Зачем Дерипаска выдвигается в совет директоров «Норникеля»?

Что за этим последует — новый виток конфликта между акционерами компании или поиск некого консенсуса? Мнения экспертов разделились.

Олег Дерипаска, основной владелец En+ и «Русала», выдвигается в совет директоров ГМК «Норильский никель». Об этом сообщила газета «Коммерсантъ» со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией.

По словам собеседников, уже 5 апреля руководство «Норникеля» рассмотрит список новых кандидатов, чтобы утвердить их кандидатуры для голосования на годовом собрании акционеров в июне. Изданию не удалось получить комментарий ни у одного из акционеров ГМК.

Сейчас владельцев компаний-акционеров в совете директоров «Норникеля» нет, «Интеррос» и «Русал» представлены в нем топ-менеджментом. Для чего Дерипаска выдвигается в совет директоров?

Роман Ткачук, старший аналитик «Альпари»: «Для «Русала» «Норильский никель» — это ключевой актив, в частности, за счет дивидендов «Норникеля» оплачиваются проценты по долгам. В текущей ситуации Олег Дерипаска хочет более глубоко вникнуть в работу компании и следить за всеми процессами, которые внутри происходят. В перспективе это может привести к усилению противостояния с группой «Интеррос», потому что есть определенные противоречия и разные взгляды на развитие «Норильского никеля». Но я думаю, что внутри совета директоров тоже могут возникнуть некоторые трения.

Самое любопытное, как распределятся силы внутри совета директоров, где есть представители от «Интерроса», представители от «Русала» и независимые директора. В прошлый раз, когда Олег Дерипаска входил в совет директоров в 2010 году, это привело к обострению конфликта внутри компании. Вполне возможно, что сейчас ситуация будет развиваться по аналогичному сценарию, потому что все эти спорные моменты до сих пор не урегулированы.

У финансового аналитика «Открытие Брокер» Тимура Нигматуллина другое мнение. Он не считает, что вхождение Дерипаски в совет директоров «Норникеля» приведет к новому витку конфликта основных владельцев ГМК.

Тимур Нигматуллин, финансовый аналитик «Открытие Брокер»: «На мой взгляд, выдвижение в совет директоров связано с тем, что конфликт акционеров постепенно сглаживается и перетекает в хроническое противостояние, не ожидается существенного изменения долей акционеров компании. Выдвижение в совет директоров означает, что акционеры будут более плотно лично обсуждать распределение капитала внутри компании. Распределение капитала — это обсуждение дивидендного потока, инвестиций, объема средств, которые будут направляться на пополнение оборотного капитала. Исторический конфликт акционеров строился вокруг распределения капитала. Потанин, насколько я понимаю, больше фокусировался на операционном развитии компании: капитал, если мы говорим об EBITDA, должен был распределяться, с точки зрения Потанина, по большей части на инвестиции, на CAPEX. С точки зрения Дерипаски, капитал должен распределяться преимущественно на дивиденды. Сложно сказать, как будет развиваться ситуация в дальнейшем. На мой взгляд, будет все-таки поиск какого-то консенсуса. Я думаю, что с учетом высокой рентабельности новых инвестиций “Норникеля” не будет существенно пересмотрена инвестиционная программа, то есть сейчас нет такой жесткой необходимости в увеличении дивидендов. Но я думаю, в любом случае этот вопрос будет обсуждаться очень плотно на совете директоров, и это обсуждение будет вестись лично между двумя крупнейшими акционерами».

В феврале между основными акционерами «Норильского никеля» — «Интерросом» Владимира Потанина и «Русалом» Олега Дерипаски — возобновился конфликт, разрешенный в 2012 году при посредничестве Романа Абрамовича.

Предусмотренный заключенным тогда соглашением пятилетний период, в течение которого «Русал» и «Интеррос» не могли менять размеры своих пакетов в ГМК, истек в декабре прошлого года. После этого стало известно, что Абрамович намерен продать свой пакет акций «Норникеля».

Сначала с предложением о выкупе 4% ГМК к Crispian Абрамовича обратились структура Потанина. Crispian, в свою очередь, пригласила «Русал» поучаствовать в сделке на аналогичных условиях или отказаться от покупки. Алюминиевая компания предложение приняла, но посчитала, что оно не соответствует соглашению акционеров «Норникеля» и обратилась в Высокий суд Лондона с требованием запретить сделку.

В марте Дерипаска оставил посты президента En+ и «Русала», оставшись в советах директоров компаний. Один из источников газеты «Коммерсантъ» тогда говорил, что Олег Дерипаска хочет побороться за пост президента ГМК с Владимиром Потаниным.