РЕФЕРЕНДУМ В ИТАЛИИ!!! ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ?!!! ОБЗОР РЫНКА ФОРЕКС НА 05.12.2016г.

I. Фокус рынка:

Экзит-поллы референдума в Италии, на который выносился вопрос конструкционной реформы, находятся в фокусе участников рынков в начале новой недели. Согласно опросам, изменения в конституцию поддержали только 42-46% избирателей, в то время как против высказались 54-58% голосовавших.

Инициированный правительством премьер-министра Маттео Ренци референдум был направлен на централизацию власти. Целью Ренци было сокращение числа и привилегий сенаторов, а также изменение порядка его формирования.

В связи с отсутствием поддержки большинством избирателей конструкционной реформы, Маттео Ренци анонсировал свою отставку. Отставка Ренци делает неизбежными досрочные выборы, победу на которых может одержать оппозиционное движение «5 звезд», выступающее за выход Италии из Евросоюза. В итоге после прошедшего референдума Италии светит свой «exit».

Опасения относительно нестабильности в третьей по величине экономике еврозоны, которая может усилиться в связи с политическим кризисом, оказали негативное влияние на рыночные настроения. Больше всего пострадал евро, который утром обновил 14-летний минимум против доллара.

Сессия понедельника будет достаточно сильно насыщена макроэкономическими отчетами, основными с которых будут данные по активности в сервисном секторе экономики США от ISM в 15:00 GMT. Важными событиями сегодняшнего дня также будут выступления представителей ФРС – Дадли в 12:30 GMT и Булларда в 19:05 GMT. После пятничных данных по рынку труда у рынков практически нет сомнения в том, что в этом месяце федрезерв примет решение повысить ставки. Подтверждение подобных ожидания рынки и будут искать в комментариях представителей регулятора.

 

II. О чем говорят на рынке:

Премьер Италии Маттео Ренци, признав поражение на воскресном референдуме по реформе конституции, сообщил, что подает в отставку. Против реформы высказались 59,6% итальянцев. Это решение может привести к внеочередным выборам в парламент и создает риски для единства ЕС. Если в Италии будут назначены новые парламентские выборы, на них вполне может победить оппозиционная партия "5 звезд", которая, если верить ее обещаниям, может инициировать выход страны из еврозоны и ЕС. По опросам, уровень популярности партии составляет около 30%. Проект реформы, предложенный Ренци, предполагал, в частности, изменение принципа формирования верхней палаты парламента и лишение ее многих полномочий. Предполагалось, что это позволит эффективнее управлять страной, быстрее принимать законы и создаст условия для стабильной работы правительства.

 

Текущая динамика опционов показывает, что шансы на ослабление евро до уровня $1 составляют 50% против 45% 2 декабря и 16% месяц назад. Это происходит на фоне падения курса евро к доллару в связи с проведенным в Италии референдумом. Аналитики, опрошенные Bloomberg, также стали более склонны верить в то, что курс евро преодолеет планку в $1 в 2017 году. Такого мнения придерживаются 10 из 53 экспертов, месяц назад такого падения евро ожидали два экономиста из 53. В свою очередь, Deutsche Bank прогнозирует, что евро будет стоить в 2017 году $0,95, а аналитики Societe Generale и National Australia Bank считают, что евро может приравняться к доллару в апреле 2017 года.

 

Главный экономист Банка Англии Эндрю Холдейн заявил, что было бы рискованно поднимать процентные ставки слишком быстро. Также он добавил, что вполне комфортно относится к недавно принятой нейтральной позиции Банка Англии относительно будущего направления денежно-кредитной политики. "Текущая нейтральная позиция денежно-кредитной политики является комфортной, без уклона в направлении следующего движения процентных ставок, - сказал главный экономист Банка Англии. - В соответствии с этим, мое субъективное распределение рисков вокруг этих проекций теперь симметрично". Тем не менее, Холдейн заявил, что обеспокоен тем, что процентные ставки настолько близки к нулю, что было бы трудно снизить их гораздо ниже, чтобы обеспечить дополнительное стимулирование, если экономика Британии неожиданно замедлится. Холдейн также заявил, что видит риск того, что более высокий уровень инфляции в 2017 году (учитывая эффект падения курса фунта на динамику потребительских цен) может повредить потребительским расходам в большей степени, чем ожидается.

 

Заместитель премьер-министра Греции Яннис Драгасакис заявил, что Греция попытается начать возвращаться на мировые финансовые рынки в 2017 и планирует полное возвращение на 2018 год. Для того, чтобы осуществить подобный план, Греция должна быть включена в программу приобретения активов ЕЦБ. В свою очередь, это требует принятия мер по облегчению долговой нагрузки Греции на период до 2018 года и далее. В то же время, МВФ еще не решил, будет ли участвовать в программе финансовой помощи Греции, так как сомневается в том, что в 2018 году Греция обеспечит рост ВВП в 3,5 % без дополнительных жестких бюджетных мер. Встреча, посвященная началу переговоров по реструктуризации долга Греции перед Еврогруппой должна произойти 5 декабря 2016 года. Долговая нагрузка Греции, по прогнозам Европейской комиссии, к концу 2016 года составит 182,8% ВВП страны.

 

В ноябре падение цен в британских магазинах продолжилось после снижения в октябре, показали результаты исследования Британского консорциума розничной торговли (BRC). В прошлом месяце цены магазинов упали на 1,7 процента. Данные показали, что розничная сфера пока не полностью отражает рост стоимости импортируемых товаров, что было обусловлено падением фунта после референдума в июне. Но эксперты BRC уверены, что это может постепенно начать проявляться в 2017 году. «В то время как мы можем увидеть повышение давления за счет роста цен в следующем году, мы не ожидаем каких-либо резких скачков или напряжения, при этом сроки и степень увеличения в одних категориях и розничных торговцах будут отличаться от других», - сказала Хелен Дикинсон, директор BRC.

 

Индекс деловой активности в непроизводственной сфере Китая достиг в ноябре максимального значения с июля 2015 года, составив 53,1 пункта. Об этом свидетельствуют данные независимого исследования делового издания Caixin. Индекс оказался значительно лучше показателя октября, когда PMI составил 52,4 пункта. На прошлой неделе Государственное статистическое бюро опубликовало официальный индекс деловой активности в сфере услуг, который достиг максимального значения за более чем 2 года и составил 54,7 пункта. По данным исследования, сильные показатели стали результатом новых проектов и роста новых заказов. Компании, занятые в сфере услуг, в ноябре увеличили штат работников, а темпы роста новых рабочих мест были самыми быстрыми за последние 1,5 года.

 

III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD резко снизилась, обновив 21-месячный минимум, что было обусловлено итогами референдума в Италии. Как стало известно, избиратели отклонили предложенные изменения конституции, после чего премьер-министр Ренци заявил об уходе в отставку. Решение референдума означает победу популистов в одной из крупнейших экономик Европы. По данным Министерства внутренних дел Италии, по итогам подсчета почти всех голосов, 59,6% избирателей проголосовали против изменений. Это нанесло сильный удар по планам Ренци реформировать парламент страны, чтобы упростить процесс прохождения законопроектов, в том числе направленных на повышение конкурентоспособности страны. Результат референдума означает неопределенности для Италии, четвертой по величине экономики ЕС. Отставка Ренци может расчистить путь для формирования популистского правительства и, возможно, внеочередных парламентских выборов в следующем году. Эксперты отмечают, что на открытии европейской сессии пару может ожидать новая волна продаж, поскольку европейские трейдеры также будут отыгрывать результаты референдума. Между тем, представитель ЕЦБ Виллерой заявил, что нельзя сравнивать итальянский референдум с Брекзитом. "Итальянский референдум может стать новым источником неопределенности. Мы будем пристально мониторить последствия референдума в Италии", - отметил Виллерой. Также он подчеркнул, что экономика еврозоны демонстрирует уверенные темпы роста, получает поддержку внутреннего спроса. "Монетарная политика уже помогла и будет продолжать помогать инфляции двигаться в направлении отметки 2%, но монетарная политика не должна оставаться единственным игроком на поле", - заявил он. Позднее сегодня инвесторы будут следить за выступлениями представителей ФРС Дадли и Булларда, которые могут дополнительно подтвердить ожидания касательно повышения ставки ФРС на декабрьском заседании. Сильное сопротивление - $1.0745 (максимум 17 ноября). Важная поддержка - $1.0460 (минимум 13 марта 2015 года).

 

Пара GBP/USD сильно снизилась в начале сессии, но вскоре восстановила утраченные позиции. Эксперты отмечают, что падение пары было связано с итогам итальянского референдума, которые означают победу популистов в одной из крупнейших экономик Европы. Вместе с тем, поддержку фунту продолжают оказывать заявления министра по делам Брекзита Дэвиса, который развеял опасения касательно "жесткого" Брекзита. "Британия рассмотрит вопрос о внесении платежей в ЕС после выхода из блока в обмен на доступ к рынкам ЕС. Главным критерием здесь является то, что мы получаем наилучшую возможность доступа для товаров и услуг на рынок ЕС", - сказал он. Постепенно внимание участников рынка смещается на сегодняшние данные по деловой активности в секторе услуг Британии, которые могут прояснить картину касаемо последствий Брекзита. Согласно прогнозам, индекс PMI снизился в ноябре до 54,0 пункта по сравнению с 54,5 пункта в октябре. Важное сопротивление - $1.2770 (максимум 5 октября). Важная поддержка - $1.2419 (минимум 30 ноября).

 

 

Пара AUD/USD обвалилась в начале сессии, но затем вернулась до уровня открытия. Причиной падения пары были новости о том, что жители Италии не поддержали конституционные реформы на состоявшемся в выходные референдуме. Подобный исход голосования усиливает неопределенность по поводу перспектив мировой экономики. Впрочем, влияние результатов референдума оказалось недолгим. Поддержку паре оказали данные по Китаю. Напомним, Китай является важнейшим деловым партнером Австралии. Независимое исследование делового издания Caixin выявило, что индекс деловой активности в непроизводственной сфере Китая достиг в ноябре максимального значения с июля 2015 года, составив 53,1 пункта. Индекс оказался значительно лучше показателя октября, когда PMI составил 52,4 пункта. По данным исследования, сильные показатели стали результатом новых проектов и роста новых заказов. Компании, занятые в сфере услуг, в ноябре увеличили штат работников, а темпы роста новых рабочих мест были самыми быстрыми за последние 1,5 года. Постепенно внимание инвесторов смещается на заседание РБА, которое состоится завтра. Скорее всего, ЦБ решит оставить процентную ставку на уровне 1,50%. В своем заявлении по итогам заседания РБА, вероятно, сохранит фразу о том, что "поддержание политики без изменений на этом заседании соответствует устойчивому росту экономики и достижению целевого уровня инфляции с течением времени". Сильное сопротивление - AUD0.7599 (максимум 17 ноября). Важная поддержка - AUD0.7362 (минимум 24 ноября).

 

 

Пара USD/JPY немного снизилась в начале сессии, но затем восстановила все позиции. После первоначальной реакции на итоги итальянского референдума инвесторы вернулись к анализу последних данных по рынку труда США. Напомним, Департамент труда заявил, что количество занятых вне сельского хозяйства выросло на 178 тыс. по сравнению с предыдущим месяцем. Показатели за сентябрь и октябрь были пересмотрены до 208 тыс. с 191 тыс. и до 142 тыс. с 161 тыс. соответственно. Уровень безработицы снизился до 4,6% в прошлом месяце с 4,9% в октябре. Последнее значение уровня безработицы является минимальным с августа 2007 года. Экономисты ожидали, что занятость вырастет на 175 тыс., а безработица останется на уровне 4,9%. В целом, последние данные являются весомым аргументом в пользу повышения процентной ставки ФРС в рамках ближайшего заседания, которое запланировано на 13-14 декабря. По данным CME Group, рынки оценивают вероятность повышения ставок ФРС на декабрьском заседании в 92,7%. Между тем, некоторые экономисты говорят, что доллар, возможно, приблизился к идеальному уровню для фиксации прибыли. Важное сопротивление – Y115.26 (максимум 10 февраля). Сильная поддержка - Y111.32 (минимум 28 ноября).

 

 

Фондовый рынок

Индекс	Значение	Изменение
DJIA	19170.42	-0.11%
S&P 500	2191.95	+0.04%
NASDAQ	5255.65	+0.09%
Nikkei	18274.99	-0.82%
Hang Seng	22414.33	-0.67%
CSI 300	3465.53	-1.80%
S&P/ASX	5400.44	-0.80%

 

Основные фондовые индексы США завершили пятничные торги разнонаправленно. Акции автомобилестроительных компаний и банков утратили импульс, а котировки производителей полупроводников и электроники, компаний рынка недвижимости и коммунальных предприятий выросли. По итогам торговой недели индекс DOW вырос на 0,10%, S&P упал на 0,97%, а Nasdaq потерял 2,65%. Поддержку рынку в пятницу оказали данные по рынку труда США. Как стало известно, численность занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики США продолжила уверенно повышаться в ноябре, а уровень безработицы снизился до самого низкого уровня за последние 9 лет. В целом, последние данные являются весомым аргументом в пользу повышения процентной ставки ФРС в рамках ближайшего заседания, которое запланировано на 13-14 декабря. Департамент труда заявил, что с учетом сезонных колебаний количество занятых вне сельского хозяйства выросло на 178 тыс. по сравнению с предыдущим месяцем. Показатели за сентябрь и октябрь были пересмотрены до 208 тыс. с 191 тыс. и до 142 тыс. с 161 тыс. соответственно. Уровень безработицы снизился до 4,6% в прошлом месяце с 4,9% в октябре, так как некоторые люди нашли работу, в то время как другие "выпали" из состава рабочей силы. Последнее значение уровня безработицы является минимальным с августа 2007 года. Экономисты ожидали, что занятость вырастет на 175 тыс., а безработица останется на уровне 4,9%.

Азиатские фондовые индексы торгуются в красной зоне на фоне итогов референдума по конституционной реформе в Италии. Почти 60% итальянцев на прошедшем в воскресенье референдуме высказались против конституционной реформы, инициированной премьер-министром страны. Инвесторы опасались, что отказ избирателей поддержать реформу может привести к политической нестабильности. Позитивное влияние на котировки азиатских акций оказали данные из Китая. Независимое исследование делового издания Caixin выявило, что индекс деловой активности в непроизводственной сфере Китая достиг в ноябре максимального значения с июля 2015 года, составив 53,1 пункта. Индекс оказался значительно лучше показателя октября, когда PMI составил 52,4 пункта. По данным исследования, сильные показатели стали результатом новых проектов и роста новых заказов. Компании, занятые в сфере услуг, в ноябре увеличили штат работников, а темпы роста новых рабочих мест были самыми быстрыми за последние 1,5 года.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается негативным.

 

Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 2,36% (-2 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,27% (-1 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,38% (0 б.п.).

 

Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют негативную динамику. На текущий момент январские фьючерсы котируются по $51.22 за баррель (-0.89%). Цены на нефть снижаются на фоне общего укрепления доллара США и последних данных от нефтесервисной компании Baker Hughes по числу буровых установок в США. По данным Baker Hughes, по итогам завершившейся 2 декабря рабочей недели число буровых установок в США выросло на 4 штуки, или на 0,67%, до 597 единиц. В годовом выражении показатель снизился на 140 штук, или на 19%. Количество нефтяных буровых установок выросло на 3 единицы, или на 0,63%, до 477 штук. Число газодобывающих установок увеличилось на 1 единицу, или на 0,85%, и составило 119 штук. "Число нефтяных буровых установок продолжило расти на этой неделе. С момента, когда число буровых установок достигло минимума, 27 мая 2016 года, производители увеличили число вышек в США на 161 штуку или 51%”, - отметили аналитики Goldman Sachs. Подобные показатели усиливают ожидания возможного увеличения объемов производства со стороны США. Это, в свою очередь, затруднит процесс достижения баланса спроса и предложения на рынке.

 

 

На текущий момент цены на золото котируются по $1172.80 (-0.38%). Драгметалл дешевеет на фоне общего роста американской валюты, что делает покупку драгметалла дешевле для держателей других валют. Индекс доллара США, показывающий отношение доллара США к корзине из шести основных валют, торгуется с повышением на 0,55 процента, на уровне 101,30. Давление на котировки также оказывают ожидания повышения ставки ФРС. По данным CME Group, рынки оценивают вероятность повышения ставки по итогам заседания ФРС в декабре в 92,7%. Напомним, золото обычно дешевеет при росте процентных ставок, поскольку оно не приносит процентного дохода и становится в этом случае менее востребованным по сравнению с активами, такой доход приносящими.