Колумнист MarketWatch, Бретт Арендс, размышляет о том, что происходит с золотом. Его точка зрения довольно радикальна: он пишет, что золото в современном мире — отживающий своё актив.
«Действительно ли драгоценные металлы способны вас защитить? Нет, если история серебра хоть чему-то нас учит.
Путь серебра
Если вы принадлежите к числу тех, кто уже запасся слитками, чтобы сохранить сбережения своей семьи — ради всего святого, не смотрите на этот график. Иначе сегодня ночью вы не сможете уснуть.
Диаграмма показывает, что происходило с тех пор, когда драгоценный металл перестал быть денежным стандартом федерального правительства. Дядя Сэм перестал считать золото «деньгами» в 1971 году. Привязка денег к серебру была прекращена гораздо раньше, в 1873 году.
С тех пор серебро было по факту плохой инвестицией. Оно никогда не было «тихой гаванью» или «шкатулкой для сбережения». Оно не защищает своего владельца от инфляции, войны или экономической депрессии. Оно потеряло треть своей покупательной способности за последние полтора века.
Сегодня за тройскую унцию серебра вы получите около 16 долларов. Но чтобы купить то же самое количество товаров и услуг, что и в 1873 году, сегодня унция должна стоить около $25. Конечно, никто не спорит, что в течение этого времени серебро все равно повело себя лучше, чем бумажные доллары, которые потеряли с тех пор 95% своей покупательной способности.
Но вот, например, облигации, недвижимость, не говоря уже об акциях, показали гораздо более внушительные результаты.
В общей сложности, средний рост цены на серебро за рассматриваемый период составил 1,8% в год... без учета инфляции.
В реальном выражении, если исходить из покупательной способности, серебро теряло 0,3% в год. График показывает, с какими скачками это происходило. Только в периоды с 1973 по 1980 и с 2003 по 2011 гг серебро делало серьезные успехи. Зато в 1950-х и в 1990-х покупательская способность металла едва лишь на треть доходила до уровня 1873 года.
Ах да, и еще серебро не смогло защитить никого во время биржевого краха 1929 года, потому что с 1928 по 1932 гг цены на него падали.
А что с золотом?
Конечно, я не говорю о том, что одна линия тренда не покажет общую тенденцию. Невыразительный путь серебра с 1973 года не может автоматически доказать, что золото пойдет по тому же пути.
Почетное право доказать обратное принадлежит «золотым жукам». Удивительно большая доля современной инвестиционной «науки» — это не более, чем догадки о будущем на основе небольшого числа событий в прошлом, большинство из которых абсолютно нерепрезентативны и неактуальны.
Сегодня невозможно сделать какие-либо серьезные выводы о том, как золото поведет себя при будущих уровнях инфляции, в случае, если разразится хаос на мировых рынках или усилится турбулентность. Главная причина — у нас очень мало данных о том, как оно работает в современном экономическом обществе, где больше не выполняет роль реальных денег.
До 1971 года золото рассматривалось правительствами по всему миру в качестве реальных денег, как и на протяжении большей части мировой истории. Но экстраполяции из той эпохи не имеют никакого отношения к сегодняшнему дню.
В результате пул данных, которыми мы располагаем, составляет менее 50 лет. Да, драгоценные металлы подскочили во время инфляции конца 1970-х гг. Но во время инфляционного витка начала 1980-х они провалились. И снова подскочили в период низкой инфляции в начале 2000-х.
До появления современных коммуникаций золото было незаменимым элементом экономики. Торговец шелком в Китае 1200-х годов не имел возможности проверить надежность венецианского банка при расчетах с купцом из Венеции, поэтому единственным способом вести торговлю на дальних расстояниях было использовать общий, равноценный ресурс — такой, как золото.
Какую ценность несет золото?
Самостоятельно этот металл сегодня имеет немного ценности и используется в основном для изготовления ювелирных изделий. Поэтому совершенно непонятно, почему он должен по-прежнему функционировать в качестве средства сохранения денег — ведь ни одна страна больше не принимает его вместо денег.
Можно понять, каким образом можно использовать золотые монеты сегодня для отмывания денег, контрабанды и для того, чтобы спрятать ваши средства от нескромных взглядов. Все остальное — только натяжка.
Одной из важных новостей этой недели стал момент, когда Бундесбанк, немецкий регулятор, по-видимому, устыдился своих критиков и обнародовал огромный отчет, в котором рассказал, где хранится каждый слиток его золотого запаса.
Так вот, представьте себе, что было бы, если бы оказалось, что в немецких хранилищах в действительности нет ни единого кусочка блестящего желтого металла.
В таком случае вся немецкая экономика оказалась бы гигантской схемой Понци. И что? Porsche 911 перестали бы разгоняться от 0 до 60 миль в час за три секунды? Автобаны рассыпались бы в прах? Программное обеспечение SAP немедленно дало бы глобальный фатальный сбой по всему миру?
Без совершенно бесполезного желтого металла у немцев не останется никаких других резервов, кроме громадной производительной силы их экономики. Фабрики, инженеры, ученые — какую роль они выполняют? Неужели они — всего лишь спасательный круг, замена золота?
Или все же я прав, и драгоценные металлы больше не несут никакой смысловой нагрузки?"
Справка: Бретт Арендс - финансовый обозреватель с многолетним опытом аналитики рынков. Он — обладатель индивидуальной премии от Общества американских бизнес-редакторов. Дипломированный финансовый консультант, долгое время работал в качестве аналитика в McKinsey&Co.
