двух факторах, поддерживающих доллар: 1. замедление роста мировой экономики и 2. постепенный переход Федеральной Резервной Системы к возможному повышению ставок. Эти две силы, вероятно, останутся решающими и должны поддержать постепенное укрепление доллара в 2022 году». Аналитики HSBC также считают, что тренд пары EUR/USD будет нисходящим, поскольку ЕЦБ не планирует повышать ключевую ставку до конца 2022г.
● На сторону доллара США встали и специалисты CIBC (Canadian Imperial Bank of Commerce), обозначив для пары EUR/USD на предстоящий год следующий маршрут: Q2 – 1.1100, Q3 – 1.1000, Q4 – 1.1000. Более скромно оценили перспективы пары в финансовом холдинге JP Morgan, указав на уровень в 1.1200. То есть в этом случае уже можно говорить о боковом тренде.
● Необходимо отметить, что не все авторитеты финансового мира ставят на силу доллара. Многие аналитики заняли прямо противоположную позицию и, наоборот, ожидают ослабления американской валюты «В 2022 году, – пишет FXStreet, – Федеральная Резервная Система может вернуться к голубиной позиции, что окажет давление на доллар».
● В Barclays Bank уже сейчас считают доллар сильно переоцененным. И поэтому ожидают его умеренного обесценивания на фоне роста риск-аппетитов и котировок сырьевых товаров, вызванных восстановлением глобальной мировой экономики и охлаждением инфляции. Написанный для EUR/USD сценарий в Barclays выглядит так: Q1 2022 – рост до 1.1600, Q2 – 1.1800, Q3 и Q4 – движение в зоне 1.1900.
● Агентство Reuters опросило крупнейшие банки, представленные на Уолл-стрит, и опубликовало их сценарии динамики валютного рынка на следующие 12 месяцев. Кроме упомянутых JP Morgan и Barclays, респондентами Reuters стали банковские конгломераты Morgan Stanley, Goldman Sachs, Wells Fargo, а также крупнейшая в Европе компания по управлению активами Amundi.
В Morgan Stanley считают, что повышение ставок Федрезервом будет происходить достаточно плавно, в то время как центральные банки других стран будут переходить от голубиной к ястребиной политике. Это приведет к конвергенции в действиях регуляторов, окажет давление на доллар и поднимет пару EUR/USD до 1.1800.
Ту же цель – 1.1800 называют и стратеги Goldman Sachs. Хотя, в данном случае это можно считать успехом для американской валюты. Дело в том, что более ранний прогноз этого инвестиционного банка указывал на гораздо более высокую отметку – 1.2500.
В Amundi считают, что ФРС «мало что может сделать, чтобы удивить ожидания рынка» и, хотя умеренная нормализация монетарной политики и «останется в целом положительной для доллара», к концу года пара окажется в районе 1.1400.
Самый неожиданный прогноз дали стратеги инвестиционного института Wells Fargo. Они просто назвали широкий диапазон от 1.1000 до 1.1800. И совсем не исключено, что именно этот прогноз и окажется самым верным.
● Есть такая пословица – «Мы полагаем, а жизнь располагает». Смысл ее в том, что планы человеческие, даже самые продуманные, несовершенны и изменчивы. Жизнь же все со временем расставляет по своим местам. Так что, кто из инфлюэнсеров был прав, мы сможем понять только в конце будущего года. А пока, в его преддверии, желаем вам успехов в работе, финансового благополучия, крепкого здоровья и отличного настроения. С Новым Годом!
***
В следующем обзоре, ровно через неделю, мы расскажем вам о том, что думают эксперты относительно будущего японской йены (USD/JPY), британского фунта (GBP/USD), канадского (USD/CAD) и австралийского (AUD/USD) долларов, шведской кроны (USD/SEK), и швейцарского франка (USD/CHF) и китайского юаня (USD/CNH).
Предупреждение: Данные материалы не являются рекомендацией к инвестированию или руководством по работе на финансовых рынках и носят сугубо ознакомительный характер. Торговля на финансовых рынках является рискованной и может привести к полной потере внесенных денежных средств.
#eurusd #gbpusd #usdjpy #форекс #форекс_прогноз #nordfx #криптовалюты #биткойн
