Спрос на казначейские бумаги получает маркировку ‘Сделано в США’
Покупай американское, нанимай американцев. Участники крупнейшего в мире долгового рынка добросовестно выполняют первую часть инаугурационного распоряжения президента Дональда Трампа.
Спрос на казначейские бумаги США смещается от международных инвесторов к локальным, написали во вторник в обзоре стратеги Bank of America Merrill Lynch по ставкам Кэрол Чжан и Шиам Раджан. Пока неясно, положительный ли это феномен.
Инвестиции американских пенсионных и страховых компаний, банков, паевых фондов и фондов денежного рынка в облигации США за последний год оказались выше среднего уровня по сравнению с предыдущими 52-недельными периодами начиная с 2007 года, свидетельствуют данные Merrill Lynch.
"Основная макроинвестиционная тема сейчас - смещение спроса на дюрацию от международных инвесторов к местным покупателям, - говорится в обзоре. - Инвесторы, вложения которых зависят от будущих обязательств, покупают долгосрочные казначейские бумаги США рекордными темпами с июня 2016 года".
Китай, Япония
Иностранные центробанки "неумолимо" выходят из гособлигаций США, написали стратеги. Ярче всего эту тенденцию иллюстрирует сокращение международных резервов Китая в январе до уровня ниже $3 триллионов. Рост спроса со стороны американских инвесторов объясняет, почему сброс казначейских бумаг Народным банком Китая больше не будоражит рынки так, как летом 2015 года.
Спрос со стороны частных иностранных инвесторов, особенно японских, начал слабеть в последнее время, поскольку все больше государственных облигаций в развитых странах начинают предлагать положительную доходность. Доля бумаг с доходностью ниже нуля в индексе Bloomberg Global Developed Sovereign Bond снизилась до 24 процентов примерно с 40 процентов в июле.
Между тем время для снижения спроса на казначейские бонды может оказаться крайне неблагоприятным с точки зрения США, если бюджетные стимулы приведут к увеличению долга, а Федеральная резервная система начнет сокращать объем активов на своем балансе.
Сокращенный перевод статьи:
Demand for Treasuries Is Now a ‘Made in the U.S.A.’ Phenomenon
--При участии: Дэвид Гудман Контактные данные авторов статьи на английском языке: Люк Кава в Нью-Йорке lkawa@bloomberg.net, Лиз Капо Маккормик в Нью-Йорке emccormick7@bloomberg.net, Трейси Эллоуэй в Нью-Йорке talloway@bloomberg.net, Контактные данные редактора статьи на английском языке: Джереми Херрон jherron8@bloomberg.net, Борис Корби bkorby1@bloomberg.net, Дэвид Гудман
