У российских нефтяников туманные перспективы

7 декабря 2016, 12:02
Vasiliy Lermontov
0
19

Добыча нефти в России с начала года выросла на 400 тыс. баррелей в сутки и достигла 11,13 млн. Однако способность дальнейшего роста ограничена. По оптимистичному прогнозу Министерства энергетики РФ производство сырья останется на этом же уровне вплоть до 2035 года.

Это косвенно подтверждают и данные об инвестициях и добыче, опубликованные крупнейшими нефтяными компаниями страны в своих финансовых отчетах. В этом году среднесуточная добыча нефти у российских гигантов даже упала по сравнению с прошлым. У Роснефти на 2 тыс. баррелей в сутки, а у Лукойла на 123 тыс.

Среднесуточная добыча нефти (млн. бар.)*

2013201420152016........02,500,0005,000,0007,500,00010,000,…
Добыча нефти2013201420152016
Роснефть4,187,0004,162,0004,119,0004,117,000
Лукойл1,860,0001,944,0002,044,0001,921,000
Газпромнефть1,240,0001,310,0001,600,0001,720,000
Добыча 5-ти компаний8,120,7008,283,1168,677,4458,727,233
2016

Источник: Роснефть, Лукойл, Газпромнефть, Башнефть, Татнефть 

Текущий уровень производства, скорее всего, останется на этом же уровне в ближайшие годы, так как компании не спешат увеличивать свои инвестиции в разведку и разработку новых месторождений. Хотя инвестиции в рублевом эквиваленте увеличиваются, но в долларовом они все еще меньше 2012 года. В среднем по отрасли капитальные затраты упали на 25%. Только у Башнефти они увеличились на 85%, у Татнефти они практически не изменились.

Капитальные затраты компаний на разведку и добычу (дол.)


201320142015201605,000,000,00010,000,000,00015,000,000,00020,000,000,000РоснефтьЛукойлГазпро…ТатнефтьБашне…Капзатр…
Капитальные затраты2013201420152016
Роснефть7,621,758,3817,092,398,9835,330,634,2786,186,924,090
Лукойл5,693,074,0046,973,721,3904,092,560,7293,044,376,188
Газпромнефть3,085,673,6243,572,873,6932,862,280,7022,568,260,933
Татнефть418,216,318.8224,159,367.1276,450,742.2409,887,377.5
Башнефть378,779,253.6676,688,330569,922,402.2700,234,020.8
Капзатраты 5-ти компаний17,197,501,58118,539,841,76313,131,848,85312,909,682,609
2016

Источник: Роснефть, Лукойл, Газпромнефть, Башнефть, Татнефть

Дальнейший рост бизнеса крупнейших компаний ограничен. Вот уже 4 года подряд как рентабельность активов Роснефти и Лукойла падают. Получается, что прирост новых активов, в том числе и месторождений, не приводит к соответствующему увеличению доходов корпораций. Поэтому наши гиганты ищут другие организации для поглощения, так как эффективное развитие бизнеса внутри сложившейся структуры уже практически невозможно.

Рентабельность активов нефтяных компаний (%, 2016 г. — оценка)


ОАО "Роснефть"ОАО "Лукойл"ОАО "Газпромнеф…1/22,0122,0132,0142,0152,0160.000.040.080.120.16
ОАО "Роснефть"ОАО "Лукойл"ОАО "Газпромнефть"ОАО "Татнефть"ОАО "Башнефть"ОАО "Башнефть"
2,0120.0920.1110.1390.1240.1230.123
2,0130.0750.0720.1190.1160.1040.104
2,0140.040.0830.060.1430.0820.082
2,0150.0380.0580.0470.1320.1150.115
2,0160.0220.0420.0740.1210.1020.102
0.115

Резюме

Таким образом, участникам рынка стоит надеяться только на рост нефтяных цен, так как по-другому компании вряд ли смогут увеличить свою прибыльность. Стратегическим инвесторам могут быть интересны акции Татнефти и Башнефти. Но стоит быть осторожным ввиду смены руководства в Башкирской организации, так как эффективный бизнес был выстроен предыдущим менеджментом. Сможет ли новый сохранить марку пока под большим вопросом.ы

Поделитесь с друзьями: