ЗАМЕДЛЕНИЕ ПОКУПКИ ОБЛИГАЦИЙ СО СТОРОНЫ ЕЦБ!!! ОБЗОР РЫНКА ФОРЕКС НА 20.12.2016Г.

ЗАМЕДЛЕНИЕ ПОКУПКИ ОБЛИГАЦИЙ СО СТОРОНЫ ЕЦБ!!! ОБЗОР РЫНКА ФОРЕКС НА 20.12.2016Г.

20 декабря 2016, 08:28
Yulii Khoroshun
0
54

I. Фокус рынка:

Утром в центре внимания участников рынков находится завершившееся заседание Банка Японии. Регулятор ожидаемо оставил учетную ставку без изменений на уровне -0,1%. Также без изменений остался объем покупок гособлигации (80 трлн. иен в год) и целевой уровень доходности 10-летних гособлигаций (около 0%). Так как решение было ожидаемым, существенного влияния на рынки оно не оказала и реакция иены была достаточно умеренной, даже несмотря на то, что в японском центробанке повысили оценку ситуации в национальной экономике, что произошло впервые с мая прошлого года. Ожидается, что в следующем финансовом году темпы роста экономики Японии повысятся до 1,5% с 1,3%, которые будут достигнуты в текущем году. Прогноз по инфляции на следующий год был повышен до 1,1% против 0% 2016 финансовом году.

Не стала большим событием для рынков и публикация протокола последнего заседания РБА, так как никакой новой информации в документе не ожидалось.

В целом, ситуация на рынках утром остается достаточно вялой. Сказывается приближение новогодних праздников и отсутствия драйверов для сильных движений.

Сегодняшняя сессия, как и вчерашняя, не будет перенасыщенной запланированными событиями и публикуемыми данными. Статистика по торговых балансах Швейцарии (07:00 GMT) и Новой Зеландии (21:45 GMT) будут наиболее важными отчетами оставшейся части вторника.

 

II. О чем говорят на рынке:

Глава немецкого Бундесбанка Йенс Вайдман заявил, что ЕЦБ решил замедлить осуществление масштабной программы покупок облигаций в следующем году, поскольку руководство банка становится все более уверено в том, что рост экономики еврозоны набирает обороты. "Данный шаг может отражать большую уверенность Управляющего совета (ЕЦБ) в восстановлении экономики еврозоны, - отметил Вайдман. - Риск дефляции в регионе больше не является проблемой", и в прошлом он был переоценен". Глава Бундесбанка, который уже давно выступает против программы покупки облигаций ЕЦБ, в этом месяце проголосовал против ее расширения. По его мнению, политика ЕЦБ в ближайшие месяцы автоматически станет более мягкой, поскольку рост инфляции понижает реальные процентные ставки для компаний и частных лиц. Вайдман также выразил беспокойство по поводу программы количественного смягчения, и предупредил, что процентные ставки не должны оставаться низкими слишком длительное время.

 

Международное рейтинговое агентство Moody's предупредило о возросших кредитных рисках в Греции после ужесточения позиции ее кредиторов в переговорах о выделении стране очередной порции кредитов. На прошлой неделе Еврогруппа приняла решение приостановить реализацию мер, направленных на снижение краткосрочной долговой нагрузки Греции в связи с тем, что премьер-министр Ципрас объявил о намерении направить бюджетные средства на помощь малоимущим пенсионерам без предварительных консультаций с представителями кредиторов. Эксперты Moody's отмечают, что "существенная отсрочка" переговоров с кредиторами о дальнейшей реализации третьей программы помощи Афинам объемом 86 млрд евро "повышает кредитный риск для владельцев долговых обязательств Греции". Отход греческого правительства от жестких условий, привязанных к выделению стране кредитов в рамках действующей программы помощи, привел к ужесточению позиции кредиторов в отношении страны, отмечают в Moody's.

 

Правительство Италии обратилось к парламенту с просьбой разрешить наращение госдолга на €20 млрд — эти средства могут понадобиться для спасения итальянских проблемных банков во главе с Banca Monte dei Paschi di Siena, сообщает Bloomberg. По словам министра финансов Пьер Карло Падоана, эффект для величины госдолга будет «временным». В целом итальянский госдолг составляет €2,23 трлн. Monte dei Paschi пытается провести рекапитализацию объемом €5 млрд из частных источников — но в случае неудачи итальянское правительство готово оказать банку помощь. При этом Monte dei Paschi уже получил с 2009 года €4 млрд госсредств и €8 млрд средств инвесторов. Также госпомощь может потребоваться Veneto Banca и Banca Popolare di Vicenza.

 

Китай может ужесточить денежно-кредитную политику в следующем году в целях снижения рисков для экономики, в том числе связанных с колебаниями валютных курсов, ростом инфляции и ситуации на рынке недвижимости, считает советник центрального банка страны. По мнению Шена Сунчэна, советника Народного банка Китая, заявления высшего руководства страны в пятницу о сохранении "взвешенной и нейтральной" денежно-кредитной политики в 2017 году позволяют предположить, что в настоящий момент политика слишком мягкая. "Мое личное впечатление заключается в том, что нынешняя монетарная политика, возможно, была несколько чересчур мягкой", - указал Шен. Шен сказал, что в следующем году не будет никаких оснований для смягчения политики, особенно учитывая колебания валютных курсов и рост инфляции. Он также отметил риски, связанные с ситуацией на фондовых рынках и рынках недвижимости, не вдаваясь в подробности. Шен подчеркнул, что монетарная политика в то же время не будет "слишком жесткой", поскольку это приведет к рыночной суматохе.

 

Протокол заседания РБА указал, что на рынке труда сохраняется "значительная неопределенность". "Ожидается, что избыточное предложение на рынке труда будет сохраняться в течение определенного времени, что соответствует признакам сохранения низкого давления со стороны расходов на оплату труда", - говорится в протоколе. Неопределенность на рынке труда, особенно на фоне замедления роста ВВП в 3-м квартале, вероятно, будет влиять на перспективы процентных ставок в 2017 году. Тем не менее, правление РБА сознает, что необходимо достижение баланса между процентными ставками и потенциальным усилением риска на рынке недвижимости. "За последние годы совет стремился найти баланс между преимуществом более низких процентных ставок, способствующих росту, и достижением целевого уровня инфляции, связанным с рисками для бюджета домохозяйств", - говорится в комментариях.

 

Банк Японии принял решение оставить без изменений официальную процентную ставку, на уровне -0.1 процента, и вновь подтвердил свое обещание сохранить доходность 10-летних японских правительственных облигаций на уровне около 0 процентов. Цель прироста монетарной базы была сохранена на уровне 80 трлн иен в год. Также ЦБ прогнозирует, что восстановление будет умеренным, поддержку будет оказывать рост экспорта, улучшение деловых настроений и устойчивое частное потребление. Тем не менее, инфляционные ожидания остаются слабыми, и риски для перспектив сохраняются, начиная с дальнейшей политики США и заканчивая Brexit. Отдельно от решения Банка Японии, были выпущены обновленные прогнозы. Теперь ожидается, что реальный валовой внутренний продукт вырастет на 1,5 процента в следующем финансовом году по сравнению с предыдущей оценкой в 1,2 процента. Номинальный рост увеличится до 2,5 процента по сравнению с предыдущей оценкой в 2,2 процента. В целом потребительские цены вырастут на 1,1 процента по сравнению с предыдущей оценкой 1,4 процента.

 

III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD немного снизилась, приблизившись до минимума 15 декабря. Эксперты отмечают, что тяга к риску, охватившая рынки после пересмотра прогнозов Банком Японии, негативно сказывается на евро, но оказывает поддержку рисковым активам. Расхождение взглядов на экономические перспективы между ФРС и ЕЦБ также продолжает оказывать давление на пару. Между тем, снижению пары способствуют вчерашние заявления председателя ФРС Йеллен, которая в своей речи накануне нарисовала радужную картину перспектив рынка труда. В своем выступлении в Университете Балтимора Йеллен коснулась улучшений рынка труда, которые привели к снижению уровня безработицы до 4,6%, что близко к тому показателю, который наблюдался до рецессии. В то же время, по словам главы американского центрального банка, рост заработных плат ускоряется, а недельный заработок более молодых работников сильно увеличился за последние пару лет.  Вместе с тем, аналитики отмечают, что в долгосрочной перспективе существуют риски снижения доллара. Как только у инвесторов возникнут сомнения по поводу того, сможет ли Трамп осуществить планируемую политику для улучшения ситуации в экономике, на рынке доллара начнутся продажи. Сильное сопротивление - $1.0478 (максимум 19 декабря). Важная поддержка - $1.0335 (минимум 2 января 2003 года).

Пара GBP/USD торгуется вблизи уровня открытия, поскольку инвесторы ожидают статданные по Британии, которые будут опубликованы на этой неделе. Сегодня Конфедерация британской промышленности выпустит данные по розничным продажам. Рост розничных продаж в ноябре, вероятно, значительно замедлился, так как растущие цены на топливо сдерживают спрос. На это указали официальные данные, опубликованные на прошлой неделе. Экономисты также будут пристально следить за индексом потребительского доверия GfK за декабрь, который будет обнародован в четверг. В ноябре настроения упали второй месяц подряд, оставаясь близко к уровню, который наблюдался после референдума. Это сигнализирует о том, что британцы все меньше расположены расставаться со своими деньгами. Аналитики также будут ожидать конечной оценки, указывающей на динамику пятой по величине экономики мира в 3-м квартале. Данные по ВВП за предпоследний квартал года ожидаются в пятницу. Согласно прогнозам, ВВП вырос на 0,5% после повышения на 0,7% в 2-м квартале. Важное сопротивление - $1.2507 (максимум 16 декабря). Важная поддержка - $1.2301 (минимум 18 ноября).

 

 

Пара AUD/USD консолидируется вблизи уровня открытия. Поддержку паре оказывает усиление спроса на высокодоходные активы. Впрочем, дальнейший рост пары ограничен возобновлением спроса на доллар и снижение цен на медь. Инвесторы также анализируют протокол заседания РБА, который указал, что на рынке труда сохраняется "значительная неопределенность". "Ожидается, что избыточное предложение на рынке труда будет сохраняться в течение определенного времени, что соответствует признакам сохранения низкого давления со стороны расходов на оплату труда", - говорится в протоколе. Неопределенность на рынке труда, особенно на фоне замедления роста ВВП в 3-м квартале, вероятно, будет влиять на перспективы процентных ставок в 2017 году. Тем не менее, правление РБА сознает, что необходимо достижение баланса между процентными ставками и потенциальным усилением риска на рынке недвижимости. Сильное сопротивление - AUD0.7367 (максимум 16 декабря). Важная поддержка - AUD0.7199 (минимум 2 июня).

 

 

Пара USD/JPY умеренно выросла, достигнув вчерашнего максимума. Эксперты отмечают, что иены снизилась из-за продаж инвесторами активов-убежищ, и покупок рисковых активов. Повышение пары также было связано с итогами заседания Банка Японии. Банк Японии принял решение оставить без изменений официальную процентную ставку, на уровне -0.1 процента, и вновь подтвердил свое обещание сохранить доходность 10-летних японских правительственных облигаций на уровне около 0 процентов. Цель прироста монетарной базы была сохранена на уровне 80 трлн иен в год. Несмотря на то, что решение ЦБ не стало неожиданностью, склонность банка к мягкой политике обусловила закрытие коротких позиций по паре USD/JPY. Вместе с тем впервые с мая 2015 года центральный банк повысил оценку состояния экономики, заявив, что в ней "продолжается тренд умеренного восстановления". Теперь ожидается, что реальный валовой внутренний продукт вырастет на 1,5 процента в следующем финансовом году по сравнению с предыдущей оценкой в 1,2 процента. Номинальный рост увеличится до 2,5 процента по сравнению с предыдущей оценкой в 2,2 процента. В целом потребительские цены вырастут на 1,1 процента по сравнению с предыдущей оценкой 1,4 процента. Важное сопротивление – Y119.00 (психологический уровень). Сильная поддержка - Y116.10 (максимум  12 декабря).

 

 

Фондовый рынок

Индекс

Значение

Изменение

DJIA

19883.06

+0.20%

S&P 500

2262.53

+0.20%

NASDAQ

5457.44

+0.37%

Nikkei

19494.53

+0.53%

Hang Seng

21701.79

-0.60%

CSI 300

3293.32

-1.07%

S&P/ASX

5591.08

+0.52%

 

Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги с повышением, чему главным образом способствовало подорожание акций сектора недвижимости и телекоммуникационных компаний. Акции банков и промышленных компаний растут, так как инвесторы ставят на то, что политика администрации Трампа будет способствовать ускорению экономического роста и инфляции. Определенное влияние на индексы оказали статданные по США. Отчет Markit показал, что поставщики услуг в США отметили заметный подъем деловой активности в конце 2016 года, хотя темпы роста замедлились на фоне более слабого роста новых заказов. Последний опрос выявил, тем не менее, ускорение роста рабочих мест в течение третьего месяца подряд и более сильную степень оптимизма в отношении перспектив развития бизнеса на год вперед. В то же время, стоимостное давление усилилось в декабре, при этом последний рост закупочных цен был одним из самых быстрых с середины 2015 года. С учетом сезонных колебаний, предварительный индекс деловой активности в секторе услуг США от Markit достиг 53,4 в декабре, немного снизившись от 54,6 в ноябре, но остался выше нейтрального значения 50,0 десятый месяц подряд.

Азиатские фондовые индексы торгуются смешанно, отыгрывая итоги заседания Банка Японии, а также события в Германии и Турции. Котировки на крупнейшей в Азии токийской фондовой бирже выросли, что было связано с ослаблением иены и решением Банка Японии. Напомним, Банк Японии ожидаемо сохранил процентную ставку, применяемую к текущим счетам финансовых институтов в ЦБ, на уровне -0,1%. Кроме того, регулятор принял решение продолжить таргетировать доходность 10-летних облигаций на уровне, близком к 0%. В то же время ЦБ улучшил оценку экономической ситуации в стране. Он отметил восстановление бизнес-настроений, устойчивое улучшение состояния рынка труда и личных доходов. Инвесторы также обратили внимание на пресс-конференцию главы Банка Японии Харухико Куроды. Он заявил, что существенные меры мягкой политики в наибольшей мере соответствуют скорейшему достижению целевого уровня инфляции 2%.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается негативным.

 

Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 2,57% (+3 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,25% (0 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,40% (0 б.п.).

 

Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют негативную динамику. На текущий момент февральские фьючерсы котируются по $52.88 за баррель (-0.34%). Цены на нефть снижаются, реагируя на общее укрепление американской валюты. Между тем, в отсутствии новых фундаментальных факторов на рынке инвесторы постепенно снижают свою активность. Участники торгов готовятся к рождественским празднованиям и предновогодней неделе, когда многие торговые площадки будут закрыты. Поддержку ценам может оказать очередная статистика по уровню запасов топлива в США. Ожидается, что она покажет снижение резервов. В то же время участники рынка не ожидают изменения фундаментальных факторов, влияющих на прогнозы развития ситуации на рынке, в ближайшую неделю. На рынок влияют прогнозы снижения добычи сырья в начале 2017 года, с одной стороны, и ожидания дальнейшего роста запасов топлива в США, с другой. Дальнейший рост производства в США может восполнить снижение добычи странами ОПЕК и Россией, при этом к концу первого квартала уровень соблюдения добывающими странами квот может также снизиться.

 

 

На текущий момент цены на золото котируются по $1134.00 (-0.36%). Драгметалл дешевеет в ответ на повышение курса доллара США против основных валют. Индекс доллара США, показывающий отношение доллара США к корзине из шести основных валют, вырос на 0,18 процента, до уровня 103,26. Давление на золото также оказывают вчерашние комментарии комментарии председателя ФРС Джанет Иеллен, которые были негативны для цен из-за оптимистичного взгляда Иеллен на перспективы рынка труда в США и ускорение инфляции. Иеллен сказала, что рынок труда улучшил свое состояние до наиболее сильного за десятилетие, рост зарплат повысился, что помогло увеличить инфляционные ожидания и ожидания повышения процентных ставок ФРС. Напомним, золото обычно дешевеет при росте процентных ставок, поскольку оно не приносит процентного дохода и становится в этом случае менее востребованным по сравнению с активами, такой доход приносящими.

 

 

Поделитесь с друзьями: