ПОВЫСЯТ ЛИ СТАВКИ ФРС! ОБЗОР РЫНКА ФОРЕКС НА 15.11.2016Г.

I. Фокус рынка:

После заметного роста на протяжении последних дней доллар, сессию вторника доллар начал умеренной коррекцией против основных валют. В то же время стоит отметить, что высокие шансы повышения федрезервом ставок в следующем месяце (на текущий момент фьючерсы на федеральные фонды оценивают вероятность подобного шага регулятора в 85,8%) будут существенно ограничивать коррекцию американской валюты, поэтому в скором времени рост доллара может возобновиться.

Опубликованный утром протокол ноябрьского заседания РБА оказался достаточно нейтральным. В документе было отмечено, что риски, связанные с инфляционными прогнозами, в целом являются сбалансированными. Какой-либо новой информации в документе не содержалось, поэтому его выход был практически проигнорирован рынками

Календарь сегодняшнего дня крайне насыщен событиями и данными, ключевыми с которых будут британские данные по инфляции в 09:30 GMT, европейские данные по индексам ZEW и ВВП в 10:00 GMT, а также американская статистика по розничным продажам в 13:30 GMT. Также стоит обратить внимание на слушания по вопросам инфляции в британском парламенте, которые начнутся в 10:00 GMT и выступление вице-председателя ФРС Стенли Фишера в 18:30 GMT.

 

II. О чем говорят на рынке:

Президент ФРБ Ричмонда Лэкер сказал, что более мягкая бюджетная политика в США может потребовать более высоких процентных ставок, но центральному банку пока слишком рано реагировать на возможные изменения политики будущей администрации президента Трампа. «Перспектива усиления фискального стимулирования, как правило, гарантирует более высокие процентные ставки, - сказал Лэкер. – И это может создать проблемы для нас, особенно когда степень перспектив финансового стимулирования является неопределенной». Федеральный комитет по операциям на открытом рынке сигнализировал ранее в этом месяце, что повысит ставку, если экономика продолжит укрепляться. «Выборы, похоже, привели к изменению ожиданий в отношении финансового стимулирования, но я думаю, что нам нужно многому научиться», - сказал Лэкер.

 

Президент ФРБ Далласа Каплан заявил о необходимости осторожного и осмотрительного подхода к повышению процентных ставок, поскольку низкие процентные ставки негативны для вкладчиков. Каплан отметил, что ФРС необходимо понять то, "как прервать период низких процентных ставок". "Я надеюсь, что в ближайшем будущем нам удастся достичь некоторого компромисса", - заявил он. В этом году Каплан не обладает правом голоса в Комитете по операциям на открытом рынке, однако с января он получит такую возможность. Каплан также сказал, что США требуется отойти от излишней сосредоточенности на денежно-кредитной политике и разработать новую экономическую политику для развития экономики. По его словам, потребуется организовать программы профессиональной подготовки для повышения занятости, а также провести реформу иммиграционной политики и осуществить инвестиции в инфраструктуру.

 

Страны ОПЕК прилагают усилия для достижения соглашения по сокращению добычи нефти, пишет агентство Bloomberg со ссылкой на делегата, знакомого с ходом переговоров. "Страны ОПЕК прилагают окончательные дипломатические усилия, чтобы заключить сделку по сокращению добычи нефти. Катар, Алжир и Венесуэла стремятся сократить разрыв между мнениями крупнейших производителей группы", - пишет агентство. В конце сентября ОПЕК на неформальной встрече в Алжире согласовала ограничение добычи в диапазоне 32,5-33 млн. баррелей нефти в сутки, однако по конкретным лимитам для каждой из стран организации пока договоренностей нет. Окончательное решение должно быть принято на официальной встрече ОПЕК 30 ноября в Вене.

 

Результаты исследований, представленные Дипломированным институтом развития персонала (CIPD), показали, что меньшее количество британских работодателей ожидают нанимать персонал в конце 2016 года и в следующем году будут повышать зарплату меньше, чем на уровень инфляции, учитывая возможные последствия решения страны покинуть Европейский союз. В отчете сообщалось, что больше работодателей, как ожидается, будут нанимать сотрудников, чем сокращать их в четвертом квартале этого года, но чистый баланс занятости уменьшился до +22 по сравнению +27 в предыдущем квартале. В CIPD также сказали, что заработная плата в реальном выражении, скорее всего, упадет в следующем году, поскольку во второй квартал подряд работодатели, как ожидается, повысят базовый оклад всего на 1,1 процента, что будет явно меньше темпов роста инфляции. "Доклад указывает, что экономика начинает сталкиваться с некоторыми возможным "встречными ветрами" после решения страны покинуть ЕС, - сказал Гервин Дэвис, аналитик CIPD. - Ожидаемый рост заработка уже слаб, а инфляция движется вверх, поэтому мы можем ожидать период низкого или отрицательного роста реальной заплаты".

 

Народный банк Китая во вторник ослабил курс юаня к доллару на 0,3%, свидетельствуют данные регулятора. Во вторник Народный банк Китая установил средний обменный курс юаня к доллару на отметке 6,8495, что на 204 пункта выше фиксинга понедельника, когда курс составил 6,8291. Таким образом курс юаня к доллару достиг минимального значения с июля 2008 года, когда китайская валюта торговалась на уровне 6,84 юаня за доллар.

 

Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии показал, что риски для перспектив глобальной инфляции более сбалансированы, чем в течение некоторого времени. Это связано с восстановлением цен на сырьевые товары и более сильным прогнозом относительно темпов роста в основных странах с развитой экономикой. «Остается значительная неопределенность, связанная с условиями на рынке труда и последствиями для роста затрат на рабочую силу, - говорится в протоколах. - Общая оценка предполагает, что риски для прогноза инфляции в целом сбалансированы». «Члены Комитета отметили, что существует неопределенность в отношении степени резервных мощностей на рынке труда и как это может в конечном итоге повлиять на инфляционное давление», - показали протоколы. - Оценка условий на рынке жилья стала более сложной. Рост цен на жилье заметно ускорился в Сиднее и Мельбурне».

 

III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD торгуется вблизи уровня открытия сессии, поскольку участники рынка ожидают новые катализаторы. Доллар понемногу корректируется вслед за снижением доходности облигаций, которая сильно выросла после победы Трампа, что позитивно повлияло на перспективы роста инфляции и на рост вероятности повышения ставки ФРС в декабре. Экономика США демонстрирует признаки устойчивого роста, а неопределенность вокруг президентских выборов теперь в прошлом, и потому инвесторы ожидают повышения процентных ставок ФРС в следующем месяце. Многие эксперты считают, что если ситуация на рынках останется благоприятной, то вряд ли что-либо помешает ФРС повысить ставки в декабре. Согласно рынку фьючерсов, вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в декабре составляет 85,8% по сравнению с 81,1% днем ранее. Сегодня аналитики обратят внимание на данные по ВВП еврозоны, а также отчет по розничным продажам США. Ожидается, что ВВП еврозоны вырос в 3-м квартале на 0,3% в квартальном выражении и на 1,6% годовых, а розничные продажи в США увеличились в октябре на 0,5%. Позднее на этой неделе инвесторы будут следить за октябрьскими данными по инфляции в еврозоне, публикация которых состоится в четверг. Согласно предварительным данным, потребительские цены в октябре выросли на 0,5% годовых после роста на 0,4% в сентябре. Это намного ниже целевого уровня инфляции, установленного ЕЦБ, который составляет чуть меньше 2%. Сильное сопротивление - $1.0954 (максимум 10 ноября). Важная поддержка - $1.0600 (психологический уровень).

Пара GBP/USD демонстрирует небольшое снижение, причиной чему является повсеместная коррекция доллара США. Позднее сегодня инвесторы обратят внимание на официальные октябрьские данные по инфляции в Великобритании, а также отчет Банка Англии по инфляции, за которым последует выступление Марка Карни. Потребительские цены в стране в сентябре росли самыми быстрыми темпами за почти два года, и большинство экспертов ожидает еще большего ускорения инфляции из-за ослабления фунта после Брекзита. Экономисты ожидают, что годовая инфляция вырастет до 1,1% в октябре против 1% в сентябре. Кроме того, рынки будут ждать октябрьских данных по рынку труда Великобритании (выйдут в среду), которые в сочетании с данными по розничным продажам, вероятно, позволят судить о перспективах потребительских расходов. Согласно прогнозам, уровень безработицы остался на отметке 4,9%, а темпы роста среднего заработка ускорились до 2,4% с 2,3%. Важное сопротивление - $1.2770 (максимум 5 октября). Важная поддержка - $1.2352 (минимум 9 ноября).

 

 

Пара AUD/USD немного выросла в начале сессии, но затем утратила все заработанные позиции. Давление на пару оказали новости по Китаю. Сегодня Народный банк Китая во вторник ослабил курс юаня к доллару на 0,3%, свидетельствуют данные регулятора. Во вторник Народный банк Китая установил средний обменный курс юаня к доллару на отметке 6,8495, что на 204 пункта выше фиксинга понедельника, когда курс составил 6,8291. Таким образом курс юаня к доллару достиг минимального значения с июля 2008 года, когда китайская валюта торговалась на уровне 6,84 юаня за доллар. Определенное влияние также оказал протокол последнего заседания РБА, который показал, что риски для перспектив глобальной инфляции более сбалансированы, чем в течение некоторого времени. Это связано с восстановлением цен на сырьевые товары и более сильным прогнозом относительно темпов роста в основных странах с развитой экономикой. «Остается значительная неопределенность, связанная с условиями на рынке труда и последствиями для роста затрат на рабочую силу, - говорится в протоколах. - Общая оценка предполагает, что риски для прогноза инфляции в целом сбалансированы». Сильное сопротивление - AUD0.7739 (максимум 10 ноября). Важная поддержка - AUD0.7505 (минимум 13 октября).

 

Пара USD/JPY умеренно снизилась в начале сессии, но затем восстановилась до уровня открытия. Эксперты отмечают, что в будущем направление пары будут определять денежно-кредитная политика ФРС и экономическое развитие США. Более сильный экономический рост в США может увеличить инфляцию и побудить ФРС ужесточать денежно-кредитную политику более быстрыми темпами, что увеличит привлекательность доллара. Накануне президент ФРБ Ричмонда Лэкер сказал, что возможное бюджетное стимулирование экономики США администрацией Трампа может обусловить более быстрый рост ставок ФРС, чем ожидалось. "Если склонность к более масштабному бюджетному стимулированию материализуется, то это поддержит повышение ставок, - сказал он. – Как правило, перспективы увеличения бюджетного стимулирования обусловливают более высокие ключевые процентные ставки". В фокусе также оставались вчерашние комментарии главы ЦБ Японии Куроды, который призвал фирмы увеличить зарплату работникам для того, чтобы побыстрее достичь цели по росту инфляции в 2%. Он заявил, что такой шаг имеет важное значение для обеспечения устойчивого экономического роста и восстановления после дефляции. Важное сопротивление – Y109.13 (максимум 3 июня). Сильная поддержка - Y104.95 (минимум 10 ноября).

 

Фондовый рынок

Индекс	Значение	Изменение
DJIA	18868.69	+0.11%
S&P 500	2164.20	-0.01%
NASDAQ	5218.40	-0.36%
Nikkei	17668.15	-0.03%
Hang Seng	22286.32	+0.29%
CSI 300	3427.24	-0.09%
S&P/ASX	5326.20	-0.37%

 

Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги разнонаправленно, но Dow Jones вновь поставил рекорд. В целом, инвесторы продолжают анализировать возможные последствия победы республиканца Трампа на президентских выборах в стране. Экономическая политика Трампа, как ожидается, может привести к увеличению расходов бюджета страны и ускорению инфляции. Инвесторы также надеются, что это будет способствовать экономическому росту в стране, упрощению регулирования в области здравоохранения и финансового сектора. Кроме того, итоги выборов повысили вероятность повышения Федрезервом базовой процентной ставки в ближайшее время. Повышение ставок может благотворно повлиять на прибыль банковского сектора за счет увеличения разницы между выплатами по депозитам и процентами по кредитам. Акции банков также выиграли от ставок на то, что Трамп планирует смягчить надзор. "Инвесторы автоматически предположили, что при администрации Трампа увеличится рост, повысятся затраты и усилится инфляция, и все это может быть благоприятно для фондового рынка", - заметил Шон Линч, эксперт Wells Fargo. - Но так сразу не бывает. В попытке придать новые силы стране могут быть сделаны болезненные шаги”

Азиатские фондовые индексы торгуются преимущественно в красной зоне, так как усиливаются опасения о возможном ускорении темпов повышения базовой процентной ставки ФРС США в связи с победой на президентских выборах республиканца Трампа. Ожидается, что Трамп представит ряд новых мер налогово-бюджетного стимулирования, что может привести к ускорению инфляции в стране. На этом фоне темпы ужесточения монетарной политики ФРС могут оказаться быстрее, чем прогнозировалась ранее. Поэтому азиатские инвесторы обеспокоены усиливающейся вероятностью оттока капитала из развивающихся рынков региона в сторону рынка США. Котировки в Китае также находятся в красной зоне, чему, в некоторой степени способствовали новости о том, что Народный банк Китая во вторник ослабил курс юаня к доллару на 0,3%. ЦБ установил средний обменный курс юаня к доллару на отметке 6,8495, что на 204 пункта выше фиксинга понедельника, когда курс составил 6,8291. Таким образом курс юаня к доллару достиг минимума с июля 2008 года, когда китайская валюта торговалась на уровне 6,84 юаня за доллар.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается негативным.

 

Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 2,21% (-5 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,32% (-1 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,41% (0 б.п.).

 

Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют позитивную динамику. На текущий момент декабрьские фьючерсы котируются по $44.22 за баррель (+2.08%). Цены на нефть уверенно растут на фоне прогноза министерства энергетики США. По данным Минэнерго США, страна в декабре может снизить объемы добычи сланцевой нефти на месторождениях крупнейших нефтегазодобывающих регионов на 20 тысяч баррелей в день с ноябрьского уровня — до 4,498 миллиона баррелей в сутки. Таким образом, добыча сланцевой нефти в США может снизиться до минимальной отметки с апреля 2014 года. Инвесторы также отыгрывают сообщения СМИ о том, что страны ОПЕК прилагают окончательные дипломатические усилия, чтобы заключить сделку по сокращению добычи нефти, а Катар, Алжир и Венесуэла стремятся урегулировать противоречия между крупнейшими производителями группы. Окончательное решение должно быть принято на встрече ОПЕК 30 ноября в Вене. Напомним, по итогам неофициальной встречи в сентябре в Алжире члены ОПЕК договорились снизить добычу в диапазоне 32,5-33 млн. баррелей в сутки.

 

 

На текущий момент цены на золото котируются по $1227.40 (+0.50%). Драгметалл дорожает на фоне коррекции доллара США после достижения максимальной отметки с начала декабря 2015 год. Индекс доллара США, показывающий отношение доллара США к корзине из шести основных валют, торгуется с понижением на 0,3%. Между тем, давление на золото оказывает пересмотр шансов на увеличение процентной ставки ФРС. Согласно рынку фьючерсов, вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в декабре составляет 85,8% по сравнению с 81,1% днем ранее. Напомним, золото обычно дешевеет при росте процентных ставок, поскольку оно не приносит процентного дохода и становится в этом случае менее востребованным по сравнению с активами, такой доход приносящими.